Bạn muốn mua một chút Bitcoin, nhưng luôn lo rằng: “Lỡ ngày nào đó sàn giao dịch phá sản thì tiền của mình chẳng phải cũng biến mất theo sao?”
Và ngay trong tuần trước, dường như nỗi lo ấy đã thành sự thật…

Ngày 7/23, sàn giao dịch lão làng BitMEX—được thành lập 11 năm và là đơn vị phát minh “hợp đồng vĩnh cửu”—thông báo sẽ ngừng hoạt động hoàn toàn vào ngày 9/23. Ba ngày sau (7/26), một sàn khác vận hành 9 năm là BitMart cũng tuyên bố “khép sạp”…

Trong vòng một tuần, hai sàn giao dịch lâu đời liên tiếp đóng cửa. Nếu phản ứng đầu tiên của bạn là: “Xong rồi, lại sắp có một vụ sập FTX nữa!” thì đừng vội.

Khi thông báo ngừng hoạt động, BitMEX chủ động công bố bằng chứng dự trữ: các tài sản trên tài khoản đủ để chi trả hoàn toàn cho toàn bộ tiền của khách hàng. Trước khi BitMart dừng giao dịch, khối lượng giao dịch trong một ngày vẫn còn 1,6 tỷ USD. Cả hai sàn đều dành cho người dùng vài tháng để rút tiền chậm rãi.

Nói đến đây, bạn nhất định phải phân biệt rõ ràng: sàn giao dịch “đóng cửa” thực chất có hai loại, rủi ro chênh lệch nhau rất xa.

▍Loại thứ nhất: Sập do bất thường, phá sản/đóng cửa đột ngột

Như FTX: lỗ hổng đã xuất hiện từ sớm ngay trên sổ sách, tiền của khách hàng bị lén chuyển sang nơi khác. Tin vừa ra là việc rút tiền lập tức bị đóng băng, bạn chỉ có thể trơ mắt nhìn tài sản mắc kẹt ở đó, đi qua một quy trình phá sản dài dằng dặc, cuối cùng có thể chỉ nhận lại được một phần nhỏ—thậm chí có thể về con số 0.

▍Loại thứ hai: Thanh lý có trật tự

Như lần này với BitMEX và BitMart, công ty chỉ là “không muốn làm nữa”, nhưng tiền vẫn còn. Họ sẽ sắp xếp lịch trình để bạn nhận tài sản của mình trong thời hạn. Vốn của bạn an toàn; chi phí phải trả nhiều nhất chỉ là sự phiền phức khi chuyển tiền, cùng với các khoản phạt vì quá hạn chưa rút. BitMEX cho biết: đối với những tài khoản chưa rút tiền sau ngày 23 tháng 9, mỗi tháng sẽ thu 50 USD hoặc phí quản lý 1%/năm.

Vậy đã vậy tiền vẫn còn, tại sao việc này vẫn đáng để bạn cảnh giác?

Bởi vì sự sụp đổ của BitMEX đã phơi bày một rủi ro dễ bị bỏ qua trong thị trường gấu. Theo quan sát của tôi, nhiều sàn giao dịch không phải “nổ tung” rồi phá sản, mà là… chết đói.

Nguồn thu chính của sàn giao dịch là phí giao dịch tính trên từng lệnh của người dùng. Khi thị trường gấu bắt đầu, số người sẵn sàng giao dịch giảm đi, khối lượng giao dịch thu hẹp, thì phần trích cũng tự nhiên co lại theo. Khi doanh thu không đủ gánh các chi phí vận hành khổng lồ, dù là thương hiệu “lão làng”, cuối cùng cũng chỉ có thể chọn thu dọn và đóng cửa.

Vào thời kỳ đỉnh cao năm 2019, khối lượng giao dịch của BitMEX trong một năm vượt 1 nghìn tỷ USD, từng là một trong những sàn giao dịch tiền mã hóa hàng đầu thế giới. Nhưng đến trước khi công bố ngừng hoạt động, thì khối lượng giao dịch trong một ngày của nó chỉ còn khoảng 400.000 USD.

Một người tiên phong từng thống trị thị trường hợp đồng, vậy mà lại bị các đối thủ lên sau như Binance, Bybit, OKX từng chút một chia cắt trong suốt chuỗi thị trường gấu dài dằng dặc—khối lượng giao dịch cạn kiệt, doanh thu chạm đáy, và cuối cùng trước khi đóng cửa ba tuần, cả CEO lẫn CFO cũng đồng loạt rời đi.

Ngoài ra, chỉ riêng trong năm nay đã có gần 100 dự án tiền mã hóa lần lượt đóng cửa; còn chuyện này liên quan gì đến chúng ta—những nhà đầu tư lẻ—hay sao?

Thị trường gấu sẽ dần loại bỏ những nền tảng nhỏ, khối lượng giao dịch thấp, không chịu nổi. Nếu bạn để tiền dài hạn ở những sàn như vậy, dù nó không “sập” ngay lập tức thì cũng có thể vào một ngày nào đó bạn nhận được thông báo “ngừng hoạt động”, rồi bị buộc phải chuyển chỗ tiền trong thời hạn.

Vì vậy, nếu bạn đang định mở một tài khoản sàn giao dịch, theo tôi, trong mùa gấu “chọn một sàn có thể sống sót” quan trọng hơn rất nhiều so với “chọn sàn có phí giao dịch rẻ nhất”.

Dưới đây là hai hướng để bạn lựa chọn:

• Nếu là sàn giao dịch nước ngoài: hãy ưu tiên xem “xếp hạng khối lượng giao dịch giao ngay”, tức là quy mô giao dịch thực tế, cộng thêm mức độ nổi tiếng của thị trường đó. Quy mô lớn, tiếng tăm vang xa thì trong tay có “nền tảng vốn”, khả năng trụ qua mùa gấu tự nhiên cũng cao hơn.

• Nếu là sàn giao dịch nội địa Đài Loan: hạng ưu tiên số một luôn là “tuân thủ”. Có hoàn thành đăng ký phòng chống rửa tiền hay không, có lưu ký tài sản khách hàng theo hình thức ủy thác/trust hay không—những điều này mới là “tấm khiên bảo vệ” tiền của bạn trong trường hợp xấu nhất.

Rốt cuộc, trong giới coin, “tiền của bạn đang ở đâu” quan trọng như “bạn đã mua cái gì”. Vậy tài sản mã hóa của bạn hiện đang được đặt ở sàn giao dịch nào?

Còn những sàn mà bản thân tôi đang dùng thực tế, tôi để ở phần bình luận; bạn có thể tham khảo nhé～

⚠️ Nội dung trên chỉ để tham khảo, không cấu thành bất kỳ lời khuyên đầu tư nào.