Vừa thấy Dragonfly bên phía Haseeb nói rằng crypto VC có thể đến năm 2030 sẽ biến mất, active investors đã giảm 87% so với đỉnh năm 2022. Mọi người đều thốt lên “mùa đông đã đến”, nhưng tôi nghĩ đây ngược lại là tin tốt cho nhà đầu tư lẻ.

Tôi có một người bạn năm nay làm một dự án DeFi: cliff 6 tháng linear trong 18 tháng, và khi TGE unlock chỉ mở đúng 5%. Bạn ấy nói với tôi rằng bây giờ đi tìm VC gần như không thể huy động được tiền, cuối cùng thì vòng community tự bán. Bạn đoán xem sao—ngày lên sàn FDV lại còn “lành” hơn hẳn mấy dự án năm ngoái do VC thổi phồng lên, vì không có một đống phân bổ của tổ chức treo trên đầu, đợi cliff tới hạn rồi mới đè bạn ra bán.

Nói một câu trái ngược với đồng thuận: VC rút lui không phải là tín hiệu suy thoái ngành; mà là nhận thức của nhà đầu tư lẻ cuối cùng bắt đầu được định giá lại. Lô dự án năm 2021, FDV động đến vài chục tỷ; về bản chất là VC nâng xe cho nhau, còn nhà đầu tư lẻ mua đúng “tay vợt cuối”. Giờ thì sợ tham, sợ mừng—29, phe bò BTC trong 24h bùng nổ đạt $312M, tâm lý thị trường tệ đến cực điểm—nhưng đúng vào lúc này, những đội dự án thật sự muốn làm việc lại càng dễ nắm được khung định giá hợp lý. Chi phí cho market maker commitment cũng rẻ hơn.

VC ít đi thì quyền định giá của launchpad quay lại nằm trong tay thị trường, vậy chẳng phải tốt hơn sao.