Theo Jiemian News, người đứng đầu bộ phận nghiên cứu vĩ mô toàn cầu và đồng phụ trách bộ phận nghiên cứu thị trường toàn cầu của Nomura, Rob Subbaraman, cho biết kịch bản cơ sở là Cục Dự trữ Liên bang Mỹ sẽ không tăng lãi suất trong năm nay, nhưng cảnh báo rằng nếu lạm phát quay đầu tăng, thị trường có thể đối mặt rủi ro việc một đợt tăng lãi suất bị trì hoãn sẽ phải đi kèm nhiều lần điều chỉnh tăng. Ông nói lạm phát do các chính sách thuế quan đang giảm dần, tăng trưởng tiền lương đã chậm lại đôi chút, và lạm phát của Mỹ có khả năng đã đạt đỉnh; các số liệu chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 6 và chỉ số giá sản xuất (PPI) cho thấy mức độ ôn hòa, trong khi tỷ lệ lạm phát theo chỉ số chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) dự kiến sắp công bố có khả năng sẽ hạ nhiệt. Subbaraman bổ sung rằng những thay đổi trong phương pháp cho một số hạng mục cấu phần PCE quan trọng có thể làm giảm PCE cốt lõi khoảng 0,2 điểm phần trăm.

Ông cho biết Fed, dưới cương vị tân Chủ tịch Kevin Warsh, đã nhiều lần nhấn mạnh ổn định giá cả, tính độc lập của ngân hàng trung ương và rủi ro lạm phát “dính” dai dẳng, nhưng Nomura không cho rằng Warsh vội vàng muốn tăng lãi suất. Ông Subbaraman nêu cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ tại Mỹ vào tháng 11 là một trong những yếu tố hạn chế dư địa thắt chặt trong ngắn hạn, và nói rằng Fed đã thành lập một nhóm công tác để nghiên cứu cách trí tuệ nhân tạo có thể tác động tới lạm phát. Ông so sánh tình hình với “cơn sốt” internet thập niên 1990, nói rằng Fed có thể một lần nữa tránh phản ứng thái quá trước các khoản đầu tư do AI thúc đẩy. Ông cũng cảnh báo rằng nếu lạm phát lại tăng trong nửa cuối năm, bao gồm từ một đợt tăng giá năng lượng khác, Fed có thể bị buộc phải thực hiện nhiều đợt tăng lãi suất để khôi phục lại uy tín.