Đã xem quá nhiều cuộc kiểm toán dự án, hiện giờ tôi tập trung vào logic thế chấp. Ngay từ cái nhìn đầu tiên, tôi chỉ nhìn một điều:

Quyền kiểm soát tài sản rốt cuộc nằm trong tay ai? Với quá nhiều dự án, gốc rễ của rủi ro đều đến từ thiết kế quyền hạn quá mức phụ thuộc vào “tự giác của bên trong”.

Giả sử tiền đề này bị phá vỡ, thì code có đẹp đến mấy cũng chẳng có tác dụng. Đào sâu
@BabylonLabs_io
thì điểm khiến tôi ấn tượng nhất chỉ có một:

BTC thế chấp tại địa chỉ gốc. Tài sản không cần cross-chain, không cần lưu ký; khóa riêng từ đầu đến cuối đều nằm trong tay của chính bạn.
Hiểu đơn giản: BTC của bạn được khóa trong script nguyên bản của Bitcoin, giống như cất một chai rượu quý trong hầm rượu nhà mình—chìa khóa mãi mãi do bạn giữ. Tính cuối cùng được các Finality Providers từ xa đóng dấu xác nhận cho chuỗi PoS.

Nhà cung cấp dịch vụ làm điều sai trái? Chỉ bị cắt giảm lợi nhuận; còn gốc vốn vẫn an toàn.
Hình phạt Slash được script Bitcoin tự động thực thi, quy tắc minh bạch toàn chuỗi, không có “hộp đen”. Nhiều người đem nó so với EigenLayer, nhưng tôi lại cảm thấy nó nhắm đến thực sự là bộ cơ chế lưu ký BTC trong tài chính truyền thống.
Trước đây, muốn giải phóng tính thanh khoản của BTC thì hoặc phải giao cho nền tảng tập trung, hoặc biến thành tài sản phái sinh/mapping—chi phí niềm tin cực cao.

Babylon dùng BitVM3 + zero-knowledge proof, cố gắng để BTC tham gia tài chính on-chain mà không cần chuyển giao quyền kiểm soát. Rủi ro cũng phải nói rõ:
Ngưỡng thao tác không thấp, mỗi bước đều phải tự mình để tâm;
Tỷ lệ của đội ngũ + phần thưởng/chốt sớm không hề nhỏ, lượng cung mở khóa sau đó và áp lực bán cần phải theo dõi. Vì vậy, nó phù hợp hơn với người nắm giữ BTC dài hạn, đặt an toàn của本金 lên hàng đầu,

không phù hợp với những nhà đầu tư lẻ muốn ra vào tần suất cao trong ngắn hạn. Hiện tại tôi sẽ không dồn lực BTC vào đó.
Mọi người cũng đừng chỉ nhìn TVL rồi lao vào; trước hết hãy làm rõ chu kỳ unbind (gỡ khóa) và điều kiện bị phạt.
Giá trị dài hạn của $BABY , cuối cùng phụ thuộc vào việc có bao nhiêu người nắm giữ BTC sẵn sàng ủy thác ảnh hưởng an toàn của mình đi mà không cần giao ra tài sản.

Thị trường mãi mãi chỉ nhớ một câu:
Quy tắc bạn không hiểu được chính là rủi ro tiềm ẩn. $BABY #baby