Lớp hạ tầng ví đang được định hình lại khi các sàn giao dịch lớn mua lại công nghệ có thể xác định hoạt động giới thiệu người dùng cho chu kỳ tiếp theo. Công ty mẹ của Kraken là Payward đã hoàn tất thương vụ mua tài sản mảng ví nhúng của Magic Labs, chuyển đội ngũ và sản phẩm sang Payward Services, trong khi chính Magic Labs đổi thương hiệu thành Newton Labs và chuyển trọng tâm hoàn toàn sang Newton Protocol, theo báo cáo ban đầu. Các điều khoản tài chính của thỏa thuận không được công bố.

Các giải pháp ví nhúng cho phép người dùng tương tác với các ứng dụng blockchain mà không phải quản lý các cụm từ seed riêng biệt hay phần mềm ví bên ngoài, và chúng đã trở thành “chiến trường” then chốt của các sàn giao dịch nhằm giảm ma sát. Magic Labs đã huy động hơn 80 triệu USD vốn đầu tư mạo hiểm, bao gồm một vòng 52 triệu USD do PayPal Ventures dẫn dắt vào năm 2023, để xây dựng đúng loại hạ tầng như vậy. Việc thâu tóm mang đến cho Payward một đội ngũ và “ngăn xếp” công nghệ sẵn có, có thể đẩy nhanh lộ trình sản phẩm phi giám sát của chính Kraken trong bối cảnh các ứng dụng Web3 đang đòi hỏi những trải nghiệm người dùng liền mạch hơn.

Kraken âm thầm đẩy mạnh sang công nghệ ví

Kraken đã dần mở rộng năng lực ví vượt ra ngoài hoạt động sàn giao dịch lưu ký cốt lõi. Trong vài năm gần đây, công ty đã ra mắt Kraken Wallet, một ứng dụng di động tự lưu ký hỗ trợ nhiều chuỗi. Việc mua mảng ví nhúng của Magic Labs cho thấy Payward không hài lòng khi chỉ dựa vào phát triển nội bộ. Thay vào đó, có vẻ họ đang mua năng lực chuyên môn và tài sản sở hữu trí tuệ để giúp cạnh tranh với các nền tảng lớn khác vốn đã xây dựng hệ sinh thái ví toàn diện.

Mô hình ví nhúng đặc biệt hấp dẫn vì cho phép các ứng dụng và dịch vụ tạo ra chức năng giống ví mà không bắt người dùng phải rời khỏi nền tảng. Điều này quan trọng với khách hàng tổ chức, các nền tảng gaming, và bất kỳ nhà phát triển nào xây dựng sản phẩm crypto hướng đến người tiêu dùng. Với Kraken, việc sở hữu lớp này có thể giúp siết chặt hơn việc tích hợp với các giao thức tài chính phi tập trung (DeFi) và các thị trường NFT—cả hai đều cần quy trình onboarding mượt mà. Bối cảnh rộng hơn là: các sàn giao dịch giờ đây không chỉ là nơi giao dịch; chúng đang trở thành nhà cung cấp hạ tầng “full-stack”.

Magic Labs trở thành Newton Labs

Magic Labs sẽ hoạt động như Newton Labs và tập trung vào Newton Protocol, một dự án về cơ bản đã tách rời khỏi mảng kinh doanh ví. Động thái này thực chất chia công ty thành hai hướng: một phần được hấp thụ vào một nhóm sàn giao dịch lớn, phần còn lại theo đuổi một “canh bạc” ở cấp độ giao thức. Quyết định bán đơn vị ví thay vì tiếp tục vận hành cho thấy ban lãnh đạo đã nhìn thấy một lối đi có tỷ lệ rủi ro/lợi ích tốt hơn khi tập trung phát triển giao thức cốt lõi—đặc biệt sau khi huy động được một lượng vốn đáng kể từ bên ngoài.

Mục tiêu của Newton Protocol chưa được trình bày chi tiết trong tài liệu công bố, nhưng một sự chuyển hướng ở cấp độ giao thức thường cho thấy niềm tin rằng công nghệ nền tảng có thể tạo ra nhiều giá trị hơn nếu hoạt động như một mạng lưới hay lớp hạ tầng độc lập, thay vì chỉ là một mô hình dịch vụ. Việc đổi thương hiệu loại bỏ mối liên hệ cũ và khép lại “chương” về mảng ví. Với các nhà đầu tư mạo hiểm như PayPal Ventures, động thái này có thể đại diện cho một phần lối thoát khỏi một mảng kinh doanh, đồng thời vẫn giữ khả năng tiếp xúc với một cơ hội giao thức tiềm năng lớn hơn.

Các thương vụ hạ tầng vẫn tiếp tục chảy

Giao dịch này phù hợp với một xu hướng lớn hơn trong làn sóng các công ty crypto thâu tóm những mảng hạ tầng nhỏ hơn. Các sàn giao dịch, tổ chức lưu ký và công ty fintech đang mua lại các nhà cung cấp ví, dịch vụ staking và công ty phân tích dữ liệu khi ngành này trưởng thành. Các thương vụ sáp nhập nổi bật như Bullish mua Equiniti với giá 4,2 tỷ USD cho thấy nhu cầu đối với các thương vụ hạ tầng không chỉ giới hạn ở các startup. Dù thẻ giá có thể không được công khai, logic chiến lược thường cho thấy tham vọng sở hữu nhiều hơn trong “toàn bộ ngăn xếp” và giảm sự phụ thuộc vào dịch vụ của bên thứ ba.

Đối với Payward, việc bổ sung một mảng kinh doanh ví nhúng cũng có thể đóng vai trò như một biện pháp phòng vệ trước áp lực từ quy định đối với các mô hình lưu ký. Nếu các cơ quan quản lý yêu cầu tách bạch nghiêm ngặt hơn đối với tiền của khách hàng hoặc thúc đẩy các lựa chọn phi lưu ký, thì việc có một dịch vụ ví nhúng đã trưởng thành có thể trở thành lợi thế cạnh tranh. Đồng thời, nó tạo hiệu ứng “khóa chặt” mạnh hơn với các nhà phát triển, những người xây dựng ứng dụng dựa trên hạ tầng ví của Kraken—một chiến lược đã từng được thấy trong các hệ sinh thái có mức độ hoạt động của nhà phát triển cao.

Điều còn chưa chắc chắn là giá Payward đã trả và cấu phần chính xác của thương vụ. Thiếu thông tin đó, rất khó để đánh giá nhà đầu tư của Magic Labs nhận được bao nhiêu giá trị từ mảng ví so với phần họ giữ lại ở Newton Protocol. Việc tách bạch này cũng đặt ra câu hỏi liệu đội ngũ ví nhúng sẽ vận hành với mức độ tự chủ trong Payward Services hay được hợp nhất sâu vào các đơn vị sản phẩm hiện có của Kraken. Tốc độ tích hợp công nghệ được mua vào bộ sản phẩm bán lẻ và tổ chức của Kraken sẽ là một tín hiệu quan trọng đối với thị trường. Tạm thời, thương vụ mua lại này là một điểm dữ liệu khác cho thấy cuộc đua giành quyền kiểm soát lớp ví đang chỉ ngày càng quyết liệt.