Sự bất ổn trên thị trường tiền mã hóa: Cuộc khủng hoảng tháng Mười làm rung chuyển các nhà tạo lập thị trường và thanh khoản
Sự sụt giảm đáng kể trên thị trường tiền mã hóa trong tháng Mười đã ảnh hưởng sâu sắc đến các nhà tạo lập thị trường, đánh dấu một bước ngoặt quan trọng trong bức tranh giao dịch tiền mã hóa. Theo BitMEX, sự kiện này đã xóa sạch khoảng 20 tỷ USD và phá vỡ sự ổn định được cho là đã tồn tại trong nhiều năm trong lĩnh vực giao dịch phái sinh tiền mã hóa, làm nổi bật những điểm yếu của các chiến lược giao dịch đòn bẩy trong bối cảnh biến động cực đoan.
Những điểm chính
Cuộc sụp đổ trong tháng Mười đã dẫn đến tổn thất lịch sử 20 tỷ USD, làm tổn hại nghiêm trọng đến vị thế của các nhà tạo lập thị trường.
Tự động thanh lý do thanh lý đã gây ra sự rút lui thanh khoản và sổ lệnh sâu nhất kể từ năm 2022.
Các nhà tham gia thị trường báo cáo sự chuyển dịch từ các nền tảng truyền thống sang các hợp đồng hoán đổi vĩnh viễn phi tập trung, mặc dù lo ngại về thao túng vẫn tồn tại.
Sự kiện này đã phơi bày những khiếm khuyết trong tính minh bạch trên chuỗi khối và nhấn mạnh sự bền vững của các sàn giao dịch đáng tin cậy.
Mã cổ phiếu được đề cập: Không có
Tâm lý thị trường: Biết giảm
Tác động giá: Tiêu cực. Sự kiện này làm nổi bật các rủi ro hệ thống và thanh khoản giảm, có thể dẫn đến thị trường biến động hơn nữa.
Ý tưởng giao dịch (Không phải lời khuyên tài chính): Giữ — Cẩn trọng được đề xuất trong bối cảnh biến động kéo dài và lo ngại về thanh khoản.
Bối cảnh thị trường: Cuộc sụp đổ phản ánh sự mong manh rộng rãi trong thị trường tiền mã hóa, thúc đẩy việc xem xét lại các chiến lược đòn bẩy và quản lý rủi ro.
Phân tích thị trường và tác động đến ngành
Cuộc sụp đổ tháng Mười, được mô tả là sự kiện tàn phá nhất đối với các nhà tạo lập thị trường tinh vi, xuất phát từ vòng lặp tự động thanh lý. Trong đợt bán tháo hệ thống, các sàn giao dịch đã thanh lý các vị thế đòn bẩy có lợi nhuận để ngăn ngừa tổn thất thêm, buộc các nhà tạo lập thị trường phải rời bỏ chiến lược trung tính delta của họ. Kết quả là thanh khoản cạn kiệt, khiến sổ lệnh ở mức thấp nhất kể từ năm 2022, từ đó làm giảm độ sâu thị trường và gia tăng biến động.
Các nhà tạo lập thị trường truyền thống đóng góp vào thanh khoản bằng cách bán khống và nắm giữ tài sản tiền mã hóa để phòng ngừa rủi ro. Tuy nhiên, khi các vị thế phòng ngừa này bị đóng forced sau cuộc sụp đổ, họ đã phải giữ các vị thế không được bảo hiểm, 'naked' — tình trạng đã góp phần làm thưa sổ lệnh và làm tăng rủi ro giao dịch.
Báo cáo từ BitMEX cho biết thêm rằng các chiến lược chênh lệch giá giữa thị trường giao ngay và tương lai đã trở nên quá tải, với các mức lãi suất tài trợ âm làm giảm lợi nhuận. Xu hướng này cho thấy sự thay đổi đáng kể trong động lực giao dịch, khi các chiến lược từng tạo ra lợi nhuận vượt trội nay đang gặp khó khăn trong môi trường hiện tại.
Trong khi đó, ngành đã chứng kiến sự chia rẽ giữa các ‘đối thủ công bằng’ và các sàn giao dịch B-Book độc hại. Những bên sau thường tuyên bố là nhà tạo lập thị trường nhưng lại áp dụng các điều khoản giao dịch bất thường để hủy bỏ các giao dịch có lợi nhuận và từ chối thanh toán trong điều kiện bất lợi. Những phát hiện này đã thúc đẩy các nhà giao dịch chuyển sang các sàn giao dịch hoán đổi vĩnh viễn phi tập trung như Hyperliquid, mặc dù lo ngại về thao túng và an toàn nền tảng vẫn tồn tại.
Hơn nữa, việc ra mắt token Plasma vào tháng Chín đã làm lộ ra những lỗ hổng bảo mật, khi các kẻ tấn công đã lợi dụng bản đồ thanh lý để thao túng các token trước khi ra mắt, những token này thiếu các oracle giá đáng tin cậy. BitMEX cảnh báo rằng sự minh bạch cao trên chuỗi khối không phải lúc nào cũng bảo vệ được người giao dịch, đặc biệt khi các nền tảng hoạt động mà không có bảo mật được chứng minh và độ bền vững vững chắc.
Mặc dù hỗn loạn, báo cáo nhấn mạnh rằng những thất bại này đang mở đường cho các sàn giao dịch bền vững hơn, được kiểm nghiệm kỹ lưỡng và các giao thức giao dịch sáng tạo phát triển, có thể ổn định thị trường về dài hạn.
Bài viết này ban đầu được đăng tải trên Crypto’s ‘Easy Yield’ Era Ends After October Crash trên Crypto Breaking News – nguồn tin đáng tin cậy về tin tức tiền mã hóa, tin tức Bitcoin và cập nhật blockchain.