Ethereum kết thúc năm 2025 gần 2.970 đô la sau một quý biến động. Thị trường đang chia rẽ. Trong khi một số nhà phân tích dự đoán sự khởi đầu của chu kỳ tăng giá tiếp theo, những người khác cảnh báo rằng cấu trúc vẫn chưa chắc chắn hoặc hỗn hợp.
Sự thật nằm ở giữa. Biểu đồ chỉ ra áp lực, lịch sử tính mùa vụ không ổn định và dòng chảy on-chain tiết lộ bắt đầu hỗ trợ, nhưng không có sự thuyết phục.
Bối cảnh dự kiến cho năm 2026 không rõ ràng. Câu hỏi đơn giản: Ethereum đang chuẩn bị cho một sự phục hồi hay có thể bắt đầu một giai đoạn giảm giá nữa?
Tháng Giêng về mặt lịch sử là tích cực
Trên biểu đồ ba ngày, ETH giao dịch trong một kênh tăng giá giống như một lá cờ giảm giá. Một sự phá vỡ phía dưới mẫu này kích hoạt động thái được dự đoán bởi biểu đồ. Nếu được xác nhận, nghiên cứu kỹ thuật gợi ý tiềm năng giảm khoảng 44% từ các mức phá vỡ.
Lưu ý: rủi ro phá vỡ giảm đi đáng kể nếu Ethereum duy trì trong kênh này lâu hơn.
Tính mùa vụ, tuy nhiên, làm phức tạp tình hình này. Tháng Giêng thường là tháng tích cực đối với Ethereum, với mức trung bình lịch sử trên +33%, nhưng khởi đầu năm ngoái không tốt. Tháng Giêng năm 2025 bắt đầu với sự sụt giảm và tiếp nối bốn tháng liên tiếp giảm. Nếu xảy ra việc phá vỡ cờ, động lực khởi đầu năm mà thường thúc đẩy tài sản có thể lại thất bại.
Rủi ro giảm kết hợp với một giai đoạn truyền thống biến động trái ngược với dự đoán của các chuyên gia rằng Ethereum có thể đạt từ 7.000 đến 9.000 đô la vào năm 2026. Ít nhất là trong thời điểm hiện tại.
Theo Tom Lee:
Ethereum có thể đạt 7.000-9.000 đô la vào đầu năm 2026
Bitcoin có thể tiến tới 200.000 đô la vào năm 2026
Ethereum có một con đường dài hạn hướng tới 20.000 đô la
Thay vì gọi đó là một “siêu chu kỳ,” ông định hình điều này như một sự thay đổi cơ bản trong cấu trúc thị trường. pic.twitter.com/uaCmAUUD4u
— Clockwise Crypto (@clockwisecrypto) 27 tháng 12, 2025
Sự yếu kém được thể hiện phù hợp với các phân tích của Ryan Lee, Chuyên gia phân tích tại Bitget, trong cuộc phỏng vấn với BeInCrypto về các dự báo 9.000 đô la cho năm 2026:
“… Vốn cần ngừng rời khỏi Ethereum, việc sử dụng thực tế phải vượt qua các thử nghiệm hiện tại và cung cần phải bị khóa trong thời gian dài hơn”, ông nhấn mạnh
Ông đã thêm rằng môi trường hiện tại vẫn không hỗ trợ kỳ vọng tăng giá mạnh mẽ:
“… Đánh giá hiện tại của chúng tôi là bối cảnh vẫn còn hỗn hợp”, ông bổ sung.
Biểu đồ chỉ ra rủi ro. Tính mùa vụ cho thấy sự không chắc chắn. Phân tích nhấn mạnh sự phục hồi chậm, phụ thuộc vào các yếu tố bên ngoài và có điều kiện. Những tiến bộ này có thể được nhận thấy trong dữ liệu on-chain, nhưng một cách mờ nhạt.
Lạc quan, nhưng vẫn chưa có sự thuyết phục
Một số tín hiệu on-chain đi ngược lại với một sự sụt giảm tổng thể.
Các nhà đầu tư dài hạn đã quay lại mua. Chỉ số Thay đổi Vị trí Ròng của Hodler (đo lường dòng chảy trong các ví của các nhà đầu tư dài hạn) đã dương vào ngày 26 tháng 12 lần đầu tiên kể từ tháng 7, và duy trì như vậy trong nhiều ngày. Điều này cho thấy rằng vốn kiên nhẫn trở lại các mức thấp hơn, mặc dù một cách thận trọng.
Với hàng chờ vào staking của Ethereum vượt qua hàng chờ ra, có khả năng rằng việc mua của những nhà đầu tư này sẽ bị khóa lại. Đây là một trong những điểm được Ryan Lee nhấn mạnh như điều kiện tiên quyết cho sự tăng giá mạnh mẽ hơn của ETH.
Ryan chỉ ra các chi tiết khác:
“… Hơn 740.000 ETH đang chờ để vào staking, trong khi khoảng một nửa khối lượng này đang trong hàng chờ xuất. Gần 30% tổng cung ETH đã ở trong staking”, nhấn mạnh
Điều này cho thấy sự tích lũy và ý định khóa cung, nhưng khối lượng vẫn chưa đủ để đảo ngược xu hướng. Hành vi cho thấy sự quan tâm, nhưng không có sự lãnh đạo cho một sự chuyển mình.
Các cá voi cũng đã trở lại. Sau khi giảm xuống khoảng 100.010.000 ETH ngoài các sàn giao dịch vào cuối tháng 11, cung đã tăng lên 101.210.000 ETH vào ngày 31 tháng 12. Sự tích lũy 3,6 tỷ đô la này có ý nghĩa. Tuy nhiên, con số này vẫn dưới mức cao nhất 101.900.000 được ghi nhận vào đầu tháng 11. Nếu không vượt qua mức này, nhu cầu từ các cá voi vẫn hỗ trợ, nhưng chưa xác định được xu hướng.
Dòng chảy của các ETF vẫn là khoảng trống chính trong lập luận tăng giá. Các ETF spot của ETH ghi nhận khoảng 1,97 tỷ đô la trong các dòng chảy ra, với tháng 11 và tháng 12 kết thúc tiêu cực.
Ryan thẳng thắn tuyên bố rằng khoảng trống này trong các ETF là một yếu tố rất hạn chế cho các chuyển động giá:
“… Hiện tại, vốn lớn đang rời khỏi hệ sinh thái. Điều này hạn chế tiềm năng giá cả.”
Trong bối cảnh hiện tại, dữ liệu on-chain cho thấy sự cải thiện, nhưng không có sự thuyết phục. Động thái có vẻ là một hình thành ban đầu của đáy, không phải là một đảo ngược xu hướng.
Kịch bản năm 2026 phụ thuộc vào các mức giá chính của Ethereum
Đây là nơi biểu đồ và phân tích của Ryan hội tụ.
ETH cần duy trì trên 2.760 đô la để giữ cấu trúc của mẫu cờ. Nếu mất mức này, cấu hình sẽ yếu đi và phơi bày các hỗ trợ ở 2.650 đô la và 2.400 đô la. Một sự điều chỉnh mạnh hơn về hướng 2.140 đô la và 1.780 đô la xác nhận động thái giảm. Nếu mẫu giảm được hoàn thành, dự báo chỉ ra một sự giảm xuống còn 1.320 đô la, tương ứng với 44% điều chỉnh tính đến điểm phá vỡ.
Để có khuynh hướng tăng, giá cần vượt qua 3.470 đô la để kiểm tra giới hạn trên. Một sự tiến bộ trên 3.670 đô la thay đổi mẫu. Tuy nhiên, sự phá vỡ thực sự chỉ xảy ra khi phục hồi mức 4.770 đô la - điểm khởi đầu của cột mẫu và mức sẽ định nghĩa lại xu hướng.
Chỉ khi vượt qua mức này, các mục tiêu như 7.000 đến 9.000 đô la mới trở nên hợp lý trong cấu trúc. Ngay cả trong giả định này, Ryan coi chuyển động này là có điều kiện:
“… Do đó, kỳ vọng chính của chúng tôi là một sự phục hồi dần dần và phụ thuộc vào các điều kiện. Giá có thể tăng, nhưng có khả năng sẽ làm điều đó một cách chậm rãi”, ông đánh giá.
Ông cũng giải thích ai sẽ nổi bật trước nếu việc nới lỏng chính sách kinh tế vĩ mô (với kỳ vọng cắt giảm lãi suất) gia tăng thanh khoản:
“… Bitcoin có xu hướng phản ứng ban đầu. Ethereum theo sau một chút, khi staking trở thành ưu thế, khối lượng tài sản token hóa tăng lên và dòng chảy của các ETF ổn định”, ông nói.
Nếu thanh khoản tăng vào năm 2026, Bitcoin có xu hướng dẫn đầu. Ethereum chỉ có sự tăng trưởng đáng kể khi các dòng chảy của các ETF ngừng lại, khối lượng của các nhà đầu tư lớn vượt qua đỉnh tháng 11 và nhu cầu staking được củng cố, được thúc đẩy bởi sự tham gia mới của các nhà đầu tư.
Trong khi những điều kiện này chưa được đáp ứng, xu hướng vẫn trung lập đến giảm.
Bài viết Dự đoán giá Ethereum: mong đợi gì từ ETH vào năm 2026 lần đầu tiên được nhìn thấy trên BeInCrypto Brasil.