Lần điều chỉnh lần này của thị trường chứng khoán Mỹ, đặc biệt là việc nhóm lưu trữ (storage) giảm tập trung, thực ra lại càng chứng thực suy nghĩ của tôi. Nói thật, trên thế giới này không có chuyện mãi mãi tăng hay mãi mãi giảm. Trước đây khi giá tăng mạnh thì mọi người cứ thúc giục rằng sẽ có một “thị trường bò vĩnh cửu”, “tăng mãi mãi” làm sao có thể chứ? Điều này rõ ràng đi ngược với một quy luật khách quan về cơ chế vật lý. Hôm nay tôi sẽ bàn về logic của mức tăng/giảm không chỉ từ cơ chế vật lý mà còn từ cơ chế xã hội học.
1 Trước hết, yếu tố cốt lõi là do một hướng đi lớn của câu chuyện (narrative). Toàn bộ câu chuyện xoay quanh AI, và vì AI cần rất nhiều bộ nhớ/lưu trữ, nên storage tự nhiên cũng được kéo lên. Đây là một hướng narrative lớn. Ở giai đoạn đầu, tất cả các câu chuyện lớn về AI đều có mức tăng ở các mức độ khác nhau. Nhưng đến giai đoạn giữa-sau, khi làn sóng narrative này đã được đại đa số người biết đến thì nó không còn tạo ra cảnh “tăng đồng loạt” nữa, mà chuyển thành sự luân phiên giữa các nhóm ngành (luân động theo ngành). Và sau đó, sự luân phiên ấy cuối cùng lại xoay sang nhóm storage. Mà storage lại là một mắt xích rất quan trọng trong hệ sinh thái narrative AI lớn. Vì vậy, biên độ tăng của storage là cực kỳ lớn trong toàn bộ vòng sinh thái narrative AI.
2 Điểm thứ hai là do quan hệ cung - cầu. Bởi vì các nhà sản xuất AI và các bên dùng AI/huấn luyện mô hình AI đều cần storage, nhưng công suất sản xuất của storage là có giới hạn. Điều này phản ánh trực tiếp lên báo cáo tài chính và báo cáo lợi nhuận. Nói cách khác, lợi nhuận của storage rất lớn, báo cáo tài chính nhìn rất đẹp. Từ đó gián tiếp kéo theo việc giá cổ phiếu tăng vùn vụt. Lý do là thị trường cho rằng công ty này rất tốt, chắc chắn sẽ có thêm nhiều người bỏ vốn lớn để đặt cược, kỳ vọng vào hướng phát triển trong tương lai của họ.
3 Nhưng liệu như vậy có phải sẽ mãi không ngừng? Liệu AI cứ phát triển phần storage là giá cổ phiếu sẽ cứ tiếp tục tăng mãi không? Nhìn vào mức giảm trong đợt này thì không phải. Từ báo cáo tài chính và biên lợi nhuận thì vẫn rất đẹp. Và toàn bộ narrative AI vẫn tiếp tục. Nhưng ở đây có một yếu tố then chốt: logic giao dịch của chính cổ phiếu đã thay đổi. Tức là, ở giai đoạn đầu, phần lớn lượng cổ phiếu đã có lời. Sau khi kiếm lợi, nhiều người đã bán ra rồi. Tiền mới bước vào để thay thế không đủ để đáp ứng yêu cầu đẩy giá tăng liên tục… #存储赛道反转 #韩国7月强制平仓达3442亿韩元 $MUB $SNDKB
1 Trước hết, yếu tố cốt lõi là do một hướng đi lớn của câu chuyện (narrative). Toàn bộ câu chuyện xoay quanh AI, và vì AI cần rất nhiều bộ nhớ/lưu trữ, nên storage tự nhiên cũng được kéo lên. Đây là một hướng narrative lớn. Ở giai đoạn đầu, tất cả các câu chuyện lớn về AI đều có mức tăng ở các mức độ khác nhau. Nhưng đến giai đoạn giữa-sau, khi làn sóng narrative này đã được đại đa số người biết đến thì nó không còn tạo ra cảnh “tăng đồng loạt” nữa, mà chuyển thành sự luân phiên giữa các nhóm ngành (luân động theo ngành). Và sau đó, sự luân phiên ấy cuối cùng lại xoay sang nhóm storage. Mà storage lại là một mắt xích rất quan trọng trong hệ sinh thái narrative AI lớn. Vì vậy, biên độ tăng của storage là cực kỳ lớn trong toàn bộ vòng sinh thái narrative AI.
2 Điểm thứ hai là do quan hệ cung - cầu. Bởi vì các nhà sản xuất AI và các bên dùng AI/huấn luyện mô hình AI đều cần storage, nhưng công suất sản xuất của storage là có giới hạn. Điều này phản ánh trực tiếp lên báo cáo tài chính và báo cáo lợi nhuận. Nói cách khác, lợi nhuận của storage rất lớn, báo cáo tài chính nhìn rất đẹp. Từ đó gián tiếp kéo theo việc giá cổ phiếu tăng vùn vụt. Lý do là thị trường cho rằng công ty này rất tốt, chắc chắn sẽ có thêm nhiều người bỏ vốn lớn để đặt cược, kỳ vọng vào hướng phát triển trong tương lai của họ.
3 Nhưng liệu như vậy có phải sẽ mãi không ngừng? Liệu AI cứ phát triển phần storage là giá cổ phiếu sẽ cứ tiếp tục tăng mãi không? Nhìn vào mức giảm trong đợt này thì không phải. Từ báo cáo tài chính và biên lợi nhuận thì vẫn rất đẹp. Và toàn bộ narrative AI vẫn tiếp tục. Nhưng ở đây có một yếu tố then chốt: logic giao dịch của chính cổ phiếu đã thay đổi. Tức là, ở giai đoạn đầu, phần lớn lượng cổ phiếu đã có lời. Sau khi kiếm lợi, nhiều người đã bán ra rồi. Tiền mới bước vào để thay thế không đủ để đáp ứng yêu cầu đẩy giá tăng liên tục… #存储赛道反转 #韩国7月强制平仓达3442亿韩元 $MUB $SNDKB