韩国证券存管机构将SK海力士兑换海力士ADR的转换限制在2.5%，意味着SK海力士已发行的普通股7.12亿中仅有17,790万普通股可转化，对话海力士ADR的发行总量为1.779亿份

韩国政府设置该限制的目的是有三个：

1，防止韩国本土流动性被抽空，本月韩股连续熔断下跌，大量资金外流，如果不加以限制海力士ADR可能成为韩国本土流动性重要流出工具

2，限制市场套利，由于此前市场预期7月29日兑换限制解除，导致大量资金做空海力士ADR 做多SK海力士，过多的套利影响股价平衡

3，方便美国本土市场建立流动性稳定股价，对话通道限制将会让海力士ADR流通量保持一定稳定，让股价得以支撑，且让股价买卖盘平衡

而目前2.5%的额度已经被官方证实用完，且该规则不受7月29日限制解除影响，也就是说目前海力士ADR流通量被定死在1.779亿份，后续是否解除限制要看发行方是否提出申请

对市场与股价影响：

1，受此限制影响，SK海力士与海力士ADR套利空间减弱，海力士ADR可能会长期保持正溢价

2，双方市场来说，海力士普通股与海力士ADR 回归市场自然供需平衡，且回归企业对股价的常规化影响，剔除了套利因素与资本流动性因素干扰

3，美国市场AI热度更好，海力士ADR 短期股价得到支撑，SK海力士则短期承压，毕竟原本套利买盘减少

4，经过一段时间消化之后，套利盘减弱，SK海力士与海力士ADR的股价波动将会回归趋势，跟随市场自然供应，财报，产业叙事影响。

其实海力士目前这个操作并非特例，限制转化，让海力士ADR更好的融资环境成长，成为稀缺资产，提高融资能力，对海力士企业本身会有很大好处，可以参考1997年台积电的同类操作！#SK海力士盘前涨超5%