Chiến lược (cựu MicroStrategy) thông báo vào thứ Hai đã sử dụng 1,25 tỷ đô la để mua 13.627 Bitcoin, đây là khoản mua lớn nhất trong sáu tháng qua. Các giao dịch gần đây tập trung vào khoảng từ 88.000 đến 92.000 đô la, và khu vực này vẫn được xem là mức hỗ trợ tâm lý quan trọng đối với tâm lý nhà đầu tư.
Nếu Bitcoin giảm rõ rệt xuống dưới mức này, MSTR sẽ đối mặt với nguy cơ giảm giá ngay lập tức khi tâm lý thị trường suy yếu và chênh lệch định giá thu hẹp.
Hành vi thị trường đặt ra mức tham chiếu thị trường cho MSTR?
Sau khoản mua gần nhất, lượng Bitcoin nắm giữ của MicroStrategyn đã tăng lên 687.410 BTC. Sau khi công bố, giá cổ phiếu của công ty không có sự thay đổi lớn. Tính đến thời điểm viết, giá MSTR khoảng 162 đô la.
Từ tháng 12, Strategy đã thực hiện bảy giao dịch mua Bitcoin riêng biệt. Giá trung bình của các giao dịch dao động nhẹ, thấp nhất là 88.210 đô la và cao nhất là 92.098 đô la.
Những lần mua lặp lại ở cùng một mức giá đã tạo thành điểm neo cho các nhà giao dịch. Những biến động giá nhỏ đã bắt đầu trở thành điểm tham chiếu để so sánh các khoản mua tiếp theo.
Hậu quả là các nhà đầu tư có thể tiếp tục theo dõi xem Strategy có tiếp tục mua ở mức giá này hay không. Một mức giảm rõ rệt dưới mức giá này có thể làm giảm tâm lý thị trường và khiến giá cổ phiếu MSTR biến động mạnh trong ngắn hạn.
Việc thu hẹp chiết khấu thử thách niềm tin của các nhà đầu tư
Cổ phiếu của Strategy thường hành xử như một công cụ đòn bẩy đối với Bitcoin, vì các nhà đầu tư xem nó như một công cụ trung gian để tiếp cận exposure Bitcoin thay vì một công ty phần mềm truyền thống. Mô hình tài chính của công ty có thể củng cố động lực này.
Strategy vẫn đang tài trợ cho các khoản mua Bitcoin bằng cách phát hành chứng khoán. Điều này hoạt động tốt khi cổ phiếu giao dịch ở mức chiết khấu. Tuy nhiên, nếu chiết khấu thu hẹp, việc tài trợ có thể trở nên khó khăn hơn.
Trước đây, công ty đã thực hiện các giao dịch mua dưới mức 88.000 đô la hiện tại. Mặc dù một đà giảm dài hạn dưới mức này không tự động buộc Strategy phải bán tài sản nắm giữ, thái độ của các nhà đầu tư đối với thị trường có thể thay đổi.
Các cổ đông của Strategyn có thể bắt đầu nhìn thấy các khoản mua gần đây của Strategy không còn là việc tích lũy thận trọng mà trở thành một nỗ lực mua ở mức giá mà Bitcoin khó có thể vượt qua. Điều này có thể làm giảm tâm lý thị trường và ảnh hưởng đến mức chiết khấu cổ phiếu so với lượng Bitcoin mà họ nắm giữ.
Chiết khấu này có ý nghĩa quan trọng vì nó định hướng cách các nhà đầu tư đánh giá rủi ro pha loãng tiềm tàng.
Nếu MSTR suy yếu so với Bitcoin, các đợt huy động vốn tiếp theo có thể trở nên kém hấp dẫn hơn đối với các cổ đông hiện tại. Trong tình huống này, thị trường có thể đánh giá lại tốc độ và độ nhạy của chương trình mua Bitcoin của Strategy đối với biến động giá Bitcoin.
Trong thực tế, điều này có thể làm tăng biến động giá của MSTR. Rủi ro lớn nhất xảy ra khi Bitcoin thử nghiệm các mức đáy gần đây hoặc vượt qua các mức kỹ thuật quan trọng cần theo dõi.
