Cổ phiếu SpaceX trượt khỏi các mức cao hồi tháng 6 khi thị trường đánh giá IPO mới*
SpaceX đang cảm nhận sức nặng của thị trường công chúng.
Sau khi vươn lên đỉnh vào tháng 6 trong những tuần sau IPO, cổ phiếu của công ty tên lửa và vệ tinh khổng lồ đã sụt giảm mạnh, xóa sổ hàng tỷ USD giá trị vốn hóa thị trường. Đợt bán tháo phản ánh sự biến động điển hình sau khi niêm yết, nhưng đồng thời cũng cho thấy sự bất định ngày càng tăng về điều gì sẽ xảy ra tiếp theo với công ty do Elon Musk dẫn dắt.
Sự suy giảm mang tính toàn diện. Khối lượng giao dịch tăng lên trong các phiên giảm, và các chỉ báo kỹ thuật cho thấy triển vọng yếu rõ rệt trong ngắn hạn. Với một cổ phiếu ra mắt với nhu cầu mua lớn từ cả nhà đầu tư cá nhân lẫn tổ chức, đợt điều chỉnh này là một phép kiểm chứng thực tế.
Không phải ai cũng từ bỏ
Tuy nhiên, diễn biến giá theo hướng giảm lại không đi kèm với sự đồng thuận về tâm lý trên thị trường phái sinh.
Hoạt động giao dịch trong tuần qua cho thấy một vị thế đáng chú ý để phục hồi, và các giao dịch phòng hộ cho thấy một số nhà giao dịch kỳ vọng rủi ro giảm có thể bị giới hạn so với mức hiện tại.
Sự phân tách đó rất quan trọng. Nó cho thấy thị trường chưa rơi vào trạng thái “đầu hàng” hoàn toàn. Thay vào đó, nhà đầu tư dường như đang chia rẽ: liệu đây là khởi đầu của những rắc rối sâu hơn, hay chỉ là giai đoạn “khám phá giá” lộn xộn thường xảy ra sau một thương vụ IPO tầm mega-cap?
Hai Mốc Ngày Thúc Đẩy Câu Chuyện
Sự chú ý của Phố Wall hiện đang bị “chốt” vào hai sự kiện sắp diễn ra.
*1. Báo cáo Thu nhập đầu tiên kể từ khi IPO*
SpaceX sẽ công bố kết quả kinh doanh lần đầu với tư cách là một công ty đại chúng. Các nhà phân tích sẽ theo dõi không chỉ các con số trên tiêu đề. Các chỉ số quan trọng gồm mức tăng trưởng thuê bao Starlink, doanh thu từ phóng, biên lợi nhuận trong hoạt động Falcon và Starship, và lượng tiền mặt bị đốt (cash burn). Sau nhiều tháng “hào quang” của một công ty tư nhân, đây sẽ là lần đầu tiên công ty được kiểm toán và nhìn nhận về hoạt động kinh doanh.
*2. Hết hạn Lock-Up vào ngày 6 tháng 8*
Vào ngày 6 tháng 8, thời hạn “lock-up” của đợt IPO sẽ hết hạn. Điều này sẽ cho phép một lượng lớn cổ phiếu của người nội bộ và các nhà đầu tư giai đoạn đầu được bán ra. Theo lịch sử, việc hết hạn lock-up thường tạo ra một lực cản (overhang), khi nhân viên và các nhà đầu tư mạo hiểm chốt lời. Quy mô “cơ sở” nhà nội bộ của SpaceX có nghĩa là lượng cung tiềm năng có thể rất đáng kể.
Dòng kết luận
Ngay bây giờ, SpaceX đang chịu áp lực. Việc cổ phiếu giảm từ các đỉnh hồi tháng 6 cho thấy tâm lý có thể đảo chiều nhanh đến mức nào khi một cổ phiếu tăng trưởng thu hút sự chú ý lớn phải đối mặt với việc bị soi xét theo tiêu chuẩn của thị trường công khai.
Nhưng những tín hiệu trái chiều — giá yếu, nhưng các cược quyền chọn thiên về tăng chọn lọc — cho thấy đây chưa phải là một thương vụ “một chiều” rõ ràng.
Nếu công bố kết quả vượt kỳ vọng và ban lãnh đạo đưa ra triển vọng Starlink mạnh mẽ, đợt lock-up tháng 8 có thể trôi qua với tác động hạn chế. Nếu các con số gây thất vọng, lượng cung bổ sung vào ngày 6 tháng 8 có thể khiến đà sụt giảm tăng tốc.
Tạm thời, SpaceX đang trong giai đoạn chờ đợi. Và 2 tuần tới có lẽ sẽ quyết định liệu đây là một khởi đầu “gập ghềnh”, hay là một điều gì đó còn tệ hơn.