#baby $BABY @BabylonLabs_io

Tôi nghĩ hầu hết mọi người đang nhìn Babylon từ một góc độ sai. Ai cũng nói về nó như “Bitcoin staking”, nhưng cách đóng khung đó lại làm giảm giá trị thực sự của những gì đang diễn ra. Bitcoin chưa bao giờ được thiết kế để đảm bảo an toàn cho bất cứ thứ gì ngoài chính nó. Babylon đang cố gắng biến một tài sản bảo thủ nhất, khó thay đổi nhất trong crypto thành “ngân sách bảo mật” cho các mạng khác, và đó là một đề xuất vừa lạ lùng vừa rủi ro hơn nhiều so với một sản phẩm tạo lợi suất đơn giản.

Vấn đề mà nó giải quyết là có thật. Người nắm giữ Bitcoin trước đây luôn có hai lựa chọn: ngồi yên, hoặc bọc BTC vào một thứ như WBTC rồi giao quyền giám sát cho một bridge hoặc một thực thể tập trung. Cả hai hướng đều để lộ giá trị trên bàn hoặc tạo ra các giả định về niềm tin mà Bitcoin được xây dựng để tránh. Câu trả lời của Babylon là khóa BTC trực tiếp trên chuỗi Bitcoin bằng timelocks và tận dụng khả năng scripting vốn có của Bitcoin, sau đó để giá trị đã khóa đó được “trả về” mức độ chắc chắn cuối cùng (finality) của các chuỗi proof-of-stake khác.

Điều làm tôi bất ngờ nhất là phần này phụ thuộc nhiều đến mức nào vào việc tận dụng các giới hạn sẵn có của Bitcoin thay vì loại bỏ chúng. Bitcoin vẫn không thể xác minh một cách tự nhiên những gì đang xảy ra trên một chuỗi khác. Hệ thống cung cấp finality của Babylon về bản chất đang xây dựng một lớp “dịch” để các timestamp của Bitcoin có thể đóng vai trò là một mỏ neo cho sự đồng thuận ở nơi khác. Đó là một kỹ thuật khéo léo, nhưng đồng thời cũng tạo ra bề mặt rủi ro mới: nhà cung cấp finality, điều kiện bị slashing, và bất kỳ chuỗi nào thực sự tích hợp như Bitcoin Secured Networks.

Tôi không nghĩ rủi ro được thảo luận đủ nhiều. Phi giám hộ (non-custodial) không có nghĩa là không rủi ro. Điều kiện slashing, lỗi của vận hành viên (operator), và thanh khoản không bị khóa (unbonding liquidity) vẫn tồn tại. Mức tăng TVL là thật sự ấn tượng, nhưng dòng vốn đổ vào một nhóm sản phẩm không chứng minh mô hình bảo mật—chỉ có nghĩa là hiện tại mọi người đang định giá lợi suất cao hơn rủi ro.

Theo bạn, phần nào của sự đánh đổi này quan trọng hơn trong vài năm tới: phần bảo mật Bitcoin đem cho mượn, hay rủi ro mà nó phải gánh lại?
$COTI

$ON
Rủi ro lớn nhất của Babylon?