CRWV giao ngay giảm 11,4% trong một ngày, hợp đồng chỉ bật lại 2,2%: 71 USD là đáy vì hoảng loạn, hay là lưng chừng của “cloud” đòn bẩy cao?
Trước hết hãy xem bề mặt.
Ngày 24/7 là ngày giao dịch gần nhất, giá cổ phiếu giao ngay của $CRWV ở Mỹ mở cửa 79,49 USD, cao nhất 79,56, thấp nhất 71,69, đóng cửa 71,86, giảm 11,41% so với phiên trước (81,115).
Theo chuẩn Alpaca IEX, khối lượng giao dịch đạt 972.300 cổ phiếu, tương đương 117% so với khối lượng trung bình 822.900 cổ phiếu trong 20 ngày gần nhất; trong 20 ngày giảm 27,3%, trong 60 ngày giảm 31,9%. Lần này không phải kiểu giảm giá âm thầm không khối lượng, mà là việc định giá lại với khối lượng tăng.
Tính đến 13:55 (giờ Bắc Kinh) ngày 27/7, Binance CRWVUSDT TradFi vĩnh viễn ở mức 74,58 USDT, 24 giờ gần nhất tăng 2,21%, dao động 72,86—74,60.
Hợp đồng chỉ thu hồi một phần nhỏ mức giảm của giao ngay vào thứ Sáu, không thể coi đà bật cuối tuần ngay lập tức là giao ngay đã chạm đáy.
Mâu thuẫn thứ nhất là: doanh thu bùng nổ nhưng lợi nhuận lại bị “nuốt” bởi cấu trúc tài sản nặng (heavy-asset).
CoreWeave quý 1 có doanh thu 2,078 tỷ USD, so với 982 triệu USD cùng kỳ năm ngoái; doanh thu bị dồn lũy (backlog) lên tới 99,4 tỷ USD. Tuy nhiên, lỗ hoạt động theo GAAP là 144 triệu USD, lỗ ròng 740 triệu USD; EBITDA sau điều chỉnh là 1,157 tỷ USD, nhưng lợi nhuận hoạt động sau điều chỉnh chỉ 21 triệu USD.
Khấu hao, hạ tầng và chi phí tài chính chính là những khoản không thể tránh trong kiểu kinh doanh này.
Mâu thuẫn thứ hai: dòng tiền hoạt động rất mạnh, nhưng mở rộng vẫn phải dựa vào nguồn vốn bên ngoài.
Quý 1, dòng tiền từ hoạt động kinh doanh vào 2,984 tỷ USD, trong khi dòng tiền đầu tư chảy ra 7,708 tỷ USD; dòng tiền tài chính vào 3,914 tỷ USD.
Tính đến cuối quý 3? (cuối tháng 3), tổng giá trị nợ phải trả gốc trong tương lai là 25,149 tỷ USD, chi phí lãi ròng theo quý là 536 triệu USD. Nhu cầu năng lực tính toán càng tăng thì áp lực phải đầu tư sớm vào máy chủ, mạng và trung tâm dữ liệu cũng càng lớn.
Mâu thuẫn thứ ba: backlog đơn đặt hàng cho mức độ nhìn thấy được, nhưng khách hàng tập trung lại khuếch đại rủi ro theo “điểm”.
Hai khách hàng lớn nhất trong quý 1 đóng góp khoảng 65% doanh thu; cùng kỳ, các khoản nợ phải trả cho thuê hoạt động là 10,1 tỷ USD.
Backlog không đồng nghĩa với doanh thu trong kỳ hiện tại; bất kỳ thay đổi nào ở khâu giao hàng, tài trợ, nhu cầu khách hàng hoặc nhịp độ hợp đồng đều có thể phản ánh trước hết vào dòng tiền và định giá.
Vị trí quan trọng trước tiên là nhìn vùng 68,5—72 USD, đây là vùng đáy gần đây; thủng tiếp thì xem 60—63.
Phía trên, vùng 79—82 là cụm kháng cự đầu tiên; 89—100 là vùng giao dịch trước đó nặng hơn.
Ngắn hạn xem đà bật 74—75 có khối lượng hay không; trung hạn cần ít nhất chờ mức 82 được thu hồi; dài hạn thì theo dõi việc backlog chuyển hóa thành doanh thu như thế nào, mức đầu tư vốn, chi phí lãi và mức độ tập trung khách hàng.
Bạn cho rằng hiện tại CRWV nguy hiểm nhất là do tâm lý thị trường quá bi quan, hay là việc phụ thuộc vào tài trợ phía sau tăng trưởng cao vẫn chưa được phản ánh đầy đủ vào giá?
#美股 #AI云计算 #TradFi
Trước hết hãy xem bề mặt.
Ngày 24/7 là ngày giao dịch gần nhất, giá cổ phiếu giao ngay của $CRWV ở Mỹ mở cửa 79,49 USD, cao nhất 79,56, thấp nhất 71,69, đóng cửa 71,86, giảm 11,41% so với phiên trước (81,115).
Theo chuẩn Alpaca IEX, khối lượng giao dịch đạt 972.300 cổ phiếu, tương đương 117% so với khối lượng trung bình 822.900 cổ phiếu trong 20 ngày gần nhất; trong 20 ngày giảm 27,3%, trong 60 ngày giảm 31,9%. Lần này không phải kiểu giảm giá âm thầm không khối lượng, mà là việc định giá lại với khối lượng tăng.
Tính đến 13:55 (giờ Bắc Kinh) ngày 27/7, Binance CRWVUSDT TradFi vĩnh viễn ở mức 74,58 USDT, 24 giờ gần nhất tăng 2,21%, dao động 72,86—74,60.
Hợp đồng chỉ thu hồi một phần nhỏ mức giảm của giao ngay vào thứ Sáu, không thể coi đà bật cuối tuần ngay lập tức là giao ngay đã chạm đáy.
Mâu thuẫn thứ nhất là: doanh thu bùng nổ nhưng lợi nhuận lại bị “nuốt” bởi cấu trúc tài sản nặng (heavy-asset).
CoreWeave quý 1 có doanh thu 2,078 tỷ USD, so với 982 triệu USD cùng kỳ năm ngoái; doanh thu bị dồn lũy (backlog) lên tới 99,4 tỷ USD. Tuy nhiên, lỗ hoạt động theo GAAP là 144 triệu USD, lỗ ròng 740 triệu USD; EBITDA sau điều chỉnh là 1,157 tỷ USD, nhưng lợi nhuận hoạt động sau điều chỉnh chỉ 21 triệu USD.
Khấu hao, hạ tầng và chi phí tài chính chính là những khoản không thể tránh trong kiểu kinh doanh này.
Mâu thuẫn thứ hai: dòng tiền hoạt động rất mạnh, nhưng mở rộng vẫn phải dựa vào nguồn vốn bên ngoài.
Quý 1, dòng tiền từ hoạt động kinh doanh vào 2,984 tỷ USD, trong khi dòng tiền đầu tư chảy ra 7,708 tỷ USD; dòng tiền tài chính vào 3,914 tỷ USD.
Tính đến cuối quý 3? (cuối tháng 3), tổng giá trị nợ phải trả gốc trong tương lai là 25,149 tỷ USD, chi phí lãi ròng theo quý là 536 triệu USD. Nhu cầu năng lực tính toán càng tăng thì áp lực phải đầu tư sớm vào máy chủ, mạng và trung tâm dữ liệu cũng càng lớn.
Mâu thuẫn thứ ba: backlog đơn đặt hàng cho mức độ nhìn thấy được, nhưng khách hàng tập trung lại khuếch đại rủi ro theo “điểm”.
Hai khách hàng lớn nhất trong quý 1 đóng góp khoảng 65% doanh thu; cùng kỳ, các khoản nợ phải trả cho thuê hoạt động là 10,1 tỷ USD.
Backlog không đồng nghĩa với doanh thu trong kỳ hiện tại; bất kỳ thay đổi nào ở khâu giao hàng, tài trợ, nhu cầu khách hàng hoặc nhịp độ hợp đồng đều có thể phản ánh trước hết vào dòng tiền và định giá.
Vị trí quan trọng trước tiên là nhìn vùng 68,5—72 USD, đây là vùng đáy gần đây; thủng tiếp thì xem 60—63.
Phía trên, vùng 79—82 là cụm kháng cự đầu tiên; 89—100 là vùng giao dịch trước đó nặng hơn.
Ngắn hạn xem đà bật 74—75 có khối lượng hay không; trung hạn cần ít nhất chờ mức 82 được thu hồi; dài hạn thì theo dõi việc backlog chuyển hóa thành doanh thu như thế nào, mức đầu tư vốn, chi phí lãi và mức độ tập trung khách hàng.
Bạn cho rằng hiện tại CRWV nguy hiểm nhất là do tâm lý thị trường quá bi quan, hay là việc phụ thuộc vào tài trợ phía sau tăng trưởng cao vẫn chưa được phản ánh đầy đủ vào giá?
#美股 #AI云计算 #TradFi
