Năm 2026 bắt đầu trong bối cảnh bất ổn lớn về hiệu suất của thị trường tiền điện tử trong năm nay. Khí hậu lo lắng này trở nên nổi bật sau khi năm 2025 đã cho thấy những kết quả trái ngược với kỳ vọng phổ biến của ngành.

Với những triển vọng chia rẽ, một câu hỏi vẫn còn: Năm 2026 sẽ dẫn đến một trong những thị trường giảm giá sâu nhất trong lịch sử tiền điện tử? BeInCrypto đã trò chuyện với nhiều chuyên gia trong ngành để phân tích những gì năm nay có thể mang lại.

Chu kỳ bốn năm của bitcoin có thể không còn xác định được bối cảnh cho năm 2026.

BeInCrypto đã chỉ ra rằng các dự đoán cho thị trường tiền điện tử vào năm 2025 đã rất lạc quan, được hỗ trợ bởi một tổng thống Mỹ thân thiện với tiền điện tử và bởi những yếu tố vĩ mô tích cực, như việc cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang và việc bơm thanh khoản.

Tuy nhiên, mặc dù có những yếu tố này, năm đã ghi nhận số dư âm. Bitcoin đã kết thúc năm 2025 với mức giảm 5,7%, trong khi áp lực bán mạnh trong quý IV đã khiến tài sản giảm 23,7%, ghi nhận hiệu suất tồi tệ nhất trong một quý IV kể từ năm 2018.

Kết quả không đạt mong đợi đã khiến nhiều chuyên gia xem xét lại các dự đoán của họ và đặt câu hỏi về hướng đi của thị trường. Trong các thời kỳ nghi ngờ, các nhà đầu tư thường quay lại các mẫu hình lịch sử.

Đối với Bitcoin, chu kỳ bốn năm là một trong những mô hình chính được sử dụng để cố gắng dự đoán các động thái tiếp theo của thị trường. Theo quan điểm này, 2026 sẽ là, thông thường, sự khởi đầu của một xu hướng giảm.

Điều này có nghĩa là những sự sụt giảm mới sẽ đến? Không phải lúc nào cũng vậy. Một số lượng ngày càng tăng các chuyên gia lập luận rằng mẫu hình này có thể không còn đúng như trước.

Nic Puckrin, nhà phân tích và đồng sáng lập của Coin Bureau, đã đánh giá rằng chu kỳ bốn năm có thể không còn là tham số tốt nhất để phân tích Bitcoin. Ông đã nói rằng động lực của thị trường đã thay đổi một cách đáng kể với việc phê duyệt ETF và sự gia tăng vốn của các tổ chức.

“Mặc dù năm 2025 đã gây thất vọng về hiệu suất, điều này không phản ánh sự chấp nhận và áp dụng thể chế. Từ đây trở đi, các yếu tố quyết định nên là vĩ mô hoặc địa chính trị, và không chỉ dựa vào thời gian. Bitcoin ngày càng phản ứng với các xu hướng của các tài sản tài chính khác, không chỉ với chu kỳ halving,” Puckrin đã quan sát.

Jamie Elkaleh, CMO của Bitget Wallet, đã thêm rằng bây giờ các chu kỳ vĩ mô truyền thống trở nên đáng tin cậy hơn. Theo ông,

“Sự nhạy cảm của Bitcoin với tính thanh khoản toàn cầu, sự mở rộng của M2 và chính sách của Fed ngày càng vượt qua tác động cơ học của các halving. Chúng ta thực sự đang chứng kiến một 'sự mất giá' của halving trong tiền điện tử, với các dòng vốn tổ chức thông qua ETF thúc đẩy một nhu cầu liên tục làm giảm sự biến động do sốc cung.”

Tương tự, Andrei Grachev, đối tác quản lý của DWF Labs, đã nhấn mạnh rằng, mặc dù halving vẫn quan trọng, nhưng không còn là lý do duy nhất cho các chuyển động của thị trường.

Ông đã nói rằng, khi tiền điện tử trở nên ngày càng mang tính thể chế hơn, nó sẽ cư xử như một loại tài sản toàn cầu, không chỉ như một hệ thống khép kín. Do đó, các mô hình dự đoán dựa trên chu kỳ đơn giản trở nên kém hiệu quả hơn.

Tại sao 2026 lại thách thức mô hình cổ điển của sự tăng và giảm?

Trong trường hợp không có chu kỳ bốn năm, một số nhà phân tích chỉ ra các mô hình lịch sử dài hạn, như Chu kỳ Benner. Trong định dạng này, 2026 sẽ được đặc trưng là 'Những năm tăng trưởng, giá cao và thời điểm bán cổ phiếu và giá trị nói chung'.

Nếu mẫu hình này tiếp tục, nó có thể chỉ ra một môi trường rộng rãi thuận lợi. Điều này đảm bảo một xu hướng tăng mới? Các chuyên gia cảnh báo rằng câu trả lời không còn đơn giản.

Elkaleh đã nói với BeInCrypto rằng sự thất vọng về các kỳ vọng tích cực cho năm 2025 báo hiệu một sự chuyển tiếp rõ ràng từ một thị trường do đầu cơ chi phối sang một loại tài sản được điều chỉnh theo các yếu tố vĩ mô.

“Thay vì một kịch bản nhị phân của tăng hoặc giảm, 2026 đang hình thành như một khoảng thời gian hợp nhất cấu trúc. Sự thừa đòn bẩy đã bị loại bỏ, nhưng cơ sở hạ tầng — ETFs, quỹ doanh nghiệp và các hướng dẫn quy định rõ ràng hơn, như Đạo luật GENIUS — cho thấy rằng bất kỳ chuyển động tiêu cực nào cũng có xu hướng thiết lập một mức cao hơn so với các chu kỳ trước. Khi sự giảm lãi suất ổn định chi phí vốn, sự hợp nhất này có thể phát triển thành một chu kỳ tăng có kỷ luật và thận trọng hơn vào cuối năm 2026, thay vì một chuyển động đầu cơ mạnh mẽ,” ông đã đánh giá.

Grachev đã chia sẻ một quan điểm tương tự, lập luận rằng 2026 có thể không nằm trong các nhãn cổ điển của thị trường.

“Tôi không xem 2026 như một chu kỳ được định nghĩa điển hình giữa tăng hoặc giảm. Chúng ta có thể bắt đầu quan sát một sự phân kỳ. Bitcoin sẽ tiếp tục dẫn dắt thị trường, nhưng tôi không chắc chắn rằng các tài sản tiền điện tử khác sẽ theo kịp, như đã xảy ra trong các chu kỳ trước,” ông đã bày tỏ.

Giám đốc điều hành cũng đã комментировал rằng, mặc dù xu hướng biến động cao của các altcoin, nhưng khả năng kết quả có thể rộng hơn nhiều. Nhìn chung, những tín hiệu này chỉ ra một cấu trúc thị trường có kỷ luật hơn và nhạy cảm với nhu cầu.

Grachev đã nhấn mạnh rằng 'sự thiết lập lại đau đớn' xảy ra với sự sụt giảm vào ngày 10 tháng 10 đã để lại thị trường ở một vị trí khỏe mạnh hơn. Từ giờ trở đi, môi trường có xu hướng ít mong manh hơn và nhạy cảm hơn với nhu cầu.

Cuối cùng, Puckrin đã đặc trưng hóa những tháng gần đây như một giai đoạn định giá lại, được đánh dấu bởi việc bán của các nhà đầu tư cũ và việc mua thặng dư bởi các tổ chức.

“Trong vài tháng tới, tôi vẫn hy vọng rằng thị trường sẽ tái cân bằng, chuẩn bị cho một kỷ lục lịch sử mới vào năm tới. Tuy nhiên, có khả năng sẽ có nhiều sự biến động và khó khăn hơn trong giai đoạn này,” ông đã nói.

Kịch bản bi quan cho tiền điện tử vào năm 2026: điều gì có thể sai?

Mặc dù triển vọng tổng thể vẫn thận trọng lạc quan, thị trường có một lịch sử trái ngược với những kỳ vọng. BeInCrypto đã hỏi các chuyên gia về các yếu tố nào có thể thực sự kích hoạt hoặc tăng cường một chu kỳ giảm lớn của các đồng tiền điện tử vào năm 2026.

Theo Puckrin, một kịch bản giảm cực đoan có thể sẽ yêu cầu sự hội tụ của nhiều yếu tố, như việc thắt chặt tính thanh khoản toàn cầu, môi trường có nhiều sự e ngại rủi ro hơn và các sốc cấu trúc.

Đối với Bitcoin, loại sốc này có thể xảy ra nếu các quỹ doanh nghiệp kỹ thuật số cùng nhau bắt đầu bán trong một thị trường đã yếu kém, không thể hấp thụ được khối lượng lớn như vậy.

“Sự bùng nổ của bong bóng AI cũng có thể là một chất xúc tác kéo ngành công nghiệp tiền điện tử xuống. Tuy nhiên, nếu tính thanh khoản và nhu cầu quay trở lại, kịch bản giảm này có khả năng ít xảy ra hơn vào năm 2026,” nhà phân tích đã dự đoán.

Elkaleh đã đánh giá rằng một sự sụt giảm lớn của tiền điện tử vào năm 2026 có thể sẽ bắt nguồn từ các sốc bên ngoài, chứ không phải từ những yếu điểm nội bộ của ngành.

“Các rủi ro quan trọng bao gồm sự bùng nổ của một bong bóng AI, gây ra sự sụt giảm mạnh của các cổ phiếu của Mỹ, sự tái khởi động của việc thắt chặt chính sách tiền tệ nếu lạm phát vẫn tồn tại hoặc các sự kiện hệ thống làm mất niềm tin, như sự phá sản của một sàn giao dịch lớn hoặc của một quỹ doanh nghiệp bị đòn bẩy quá mức. Trong một kịch bản mà dòng vốn tổ chức ngừng lại giữa sự bất ổn địa chính trị, việc thiếu những người mua mới có thể đẩy nhanh sự ra đi của vốn và gây áp lực lên các mức giá đến gần với 55.000 USD đến 60.000 USD,” ông đã chi tiết hóa.

Konstantins Vasilenko, đồng sáng lập của Paybis, cho biết một sự sụt giảm cực đoan vào năm 2026 có khả năng sẽ là một phần mở rộng của các điều kiện hiện tại, được đặc trưng bởi một thị trường do các tổ chức chi phối và sự tham gia thấp của các nhà đầu tư bán lẻ.

“Nếu dòng vốn tổ chức chậm lại hoặc bị gián đoạn trong khi các nhà bán lẻ vẫn đứng ngoài, áp lực giảm có thể tiếp tục mà không có một chất xúc tác rõ ràng cho sự phục hồi,” Vasilenko đã nói.

Maksym Sakharov, đồng sáng lập và Giám đốc điều hành của nhóm WeFi, đã cảnh báo rằng những khoảnh khắc căng thẳng thị trường trong tương lai có thể đến từ đòn bẩy.

“Một sản phẩm mới nào đó về lợi suất an toàn hoặc stablecoin thuật toán hoạt động cho đến khi không còn hoạt động. Hoặc thêm một sàn giao dịch đang vận hành một hệ thống dự trữ phân đoạn ở hậu trường. Chất xúc tác luôn là đòn bẩy, ẩn giấu nơi nó không nên có,” ông đã tiết lộ với BeInCrypto.

Cách thị trường có thể tránh một chu kỳ giảm

Mặt khác, các chuyên gia cũng đã liệt kê các điểm có thể hoàn toàn vô hiệu hóa kịch bản tiêu cực và ủng hộ một chu kỳ tích cực mới. Grachev chỉ ra rằng xu hướng giảm mất sức mạnh chủ yếu vì hai lý do: một hồ sơ đòn bẩy khỏe mạnh hơn và sự gia nhập của vốn với các chân trời dài hơn.

Ông đã nhấn mạnh rằng, so với các chu kỳ trước, rủi ro dư thừa đã giảm, dẫn đến một hành vi thị trường có kỷ luật hơn. Đồng thời, các quy định thực dụng hơn đang mở rộng quyền truy cập cho các tổ chức.

“Nếu các tổ chức quay trở lại phân bổ vốn sau khi năm kết thúc (như thường thấy) và sự rõ ràng quy định tiếp tục gia tăng, thị trường tiền điện tử sẽ thấy một kịch bản thuận lợi hơn cho một sự phục hồi lành mạnh,” Grachev đã nhấn mạnh.

Elkaleh đã đề xuất rằng lập luận giảm sẽ yếu đi một cách đáng kể nếu có những tín hiệu chấp nhận chủ quyền hoặc token hóa quy mô lớn các tài sản tài chính. Ông đã chỉ ra rằng, nếu một quốc gia trong G20 thêm Bitcoin vào các kho dự trữ chiến lược của mình hoặc nếu các nhà quản lý của Mỹ cho phép token hóa nhiều hơn của thị trường vốn, câu chuyện về sự khan hiếm của Bitcoin có thể chuyển từ đầu cơ sang thiết yếu.

“Đồng thời, việc áp dụng rộng rãi các RWAs, thanh toán bằng stablecoins on-chain và những tiến bộ tích cực của các chính sách ở Mỹ có thể neo giữ nhu cầu trong tính hữu ích thực tế. Cộng với một siêu chu kỳ thanh khoản có thể xảy ra — được thúc đẩy bởi các kích thích tài chính hoặc sự suy yếu của đồng đô la Mỹ — những yếu tố này có thể vượt qua áp lực chu kỳ và duy trì một giai đoạn tăng mới, có khả năng tìm kiếm các mức trên 150.000 USD,” ông đã nói, CMO của Bitget Wallet.

Mark Zalan, Giám đốc điều hành của GoMining, đã có một phân tích dài hơn, nhớ rằng sự kiên cường của ngành công nghiệp tiền điện tử được xây dựng khi nhu cầu cấu trúc vượt qua cảm xúc chu kỳ. Ông đã chỉ ra ba yếu tố:

• Các chất xúc tác vĩ mô và chính trị: sự chấp nhận chủ quyền, sự công nhận chiến lược của Bitcoin hoặc các thay đổi lãi suất dẫn vốn vào các tài sản cứng.

• Các dòng vốn tổ chức bền vững: nhu cầu nhất quán đối với các ETF và quỹ, hấp thụ cung ngay cả trong các giai đoạn suy giảm.

• Sự gia tăng sử dụng trong thế giới thực: mở rộng việc sử dụng Bitcoin trong thanh toán, bảo đảm và bảo vệ, vượt ra ngoài sự đầu cơ.

Cách xác định một thị trường giảm của tiền điện tử trước khi nó xuất hiện trong giá

Nếu 2026 sẽ được đánh dấu bởi một chu kỳ tăng, giảm hoặc điều gì đó trung gian, sẽ rất quan trọng để quan sát các tín hiệu trước đó có thể chỉ ra kịch bản tương lai.

Đối với Puckrin, sự chú ý ít hơn được hướng đến các chuyển động giá điểm và nhiều hơn đến cấu trúc của thị trường. Ông đã nhấn mạnh rằng sự đột phá liên tục dưới các mức trung bình động 50 và 100 tuần, cộng với việc lặp đi lặp lại các thất bại trong việc duy trì các kháng cự quan trọng, sẽ là những tín hiệu cảnh báo.

“Khu vực 82.000 USD được coi là một giá trị trung bình thực của thị trường — cơ sở trung bình của các nhà đầu tư tích cực — là một điểm quan trọng để quan sát. Tương tự, 74.400 USD đại diện cho giá trung bình của Chiến lược, một mức quan trọng khác. Một sự sụt giảm dưới những mức này sẽ không tự động báo hiệu một sự giảm cực đoan, nhưng sẽ yêu cầu sự thận trọng,” ông đã nhấn mạnh với BeInCrypto.

Elkaleh đã nói rằng, trước khi một chuyển động giá xác nhận một chu kỳ giảm mạnh, nhiều tín hiệu on-chain thường xuất hiện trước. Một sự sụt giảm kéo dài trong các ví có số dư từ 100 đến 1.000 BTC sẽ chỉ ra rằng những người tham gia có kiến thức cao hơn đang giảm mức độ tiếp xúc của họ.

Ông đã thêm rằng, nếu nhu cầu mua on-chain yếu đi trong khi giá vẫn tương đối ổn định, điều này thường cho thấy rằng thị trường đang được duy trì bởi đòn bẩy, thay vì sự quan tâm chân thành và hữu cơ. Đồng thời, sự phát triển liên tục của nguồn cung stablecoins có thể báo hiệu sự gia tăng căng thẳng, khi vốn chuyển sang các vị trí phòng thủ, vẫn nằm trong môi trường tiền điện tử.

Mặt khác, Sakharov lập luận rằng xu hướng ngược lại sẽ là lý do để lo ngại nhiều hơn. Ông đã đề cập:

“Hãy quên đi giá cả và xem nơi các đô la đi. Nếu giá trị tổng thị trường của các stablecoin giảm, đó là một dấu hiệu rõ ràng rằng vốn đang hoàn toàn rời bỏ hệ sinh thái. Điều này khác với một sự sụt giảm mà tiền chỉ đang luân chuyển hoặc đang chờ đợi ở bên lề. Tôi cũng sẽ theo dõi việc sử dụng thực tế trên các nền tảng stablecoin. Nếu cơ sở hạ tầng vẫn đang hoạt động, sự sụt giảm chỉ là một sự tái tổ chức của câu chuyện.”

Trong khi đó, Grachev tin rằng những tín hiệu đầu tiên thường đến từ các hợp đồng tương lai và các điều kiện thanh khoản, vì đây là lĩnh vực mà sự thay đổi về sự thèm ăn rủi ro trở nên dễ thấy hơn.

Các tỷ lệ tài trợ tiêu cực kéo dài, sự giảm sút của sự quan tâm mở và sự giảm sâu của các sổ lệnh chỉ ra một tư thế phòng thủ hơn, khi các bên tham gia giảm mức độ tiếp xúc và vốn hoạt động với sự thận trọng hơn.

“Khi việc giao dịch các khối lượng lớn trở nên khó khăn hơn mà không ảnh hưởng đến thị trường, điều đó cho thấy rằng tính thanh khoản đang giảm và sự chấp nhận rủi ro đang giảm. Sự căng thẳng cũng xuất hiện nhanh chóng trong các dự án được thúc đẩy bởi các động lực. Nếu hoạt động giảm nhanh khi các động lực ngừng lại, điều đó cho thấy rằng nhu cầu chủ yếu là phản ứng, không bền vững. Khi thị trường trưởng thành, những tín hiệu cấu trúc này bắt đầu có trọng số nhiều hơn so với các biến động giá ngắn hạn. Giá có thể dao động tạm thời, nhưng tính thanh khoản, độ sâu và hành vi của vốn thì khó bị thao túng hơn nhiều,” ông đã nói.

Vào năm 2026, thị trường tiền điện tử ngày càng bị hình thành bởi các yếu tố vĩ mô, chuyển động của các tổ chức và động lực thanh khoản, thay vì các chu kỳ lịch sử cố định. Mặc dù rủi ro về sự sụt giảm mới vẫn tồn tại, các chuyên gia đánh giá rằng ngành công nghiệp đang bước vào một giai đoạn hợp nhất và phân kỳ, nơi các tín hiệu cấu trúc và dòng vốn có trọng số hơn so với các phân loại đơn giản của thị trường tăng hoặc giảm.

Bài viết 2026 có thị trường giảm cực đoan trong tiền điện tử không? Các chuyên gia phân tích đã được thấy lần đầu tiên trên BeInCrypto Brasil.