Bitcoin (BTC) đã liên tục hấp thụ áp lực bán gần mốc hỗ trợ 60.000 USD kể từ đầu tháng 6, khiến một số nhà giao dịch tuyên bố rằng loại tiền mã hóa này đã hình thành đáy.

Mọi thứ đang diễn ra đúng như tôi đã nói với bạn.

58k là đáy.

Thị trường gấu đã kết thúc.

Không còn áp lực bán nữa.

Chúng ta đang bước vào giai đoạn bùng nổ parabol nhất của chu kỳ tăng.

Đây là giai đoạn mà bạn thức dậy mỗi ngày giàu hơn 50K+, trong nhiều tuần.

Ghi nhận lại, tôi là người duy nhất… pic.twitter.com/9qieIdjUxG

— Cup (@cryptocupra) ngày 30 tháng 7 năm 2026

Sự bền bỉ đã củng cố kỳ vọng về một đợt phục hồi kéo dài hướng tới $100.000, với các nhà đầu tư mua (bull) nổi bật lập luận rằng thị trường gấu rộng hơn đã kết thúc và Bitcoin đang bước vào giai đoạn bùng nổ nhất của chu kỳ.

Tuy nhiên, khả năng của Bitcoin trong việc bảo vệ mốc $60.000 không nhất thiết xác nhận rằng đáy sẽ còn bền vững.

Sự kết hợp giữa điều kiện trên chuỗi suy yếu và các tín hiệu kinh tế vĩ mô không thuận lợi cho thấy tiền mã hóa có thể vẫn phải trải qua thêm một đợt bán tháo trước khi thiết lập được một đợt phục hồi thuyết phục.

Chỉ số NUPL của Bitcoin cho thấy chúng ta vẫn chưa “đầu hàng/kapitulated”

Chỉ báo Lãi/Lỗ chưa thực hiện ròng (NUPL) là một trong những thước đo đáng tin cậy nhất để nhận diện các điểm ngoặt của chu kỳ vĩ mô. Về bản chất, nó đo tổng lãi hay lỗ chưa thực hiện của toàn bộ mạng lưới.

  • Vẫn đang có lãi: Tính đến cuối tháng 7 năm 2026, chỉ số NUPL đạt 16,12%.

Bitcoin's net unrealized profit loss ratio vs. BTC price chartTỷ lệ lãi/lỗ chưa thực hiện ròng của Bitcoin so với biểu đồ giá BTC. Nguồn: CryptoQuant

  • Toán học là quan trọng: Công thức của chỉ số này đơn giản là (Vốn hóa thị trường – Vốn hóa đã thực hiện) / Vốn hóa thị trường. Chỉ số dương này có nghĩa là nhìn chung, mạng lưới vẫn đang giữ các khoản lợi nhuận chưa thực hiện.

  • Washout (sự rũ bỏ) ở đâu: Về mặt lịch sử, các đáy macro thực sự do “điểm đáy” (macro bottom) kèm theo giai đoạn đầu hàng/kapitulation nghiêm trọng thường xảy ra khi NUPL lao xuống dưới 0, tức là phần lớn thị trường đang ở trạng thái lỗ. Hiện chúng tôi không thấy nỗi bi quan cực đoan cần thiết cho một đáy chu kỳ cổ điển.

Khu vực công nghệ truyền thống đang giảm rủi ro, điều này có thể làm tổn hại giá BTC

Tiền mã hóa không hoạt động trong chân không, và điều quan trọng là phải quan sát các diễn biến của thị trường chứng khoán truyền thống—đặc biệt là các cổ phiếu công nghệ hệ số beta cao.

  • Cú bán tháo do AI: Những tuần gần đây đã cho thấy các vết nứt lớn trong lĩnh vực công nghệ. Vào ngày 28/7, các nhà cung cấp lớn như Samsung và SK Hynix đã trải qua các đợt bán tháo dữ dội, kéo chỉ số KOSPI Hàn Quốc rộng hơn giảm đáng kể.

South Korea's KOSPI daily price chartBiểu đồ giá theo ngày của KOSPI Hàn Quốc. Nguồn: TradingView

  • Rủi ro lây lan: Tâm lý ngại rủi ro trong nhóm công nghệ truyền thống và cổ phiếu bán dẫn cho thấy thị trường đang “giảm đòn bẩy” trên diện rộng. Khi công nghệ truyền thống giảm mạnh, các tài sản đầu cơ như Bitcoin thường cũng bị ảnh hưởng do nhà đầu tư rút chạy để tìm nơi trú ẩn.

Khả năng tăng lãi suất vào tháng 9 ngày càng cao

Bối cảnh kinh tế vĩ mô vẫn đầy thách thức khi lạm phát dai dẳng buộc Cục Dự trữ Liên bang (Federal Reserve) phải hành động. Chi phí đi vay cao hơn hoạt động như một lực “rút cạn trực tiếp” đối với thanh khoản mà các tài sản rủi ro như Bitcoin cần để bứt phá.

  • Ủy ban chia rẽ: Tại cuộc họp ngày 29/7/2026, FOMC giữ nguyên lãi suất trong khoảng 3,50% đến 3,75%, nhưng ba thành viên đáng chú ý đã bỏ phiếu phản đối, nghiêng về việc tăng 25 điểm cơ bản.

  • Xác suất tăng vọt: Giai điệu “diều hâu” này đã làm thay đổi kỳ vọng của thị trường. Theo dữ liệu CME FedWatch, có 59,4% xác suất cho việc tăng lãi suất tích lũy 25 điểm cơ bản đến cuộc họp tháng 9.

Target rate probabilities for the September Fed meetingXác suất mức lãi suất mục tiêu cho cuộc họp Fed tháng 9. Nguồn: CME

  • Rút cạn thanh khoản: Nếu Fed thắt chặt chính sách để chống lạm phát, họ sẽ tiếp tục kìm hãm dòng vốn cần thiết để khởi động một đợt bùng nổ tăng trưởng (bull run) mới của crypto.

Khi toàn mạng lưới vẫn đang có lãi, đợt bán tháo công nghệ truyền thống đang diễn ra, và rủi ro về việc lãi suất tiếp tục tăng vẫn còn hiện hữu, thì các điều kiện cho một đáy macro mang tính xác định vẫn chưa xuất hiện.

Bài đăng “Bitcoin Chưa Có Dấu Hiệu Chạm Đáy Gần $60.000: Ba Chỉ Báo Này Giải Thích Vì Sao” xuất hiện đầu tiên trên CoinChapter.

#BTC