BitcoinWorld Xác suất giữ lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang tăng vọt lên 97,2% sau số liệu việc làm thất vọng

WASHINGTON, D.C., tháng 1 năm 2025 – Các thị trường tài chính đã điều chỉnh mạnh kỳ vọng về cuộc họp chính sách đầu tiên trong năm của Cục Dự trữ Liên bang, với xác suất giữ lãi suất hiện ở mức gần như chắc chắn là 97,2%. Sự thay đổi lớn này trong tâm lý nhà giao dịch diễn ra sau khi công bố số liệu việc làm tháng 12 thấp hơn đáng kể so với dự báo của các nhà kinh tế, làm nảy sinh thêm sự bất ổn trong triển vọng kinh tế và buộc phải xem xét lại con đường ngắn hạn của ngân hàng trung ương.

Xác suất Giữ Lãi Suất của Fed Gần Như Chắc Chắn Sau Khi Dữ Liệu Việc Làm Thất Vọng

Theo Công cụ FedWatch của CME Group được theo dõi rộng rãi, xác suất của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) duy trì lãi suất mục tiêu quỹ liên bang hiện tại tại cuộc họp tháng 1 đã tăng vọt lên 97.2%. Điều này đại diện cho một sự tăng vọt đáng kể từ xác suất 88.4% được định giá ngay trước khi phát hành dữ liệu việc làm. Do đó, khả năng cắt giảm lãi suất, mặc dù vẫn hiện hữu cho các cuộc họp sau, đã bị đẩy lùi xa hơn vào tương lai. Sự điều chỉnh này trực tiếp xuất phát từ báo cáo tình hình việc làm tháng 12 của Bộ Lao động Hoa Kỳ, vốn cho thấy một thị trường lao động có dấu hiệu rõ ràng hơn về việc làm mát hơn những gì các nhà phân tích đã dự đoán.

Báo cáo chi tiết có một sự gia tăng chỉ 50.000 vị trí việc làm phi nông nghiệp cho tháng cuối cùng của năm 2024. Số liệu này đáng chú ý thấp hơn so với dự báo của các nhà kinh tế, những người đã dự kiến một sự gia tăng khoảng 66.000 việc làm. Đồng thời, tỷ lệ thất nghiệp đã giảm xuống 4.4%, một con số thấp hơn một chút so với mức 4.5% được mong đợi. Tuy nhiên, các nhà đầu tư và các nhà hoạch định chính sách thường xem xét số liệu việc làm kỹ lưỡng hơn để đánh giá động lực. Điểm dữ liệu đôi này—sự tạo việc làm chậm lại cùng với tỷ lệ thất nghiệp ổn định—vẽ nên một bức tranh về một nền kinh tế có thể đang mất đà, do đó giảm áp lực ngay lập tức lên Fed trong việc chống lại lạm phát bằng cách tăng lãi suất thêm.

Giải mã Dữ Liệu Báo cáo Việc Làm tháng 12

Số liệu việc làm phi nông nghiệp là một chỉ số quan trọng, thu hút sự chú ý về sức khỏe kinh tế của Hoa Kỳ. Một sự gia tăng 50.000, mặc dù tích cực, là mức tăng trưởng việc làm hàng tháng chậm nhất trong hơn hai năm. Để cung cấp bối cảnh, mức tăng lương trung bình ba tháng giờ đây đã giảm xuống dưới 100.000. Sự chậm lại này gợi ý rằng thị trường lao động chặt chẽ, một yếu tố chính thúc đẩy cả tăng trưởng lương và lạm phát trong lĩnh vực dịch vụ, cuối cùng đang bắt đầu nới lỏng. Fed đã nêu rõ sự chặt chẽ của thị trường lao động như một mối quan tâm trong cuộc chiến đang diễn ra để đưa lạm phát về mục tiêu 2%.

  • Tăng trưởng Việc Làm: +50.000 (Thực tế) so với +66.000 (Dự báo)

  • Tỷ lệ thất nghiệp: 4.4% (Thực tế) so với 4.5% (Dự báo)

  • Sửa đổi tháng trước: Số liệu của tháng 11 đã được sửa giảm 5.000 việc làm.

  • Hiệu suất theo ngành: Các mức tăng tập trung vào lĩnh vực chăm sóc sức khỏe và chính phủ, trong khi các dịch vụ bán lẻ và giúp việc tạm thời thấy sự giảm sút.

Phản ứng của thị trường là nhanh chóng và rõ rệt. Sau khi phát hành dữ liệu, lợi suất trái phiếu kho bạc đã giảm trên toàn bộ đường cong, đặc biệt là đối với các kỳ hạn ngắn hơn, khi các nhà giao dịch định giá cho một con đường Fed ôn hòa hơn. Thị trường chứng khoán ban đầu đã tăng điểm do triển vọng về một ngân hàng trung ương ít quyết đoán hơn nhưng sau đó đã giảm bớt khi lo ngại về tăng trưởng kinh tế gia tăng. Đồng đô la Mỹ đã yếu đi so với một rổ các đồng tiền chính, phản ánh những kỳ vọng đang thay đổi về sự chênh lệch lãi suất.

Phân tích Chuyên gia về Các tác động Chính sách

Các nhà phân tích tài chính và các quan chức Fed trước đây đã đưa ra ý kiến về các tác động của báo cáo. “Dữ liệu việc làm tháng 12 là tín hiệu rõ ràng nhất cho thấy tác động tích lũy của 525 điểm cơ bản tăng lãi suất đang thấm vào nền kinh tế thực,” một nhà kinh tế trưởng từ một tổ chức lớn ở Phố Wall cho biết. “Mặc dù một điểm dữ liệu đơn lẻ không tạo thành một xu hướng, nó cung cấp cho FOMC đủ lý do để tạm dừng vào tháng 1 và chờ đợi thêm thông tin. Bước đi tiếp theo của họ sẽ phụ thuộc nhiều vào các số liệu lạm phát sắp tới.”

Nhiệm vụ kép của Fed là đạt được việc làm tối đa và giá cả ổn định. Khi sự tăng trưởng việc làm chậm lại, phía 'việc làm tối đa' của nhiệm vụ có vẻ ít cấp bách hơn. Do đó, sự chú ý của ngân hàng trung ương sẽ tập trung mạnh mẽ vào dữ liệu lạm phát sắp tới, đặc biệt là chỉ số giá chi tiêu cá nhân (PCE), thước đo mà họ ưa thích. Dự báo 'dot plot' của Fed tháng 12 đã chỉ ra một sự chuyển hướng về việc cắt giảm lãi suất vào năm 2025, nhưng thời điểm vẫn phụ thuộc vào dữ liệu. Báo cáo việc làm này làm cho việc tăng lãi suất ngay lập tức vào tháng 1 trở nên gần như không thể và có thể đẩy nhanh thời gian cho lần cắt giảm lãi suất đầu tiên nếu xu hướng giảm lạm phát tiếp tục.

Con đường đến Quyết định FOMC tháng 1

Con đường đến cuộc họp FOMC từ ngày 28-29 tháng 1 giờ đây bị hình thành nặng nề bởi dữ liệu việc làm này. Về mặt lịch sử, Fed đã tránh làm thị trường bất ngờ khi một chính sách giữ nguyên hoàn toàn được mong đợi, như bây giờ. Ngân hàng trung ương sẽ nhận được một báo cáo chỉ số giá tiêu dùng (CPI) nữa và báo cáo PCE quan trọng trước khi đưa ra quyết định vào cuối tháng 1. Các nhà hoạch định chính sách, bao gồm Chủ tịch Jerome Powell, đã nhấn mạnh sự cần thiết phải có 'sự tự tin lớn hơn' rằng lạm phát đang di chuyển bền vững về phía 2% trước khi xem xét cắt giảm lãi suất.

Báo cáo việc làm này giới thiệu một động lực mới: nó giảm thiểu rủi ro của một vòng xoáy lạm phát về giá cả và tiền lương nhưng cũng đặt ra câu hỏi về khả năng phục hồi của chi tiêu tiêu dùng, một động cơ chính của nền kinh tế Hoa Kỳ. Fed giờ đây phải cân bằng tiến trình làm dịu thị trường lao động với sự cần thiết phải đảm bảo sự giảm lạm phát là bền vững. Các nhà đầu tư sẽ giờ đây xem xét kỹ lưỡng mọi bình luận công khai từ các quan chức Fed để tìm manh mối về việc liệu lần cắt giảm lãi suất đầu tiên có thể đến vào tháng 3, tháng 5, hay muộn hơn vào năm 2025.

Kết luận

Sự gia tăng đột ngột trong xác suất giữ lãi suất của Fed lên 97.2% nhấn mạnh cách mà một phát hành dữ liệu kinh tế đơn lẻ có thể định hình lại toàn bộ bối cảnh chính sách tiền tệ. Báo cáo việc làm tháng 12 yếu hơn mong đợi đã thực sự củng cố kỳ vọng về một sự tạm dừng trong chu kỳ thắt chặt của Fed tại cuộc họp tháng 1. Trong khi con đường sau tháng 1 vẫn phụ thuộc vào các báo cáo lạm phát và việc làm trong tương lai, dữ liệu đã củng cố một sự đồng thuận thị trường rằng thời đại của các đợt tăng lãi suất mạnh mẽ đã kết thúc, chuyển hướng cuộc tranh luận hoàn toàn sang thời điểm cắt giảm lãi suất đầu tiên. Đối với các nhà đầu tư, doanh nghiệp và người tiêu dùng, đây là một thời điểm quan trọng trong chu kỳ kinh tế, nhấn mạnh liên kết quan trọng giữa sức khỏe thị trường lao động và chính sách ngân hàng trung ương.

Câu hỏi thường gặp

Q1: Công cụ CME FedWatch là gì? Công cụ CME FedWatch phân tích giá của các hợp đồng tương lai quỹ liên bang 30 ngày để tính toán xác suất thị trường dự kiến cho các quyết định lãi suất FOMC sắp tới. Nó là một thước đo thời gian thực về tâm lý của các nhà giao dịch, không phải là một dự báo chính thức của Fed.

Q2: Tại sao một báo cáo việc làm yếu lại làm cho việc giữ lãi suất của Fed có khả năng cao hơn? Fed tăng lãi suất để làm dịu một nền kinh tế đang nóng lên và chống lại lạm phát. Thị trường lao động chậm lại cho thấy nền kinh tế đang tự làm dịu, giảm bớt sự cấp bách cho chính sách hạn chế thêm. Nó cũng làm giảm lo ngại về một vòng xoáy giá cả và tiền lương.

Q3: Liệu xác suất 97.2% có nghĩa là việc giữ lãi suất là điều đảm bảo? Mặc dù cực kỳ cao, không có xác suất nào là 100% cho đến khi quyết định được công bố. Dữ liệu kinh tế bất thường hoặc các sự kiện không lường trước trước cuộc họp có thể lý thuyết thay đổi tính toán, nhưng xác suất cao như vậy cho thấy đây là kỳ vọng thị trường áp đảo.

Q4: Sự khác biệt giữa 'tạm dừng' và 'chuyển hướng' là gì? 'Tạm dừng' hoặc 'giữ nguyên' có nghĩa là Fed ngừng tăng lãi suất nhưng giữ chúng ở mức hạn chế. 'Chuyển hướng' đề cập đến một sự thay đổi trong hướng chính sách, chẳng hạn như bắt đầu cắt giảm lãi suất. Cuộc thảo luận hiện tại là về việc chuyển từ một tạm dừng sang một chuyển hướng.

Q5: Điều này ảnh hưởng như thế nào đến lãi suất và cho vay thế chấp? Những kỳ vọng về việc giữ lãi suất của Fed hoặc các cắt giảm trong tương lai thường tạo áp lực giảm lên các lãi suất dài hạn, như lãi suất cho vay thế chấp và cho vay ô tô. Tuy nhiên, các lãi suất này cũng bị ảnh hưởng bởi các điều kiện kinh tế rộng lớn hơn và kỳ vọng lạm phát, không chỉ bởi cuộc họp Fed tiếp theo.

Bài viết này về Xác suất Giữ Lãi Suất của Fed Tăng Vọt lên 97.2% Sau Dữ Liệu Việc Làm Thất Vọng lần đầu tiên xuất hiện trên BitcoinWorld.