Các tài sản truyền thống và thị trường tiền điện tử ngày càng xuất hiện trên cùng các nền tảng giao dịch. Binance Futures TradFi là một ví dụ cho xu hướng này, cho phép người dùng đủ điều kiện giao dịch hợp đồng tương lai vĩnh viễn được liên kết với các tài sản thuộc thị trường truyền thống như kim loại quý, hàng hóa, các ETF lớn và cổ phiếu của từng công ty.
Thoạt nhìn, ý tưởng có vẻ đơn giản: tìm một tài sản quen thuộc, dự đoán giá của nó sẽ tăng hay giảm, và mở một vị thế.
Tuy nhiên, bài học quan trọng nhất dành cho người mới bắt đầu là việc nhận diện được tài sản cơ sở không có nghĩa là chính sản phẩm đó cũng đơn giản.
Một nhà giao dịch có thể hiểu vàng, Apple, NVIDIA, S&P 500, hay dầu thô đại diện cho điều gì, nhưng vẫn chưa hiểu về perpetual contracts, mark price, các khoản funding, ký quỹ, đòn bẩy hoặc thanh lý.
Vì vậy, Futures TradFi đòi hỏi hai loại kiến thức khác nhau: kiến thức về tài sản truyền thống và kiến thức về hợp đồng futures được dùng để giao dịch nó.
Binance Futures TradFi là gì?
Binance Futures TradFi bao gồm các hợp đồng futures perpetual bám theo giá của các tài sản tài chính truyền thống được chọn. Các nhóm có sẵn có thể bao gồm hàng hóa, kim loại quý, mức độ tiếp xúc thị trường gắn với ETF, và các cổ phiếu riêng lẻ. Ví dụ mà Binance đã thảo luận gồm có vàng, bạc, dầu thô, SPY, QQQ, Apple, Microsoft và NVIDIA.
Các sản phẩm này là công cụ phái sinh.
Khi ai đó giao dịch một hợp đồng TradFi perpetual gắn với cổ phiếu, họ không mua một cổ phần của công ty. Họ không trở thành cổ đông, không nhận quyền biểu quyết, và không sở hữu trực tiếp tài sản cơ sở.
Tương tự, giao dịch XAUUSDT không có nghĩa là người dùng sở hữu vàng vật chất. Người dùng đang giao dịch một hợp đồng được thanh toán bằng USDT, thiết kế để bám theo biến động giá của vàng.
Sự phân biệt này quan trọng vì một công cụ phái sinh có thể hoạt động khác với việc sở hữu trực tiếp.
Một cổ đông có thể quyết định nắm giữ cổ phiếu trong vài năm mà không phải đối mặt với thanh lý, chỉ vì giá giảm. Tuy nhiên, một nhà giao dịch futures dùng đòn bẩy có thể bị thanh lý nếu thị trường đi ngược đủ xa và số ký quỹ khả dụng trở nên không đủ.
“Perpetual” nghĩa là gì?
Các hợp đồng futures truyền thống thường có ngày đáo hạn. Một hợp đồng futures perpetual không có ngày đáo hạn cố định.
Điều này có nghĩa là nhà giao dịch không cần phải đóng vị thế chỉ vì đã đến ngày thanh toán. Vị thế có thể vẫn mở miễn là nhà giao dịch duy trì đủ ký quỹ và đáp ứng các yêu cầu của hợp đồng.
Tuy nhiên, “không có ngày đáo hạn” không có nghĩa là “không có chi phí phát sinh liên tục.”
Futures perpetual thường sử dụng các khoản thanh toán funding để giúp giữ giá hợp đồng gắn với giá của thị trường cơ sở. Tùy theo tỷ lệ funding và vị thế của nhà giao dịch, người đó có thể định kỳ trả funding hoặc nhận funding.
Funding vì thế có thể ảnh hưởng đến kết quả của một vị thế ngay cả khi giá của tài sản cơ sở chưa biến động đáng kể.
Một giao dịch trông có vẻ hơi có lãi chỉ dựa trên giá vào và giá ra có thể tạo ra kết quả nhỏ hơn sau khi đã tính phí funding, phí giao dịch và trượt giá.
Cách thức hoạt động của các vị thế Futures TradFi
Nhà giao dịch thường chọn giữa hai hướng.
Vị thế Long thể hiện quan điểm rằng giá của hợp đồng có thể tăng.
Vị thế Short thể hiện quan điểm rằng giá của hợp đồng có thể giảm.
Giả sử một nhà giao dịch kỳ vọng vàng sẽ mạnh lên do bất ổn kinh tế. Nhà giao dịch có thể mở một vị thế Long trên XAUUSDT.
Nếu giá hợp đồng tăng sau khi mở vị thế, vị thế Long có thể tăng giá trị. Nếu giá giảm, vị thế có thể mất giá trị.
Một nhà giao dịch khác có thể cho rằng một cổ phiếu nào đó đang được định giá quá cao trước khi công bố lợi nhuận. Nhà giao dịch đó có thể mở vị thế Short trên một hợp đồng TradFi perpetual liên quan.
Nếu giá giảm, vị thế Short có thể tăng giá trị. Nếu công ty công bố kết quả tốt hơn kỳ vọng và giá tăng mạnh, vị thế Short có thể giảm giá trị.
Khả năng giao dịch theo cả hai hướng mang lại sự linh hoạt, nhưng đồng thời cũng tạo ra rủi ro. Vị thế Short có thể chịu lỗ nhanh khi giá bất ngờ tăng, trong khi vị thế Long có thể bị ảnh hưởng bởi các đợt giảm đột ngột.
Ví dụ đòn bẩy thực tế
Hãy xem xét một ví dụ giáo dục được đơn giản hóa.
Một nhà giao dịch có 100 USDT sẵn có làm ký quỹ và mở một vị thế gắn với vàng trị giá 500 USDT bằng đòn bẩy 5x.
Nhà giao dịch đang kiểm soát một vị thế có quy mô lớn gấp 5 lần so với số tiền ký quỹ đã cam kết.
Nếu hợp đồng tăng 2%, lợi nhuận gộp trên vị thế 500 USDT sẽ xấp xỉ 10 USDT.
10 USDT đó đại diện cho khoảng 10% số ký quỹ 100 USDT ban đầu của nhà giao dịch.
Nhưng phép tính tương tự cũng hoạt động theo hướng ngược lại.
Nếu hợp đồng giảm 2%, khoản lỗ gộp cũng sẽ xấp xỉ 10 USDT, trước phí, funding và trượt giá.
Thị trường cơ sở chỉ biến động 2%, nhưng tác động lên ký quỹ đã cam kết của nhà giao dịch là khoảng 10%.
Đây là điều đòn bẩy làm. Nó không làm dự đoán của nhà giao dịch chính xác hơn. Nó khuếch đại tác động tài chính của biến động giá lên số vốn của nhà giao dịch.
Với đòn bẩy 10x, một biến động bất lợi 2% trên một vị thế có cấu trúc tương tự có thể tạo ra khoản lỗ xấp xỉ 20% của số ký quỹ đã cam kết, trước khi tính thêm các chi phí khác.
Không thể tính chính xác giá thanh lý chỉ dựa vào đòn bẩy. Nó còn phụ thuộc vào các yếu tố như giá vào lệnh, quy mô vị thế, ký quỹ duy trì, chế độ ký quỹ, số dư khả dụng, phí và các điều kiện tài khoản khác.
Bài học quan trọng là đòn bẩy cao hơn sẽ để lại ít không gian hơn cho thị trường đi ngược lại vị thế.
Vì sao giao dịch TradFi 24/7 cần chú ý đặc biệt
Một trong những điểm nổi bật nhất của Binance TradFi perpetual là các hợp đồng tương lai có thể giao dịch liên tục ngay cả khi thị trường truyền thống cơ sở không giao dịch.
Thị trường tiền mã hóa thường hoạt động liên tục. Thị trường cổ phiếu và hàng hóa truyền thống có các phiên giao dịch theo lịch, phiên mở rộng, thời gian bảo trì, cuối tuần và ngày lễ.
Điều này tạo ra một thách thức quan trọng: một hợp đồng perpetual nên tiếp tục giao dịch như thế nào khi thị trường cơ sở chính đang đóng cửa?
Binance sử dụng cơ chế Chỉ số Giá (Price Index) và Mark Price cụ thể cho TradFi perpetual. Trong các giai đoạn giao dịch bình thường, các nhà cung cấp dữ liệu bên ngoài đóng góp vào Price Index. Trong các giai đoạn không thể hình thành giá bên ngoài theo cách thông thường hoặc thanh khoản bị hạn chế, có thể áp dụng các chế độ tính toán khác, bao gồm cơ chế dựa trên sổ lệnh và cơ chế định giá được làm mượt.
Mark Price đặc biệt quan trọng vì các nền tảng futures thường sử dụng nó cho các phép tính rủi ro và quản lý thanh lý, thay vì chỉ dựa vào giá giao dịch gần nhất.m
Vì vậy, người mới cần hiểu rằng ba mức giá này có thể không lúc nào cũng giống nhau:
Giá của tài sản truyền thống cơ sở
Giá giao dịch gần nhất của hợp đồng TradFi perpetual
Mark Price của hợp đồng
Trong giờ giao dịch tích cực của thị trường truyền thống, các mức giá này có thể vẫn khá gần nhau. Vào cuối tuần, ngày lễ, giai đoạn qua đêm, hoặc thời điểm thanh khoản hạn chế, sự khác biệt có thể trở nên rõ rệt hơn.
Nhận xét trọng tâm về sản phẩm của tôi
Sau khi xem xét Binance đã thiết kế TradFi perpetual như thế nào, quan sát sản phẩm quan trọng nhất là giao dịch ngoài giờ không nên được xem như chỉ là “thêm thời gian để giao dịch.”
Nó có thể phản ánh một môi trường định giá khác.
Khi thị trường truyền thống đang mở cửa, tài sản cơ sở được hưởng lợi từ việc khám phá giá tích cực trên các sàn/điểm giao dịch chính của nó. Khi thị trường đó đóng cửa, hợp đồng perpetual có thể tiếp tục phản ứng với hoạt động sổ lệnh của Binance, kỳ vọng của thị trường, các công cụ liên quan và các cơ chế định giá có sẵn.
Điều đó không tự động khiến giao dịch ngoài giờ là không phù hợp, nhưng có nghĩa là nhà giao dịch cần cẩn thận hơn về thanh khoản, chênh lệch giá (spread), biến động (volatility), và sự khác biệt giữa giá perpetual với giá thị trường cơ sở được công nhận rộng rãi ở thời điểm đó.
Khả năng giao dịch hợp đồng gắn với cổ phiếu vào cuối tuần có vẻ tiện lợi. Câu hỏi quan trọng hơn là liệu nhà giao dịch có hiểu hợp đồng đó đang được định giá như thế nào khi thị trường cổ phiếu chính đang đóng cửa hay không.
Chính Binance cảnh báo rằng TradFi perpetual có thể chịu rủi ro thị trường cao và biến động giá, đặc biệt là ngoài giờ giao dịch của thị trường truyền thống.
Kịch bản ngoài giờ thực tế
Hãy tưởng tượng một nhà giao dịch theo dõi một công ty công nghệ có cổ phiếu đóng cửa ở mức 200 USD vào thứ Sáu.
Trong cuối tuần, những tin tức lớn có thể xuất hiện và ảnh hưởng đến công ty. Sàn giao dịch cổ phiếu chính của công ty đóng cửa, nhưng một hợp đồng TradFi perpetual liên quan vẫn tiếp tục giao dịch.
Người mua và người bán bắt đầu phản ứng với tin tức. Hợp đồng perpetual di chuyển lên một mức tương đương 208 USD.
Điều này không nhất thiết có nghĩa là cổ phiếu thực tế sẽ mở đúng ở mức 208 USD vào thứ Hai.
Khi thị trường truyền thống mở lại, các lệnh từ tổ chức mới, quan điểm của nhà phân tích đã được cập nhật, thanh khoản, điều kiện thị trường rộng hơn, và việc khám phá giá chính thức có thể tạo ra một mức giá mở cửa khác.
Hợp đồng perpetual có thể đã dự đoán đúng hướng biến động, phản ứng thái quá với tin tức, hoặc đánh giá thấp mức độ biến động.
Vì vậy, một nhà giao dịch tham gia trong cuối tuần không đơn giản chỉ giao dịch giá cổ phiếu chính thức gần nhất. Nhà giao dịch đang giao dịch kỳ vọng hiện tại của thị trường về việc tài sản có thể được định giá ở mức nào khi thanh khoản sâu hơn của thị trường truyền thống quay trở lại.
Đây là một tính năng hữu ích để thể hiện quan điểm về thị trường, nhưng nó tạo ra rủi ro về cơ sở (basis), thanh khoản và định giá lại mà người mới có thể bỏ qua.
Chỉ số Giá, Giá Đánh dấu (Mark Price) và giá giao dịch gần nhất
Giá giao dịch gần nhất là giá tại thời điểm giao dịch gần nhất vừa xảy ra.
Chỉ số Giá (Price Index) là mốc tham chiếu được tính toán, nhằm phản ánh giá trị bên ngoài của tài sản cơ sở dựa trên các đầu vào giá sẵn có.
Mark Price là mốc tham chiếu quản lý rủi ro được thiết kế để giảm tác động của việc thao túng ngắn hạn hoặc các biến động bất thường về giá hợp đồng lên lợi nhuận, lỗ chưa thực hiện và các phép tính thanh lý.
Một nhà giao dịch có thể thấy giá giao dịch gần nhất biến động mạnh trong khi Mark Price di chuyển ít quyết liệt hơn. Ngược lại, việc thay đổi chế độ định giá hoặc mốc tham chiếu của tài sản cơ sở có thể ảnh hưởng đến Mark Price ngay cả khi nhà giao dịch chỉ tập trung vào biểu đồ nến có thể nhìn thấy.
Vì vậy, chỉ kiểm tra giá vào lệnh và giá giao dịch gần nhất là chưa đủ. Người giao dịch tương lai cũng cần biết mức giá nào được dùng để tính rủi ro thanh lý của họ.
Hiểu về funding
Funding là một cơ chế khác mà người mới có thể đánh giá thấp
Khi một perpetual giao dịch ở mức premium hoặc discount so với thị trường tham chiếu của nó, các khoản thanh toán funding có thể giúp khuyến khích giá hợp đồng giữ kết nối với tài sản cơ sở.
Nếu tỷ lệ funding là dương, người nắm giữ vị thế Long thường sẽ trả cho người nắm giữ vị thế Short.
Nếu tỷ lệ là âm, người nắm giữ vị thế Short thường sẽ trả cho người nắm giữ vị thế Long.
Tỷ lệ funding có thể thay đổi.
Vì vậy, nhà giao dịch dự định nắm giữ vị thế trong vài ngày nên cân nhắc không chỉ mức biến động giá kỳ vọng mà còn cả chi phí có thể phát sinh khi duy trì vị thế.
Ví dụ, một nhà giao dịch có thể dự đoán đúng rằng tài sản sẽ tăng chậm trong suốt một tuần. Tuy nhiên, các khoản funding lặp lại, phí giao dịch và điểm vào lệnh không chính xác có thể làm giảm kết quả cuối cùng.
Funding không nên được xem như một chi tiết nhỏ hiển thị gần bảng lệnh. Nó là một phần trong cấu trúc chi phí của giao dịch.
Ký quỹ chéo so với ký quỹ tách biệt
Chế độ ký quỹ có thể ảnh hưởng đáng kể đến rủi ro.
Trong ký quỹ tách biệt, một khoản ký quỹ cụ thể được phân bổ cho một vị thế. Mức độ thiệt hại tiềm năng sẽ được giới hạn hơn vì vị thế không tự động sử dụng toàn bộ số dư futures khả dụng theo cách mà một vị thế ký quỹ chéo có thể làm.
Trong ký quỹ chéo, số ký quỹ khả dụng có thể được chia sẻ giữa các vị thế. Điều này có thể giúp một vị thế vẫn mở trong lúc biến động tạm thời, nhưng cũng có thể khiến một phần lớn hơn của số dư tài khoản bị phơi vào rủi ro nếu giao dịch tiếp tục đi sai hướng.
Không có chế độ nào loại bỏ rủi ro.
Ký quỹ tách biệt vẫn có thể bị mất hoàn toàn nếu vị thế bị thanh lý. Ký quỹ chéo có thể đặt nhiều hơn vốn tài khoản vào rủi ro.
Người mới cần hiểu chế độ ký quỹ được chọn trước khi gửi lệnh, thay vì chỉ khám phá tác động của nó sau khi thị trường đã biến động.
Điều gì làm thay đổi giá của TradFi perpetual?
Câu trả lời phụ thuộc vào tài sản cơ sở.
Các hợp đồng gắn với cổ phiếu có thể phản ứng với:
Kết quả kinh doanh của công ty
Hướng dẫn doanh thu và lợi nhuận
Thông báo sản phẩm
Thay đổi về ban lãnh đạo
Diễn biến trong ngành
Kỳ vọng lãi suất
Quyết định về quy định
Tâm lý chung của thị trường cổ phiếu
Các hợp đồng gắn với hàng hóa có thể phản ứng với:
Lạm phát
Biến động tiền tệ
Lãi suất
Sự kiện địa chính trị
Gián đoạn nguồn cung
Quyết định về sản xuất
Nhu cầu công nghiệp
Điều kiện thời tiết
Báo cáo tồn kho
Các hợp đồng gắn với ETF có thể phản ứng với biến động kết hợp của nhiều công ty và các kỳ vọng kinh tế rộng hơn.
Điều này có nghĩa là phân tích kỹ thuật đơn thuần có thể không cung cấp đủ ngữ cảnh. Một biểu đồ có thể cho thấy giá đã di chuyển đến đâu, nhưng tin tức của thị trường truyền thống thường giúp giải thích vì sao giá đang di chuyển.
Các sai lầm phổ biến của người mới
Sai lầm đầu tiên là nhầm lẫn hợp đồng với quyền sở hữu.
Giao dịch một perpetual gắn với Apple không có nghĩa là sở hữu cổ phiếu Apple.
Sai lầm thứ hai là dùng đòn bẩy cao vì tài sản cơ sở dường như ít biến động hơn so với tiền mã hóa.
Một cổ phiếu hay hàng hóa không cần phải tăng/giảm 20% trong một ngày để gây tổn hại nghiêm trọng cho một vị thế dùng đòn bẩy cao. Chỉ cần một biến động bất lợi tương đối nhỏ cũng có thể tạo tác động lớn lên ký quỹ.
Sai lầm thứ ba là bỏ qua funding và phí.
Việc vào lệnh/ra lệnh thường xuyên hoặc nắm giữ dài có thể tạo ra chi phí làm giảm hiệu suất.
Sai lầm thứ tư là giao dịch tin tức lớn mà không có kế hoạch.
Báo cáo lợi nhuận, công bố lạm phát, dữ liệu việc làm và quyết định của ngân hàng trung ương có thể tạo ra biến động giá nhanh và trượt giá.
Sai lầm thứ năm là cho rằng việc truy cập 24/7 đồng nghĩa với thanh khoản như nhau trong suốt cả tuần.
Điều kiện giao dịch có thể thay đổi đáng kể giữa các giờ giao dịch tích cực của thị trường cơ sở và ngoài giờ.
Sai lầm thứ sáu là chỉ nhìn vào giá giao dịch gần nhất.
Mark Price rất quan trọng để hiểu lợi nhuận và lỗ chưa thực hiện cũng như rủi ro thanh lý.
Ai có thể thấy Futures TradFi hữu ích?
Sản phẩm có thể thu hút những người dùng futures đã có kinh nghiệm, muốn thể hiện quan điểm về các tài sản truyền thống trong khi sử dụng một môi trường giao dịch quen thuộc thanh toán bằng USDT.
Điều này cũng có thể hữu ích cho các trader đã theo dõi hàng hóa, cổ phiếu hoặc các ETF thị trường lớn và hiểu cách các sự kiện kinh tế ảnh hưởng đến chúng.
Tuy nhiên, sản phẩm có thể không phù hợp với ai:
Không hiểu đòn bẩy
Không thể giải thích về việc thanh lý
Không có phương pháp xác định quy mô vị thế
Dùng tiền cần thiết cho các chi phí thiết yếu
Giao dịch chủ yếu vì sự hào hứng từ mạng xã hội
Cho rằng các tài sản quen thuộc tự động an toàn
Không sẵn sàng theo dõi funding và ký quỹ
Danh sách kiểm tra cho người mới trước khi mở vị thế
Trước khi giao dịch một hợp đồng TradFi perpetual, người dùng cần có thể trả lời các câu hỏi sau:
Hợp đồng này theo dõi chính xác điều gì?
Tôi đang giao dịch một sản phẩm phái sinh hay đang mua tài sản cơ sở?
Thị trường truyền thống cơ sở hiện đang mở cửa không?
Giá Mark của hợp đồng là gì?
Tôi đã chọn mức đòn bẩy nào?
Bao nhiêu phần vốn của tôi thực sự đang gặp rủi ro?
Bạn đang sử dụng ký quỹ tách biệt hay ký quỹ chéo?
Giá thanh lý ước tính của tôi ở đâu?
Khi nào khoản funding tiếp theo được thanh toán?
Sự kiện tin tức nào có thể ảnh hưởng đến tài sản này?
Nếu giao dịch sai, tôi sẽ thoát ở đâu?
Mức lỗ tiềm năng có được chấp nhận trước khi tôi đặt lệnh không?
Nếu không trả lời được các câu hỏi này, người dùng có thể cần được đào tạo thêm trước khi mở vị thế.
Quan điểm cuối cùng
Binance Futures TradFi tạo cầu nối giữa các thị trường tài chính truyền thống và giao dịch perpetual theo phong cách crypto.
Giá trị cốt lõi của nó không chỉ là việc có sẵn các tài sản dễ nhận diện trên một nền tảng crypto. Giá trị sâu hơn là các nhà giao dịch đủ điều kiện có thể thể hiện quan điểm Long hoặc Short đối với các thị trường toàn cầu khác nhau bằng các hợp đồng perpetual thanh toán bằng USDT và được truy cập liên tục.
Nhưng chính các tính năng giúp sản phẩm linh hoạt cũng tạo ra rủi ro chính của nó.
Đòn bẩy khuếch đại thua lỗ.
Funding ảnh hưởng đến chi phí nắm giữ.
Thanh lý có thể đóng vị thế tự động.
Thị trường truyền thống không cung cấp cơ chế khám phá giá như nhau vào mọi giờ.
Một hợp đồng perpetual không giống với chính tài sản mà nó theo dõi.
Cách tiếp cận phù hợp là xem Futures TradFi trước hết như một sản phẩm phái sinh, và xem như một sản phẩm gắn với tài sản quen thuộc thứ hai.
Trước khi giao dịch, hãy khám phá mục TradFi trên Binance Futures, xem lại các thông số cụ thể của từng hợp đồng, quan sát Mark Price hoạt động ra sao trong các phiên thị trường khác nhau, và hiểu đầy đủ rủi ro của vị thế trước khi cam kết vốn.
Nội dung này chỉ nhằm mục đích giáo dục và không cấu thành lời khuyên tài chính hay khuyến nghị giao dịch. Giao dịch futures và các sản phẩm đòn bẩy có rủi ro đáng kể và có thể dẫn đến mất một phần hoặc toàn bộ vốn. Tính sẵn có của sản phẩm, thông số hợp đồng, giới hạn đòn bẩy, cơ chế định giá và điều kiện đủ tư cách có thể thay đổi theo khu vực và có thể thay đổi theo thời gian. Hãy luôn xem lại thông tin chính thức Binance mới nhất, tự nghiên cứu độc lập, và cân nhắc kinh nghiệm cũng như mức độ chấp nhận rủi ro của bạn trước khi giao dịch.
\u003cc-499/\u003e\u003cc-500/\u003e
\u003ct-521/\u003e\u003ct-522/\u003e\u003ct-523/\u003e\u003cc-524/\u003e