Tóm tắt: Khi thị trường tiền điện tử rơi vào tình trạng chảy máu định kỳ, các tổ chức hàng đầu thế giới lại đồng thời đặt cược vào việc token hóa tài sản. Bài viết này phân tích sâu logic cơ bản của việc token hóa chứng khoán Mỹ và tổng hợp các nền tảng giao dịch chứng khoán lên chuỗi lớn.

Tác giả: Changan, Amelia I Biteye Nhóm nội dung

Trong năm qua, một hiện tượng thú vị đã lặp lại nhiều lần:

Thị trường chứng khoán Mỹ và kim loại quý liên tục lập kỷ lục cao dưới tác động của lợi nhuận năng suất và câu chuyện AI, trong khi thị trường tiền điện tử lại rơi vào tình trạng khô hạn thanh khoản định kỳ.

Nhiều nhà đầu tư cảm thán rằng “điểm đến của tiền điện tử là thị trường chứng khoán Mỹ”, thậm chí chọn rời bỏ hoàn toàn.

Nhưng nếu tôi nói với bạn, hai con đường tài sản có vẻ đối lập này đang xảy ra sự hợp nhất lịch sử thông qua việc token hóa, bạn có còn chọn rời bỏ không?

Tại sao từ BlackRock đến Coinbase, các tổ chức hàng đầu trên toàn cầu đều nhìn nhận tích cực về việc token hóa tài sản trong triển vọng hàng năm năm 2025?

Đây không chỉ đơn thuần là “chuyển nhượng cổ phiếu”, bài viết này từ góc độ logic cơ bản, sẽ phân tích toàn diện logic cơ bản của con đường token hóa chứng khoán Mỹ, và tổng hợp các nền tảng giao dịch chứng khoán token hóa hiện tại cùng với những quan điểm sâu sắc của các KOL hàng đầu.

1️⃣Cốt lõi: Không chỉ đơn thuần lên chuỗi

Việc token hóa chứng khoán Mỹ có nghĩa là biến đổi cổ phiếu của các công ty Mỹ (như Apple, Tesla, NVIDIA) thành Token. Những token này thường được neo 1:1 với quyền lợi hoặc giá trị cổ phiếu thực, thông qua công nghệ blockchain để phát hành, giao dịch và thanh lý.

Nói một cách đơn giản, nó đưa chứng khoán truyền thống của Mỹ lên blockchain, biến cổ phiếu thành tài sản có thể lập trình. Người nắm giữ token có thể nhận được quyền lợi kinh tế từ cổ phiếu (như biến động giá, cổ tức), nhưng không nhất thiết là quyền cổ đông đầy đủ (tùy thuộc vào thiết kế sản phẩm cụ thể).

Như hình minh họa, chỉ số TVL của việc token hóa chứng khoán Mỹ đã tăng trưởng theo cấp số nhân từ quý 4 năm nay.

（Hình ảnh nguồn: Dune）

Sau khi làm rõ định nghĩa cơ bản của việc token hóa chứng khoán Mỹ và sự khác biệt của nó với tài sản truyền thống, một câu hỏi thiết yếu hơn xuất hiện: Tại sao thị trường chứng khoán truyền thống đã hoạt động hàng trăm năm, chúng ta lại phải nỗ lực để đưa cổ phiếu lên chuỗi?

Bởi vì sự kết hợp giữa chứng khoán và blockchain sẽ mang lại nhiều đổi mới và lợi ích cho hệ thống tài chính truyền thống.

1. Giao dịch 24/7: Phá vỡ rào cản thời gian giao dịch của NYSE, Nasdaq, thị trường tiền điện tử có thể thực hiện giao dịch liên tục 24/7.

2. Sở hữu phân mảnh làm giảm rào cản đầu tư: Thị trường chứng khoán truyền thống tối thiểu chỉ có thể mua 1 lô (100 cổ phiếu), việc token hóa cho phép tài sản được chia nhỏ thành những phần rất nhỏ, cho phép nhà đầu tư đầu tư 10 USD hoặc 50 USD, mà không cần phải trả toàn bộ giá cổ phiếu. Nhà đầu tư bình thường toàn cầu cũng có thể chia sẻ công bằng lợi tức từ sự phát triển của các công ty hàng đầu.

3. Tính tương tác giữa tiền điện tử và DeFi: Khi cổ phiếu được chuyển đổi thành token, chúng có thể tương tác liền mạch với toàn bộ hệ sinh thái tài chính phi tập trung. Điều này có nghĩa là bạn có thể thực hiện những điều mà cổ phiếu truyền thống không thể thực hiện (hoặc khó thực hiện). Ví dụ: bạn có thể sử dụng cổ phiếu token hóa làm tài sản thế chấp cho khoản vay tiền điện tử, hoặc sử dụng cổ phiếu token hóa để tạo LP và nhận phí giao dịch.

4. Sự hợp lưu thanh khoản toàn cầu: Trong hệ thống truyền thống, tính thanh khoản của chứng khoán Mỹ và các tài sản khác tồn tại sự cắt đứt nhất định, các tin tốt vĩ mô thường chỉ “tăng một bên”. Sau khi chứng khoán Mỹ lên chuỗi, vốn tiền điện tử có thể tham gia vào các tài sản chất lượng toàn cầu. Bản chất là bước nhảy vọt về hiệu quả thanh khoản.

Giám đốc điều hành của BlackRock, Larry Fink, cũng cho biết: Thế hệ thị trường tiếp theo, chứng khoán thế hệ tiếp theo, sẽ là chứng khoán token hóa.

Điều này cũng đã chạm vào khó khăn định kỳ của thị trường tiền điện tử - khi thị trường chứng khoán Mỹ và kim loại quý hoạt động mạnh mẽ, thị trường tiền điện tử thường thiếu thanh khoản, dẫn đến dòng vốn chảy ra. Nếu việc “token hóa chứng khoán Mỹ” phát triển mạnh mẽ, sẽ đưa nhiều tài sản truyền thống chất lượng cao vào thế giới tiền điện tử, nhà đầu tư sẽ không chọn rời bỏ, từ đó tăng cường độ bền và sức hấp dẫn của toàn bộ hệ sinh thái.

Tất nhiên, việc lên chuỗi chứng khoán Mỹ không phải là một giải pháp utopia đã loại bỏ tất cả ma sát. Ngược lại, nhiều vấn đề mà nó phơi bày chính là vì nó bắt đầu tiếp cận thực tế của trật tự tài chính thế giới.

1. Việc lên chuỗi chứng khoán Mỹ không phải là chứng khoán phi tập trung theo đúng nghĩa

Các sản phẩm token hóa chứng khoán Mỹ hiện tại chủ yếu dựa vào các tổ chức quản lý để lưu trữ chứng khoán thực, và phát hành token tương ứng trên chuỗi. Người dùng thực sự nắm giữ quyền yêu cầu tài sản cơ sở, chứ không phải danh tính cổ đông đầy đủ. Điều này có nghĩa là, độ an toàn của tài sản và khả năng thanh khoản phụ thuộc rất nhiều vào cấu trúc pháp lý của bên phát hành, sự sắp xếp quản lý và độ ổn định tuân thủ của họ. Một khi môi trường quản lý thay đổi, hoặc tổ chức quản lý xảy ra rủi ro cực đoan, tính thanh khoản và khả năng chuyển đổi của tài sản trên chuỗi có thể bị ảnh hưởng.

2. Khoảng trống giá trong thời gian không giao dịch và rủi ro mất neo

Trong thời gian nghỉ giao dịch của thị trường chứng khoán Mỹ, đặc biệt là trong các sản phẩm hợp đồng vĩnh viễn hoặc không được neo 1:1, giá trên chuỗi thiếu sự tham khảo thời gian thực từ thị trường truyền thống, chủ yếu bị quyết định bởi tâm lý vốn và cấu trúc thanh khoản nội bộ của thị trường tiền điện tử. Khi độ sâu thị trường không đủ, giá dễ dàng bị lệch đáng kể, thậm chí bị thao túng bởi các quỹ lớn. Vấn đề này tương tự như giao dịch trước và sau thị trường truyền thống, nhưng trong môi trường trên chuỗi hoạt động 24/7 thì vấn đề này càng được phóng đại.

3. Chi phí tuân thủ cao, tốc độ mở rộng chậm

Khác với tài sản tiền điện tử bản địa, việc token hóa chứng khoán tự nhiên nằm trong ranh giới kiểm soát mạnh mẽ. Từ việc xác định thuộc tính chứng khoán, tuân thủ xuyên biên giới, đến thiết kế cơ chế quản lý và thanh lý, mỗi bước đều cần phối hợp sâu sắc với hệ thống tài chính thực. Điều này quyết định rằng con đường này rất khó tái tạo con đường tăng trưởng bùng nổ của DeFi hoặc Meme, mỗi bước đều liên quan đến cấu trúc pháp lý, quản lý và giấy phép.

4. Tạo ra tác động giảm chiều đối với câu chuyện về các đồng tiền thay thế

Khi có thể giao dịch trực tiếp các tài sản chất lượng như Apple, NVIDIA trên chuỗi, một số tài sản thuần túy thiếu dòng tiền thực và hỗ trợ cơ bản sẽ bị giảm sức hấp dẫn đáng kể. Vốn bắt đầu cân nhắc lại giữa “không gian tưởng tượng có biến động lớn” và “lợi tức thế giới thực”, sự thay đổi này có tác động tích cực đến sức khỏe lâu dài của hệ sinh thái, nhưng lại là cái chết đối với một số tài sản thay thế phụ thuộc vào cảm xúc.

Tóm lại, việc lên chuỗi chứng khoán Mỹ là một con đường tiến hóa tài chính chậm rãi, thực tế nhưng có tính định hướng lâu dài. Nó chưa chắc sẽ tạo ra sự cuồng nhiệt ngắn hạn, nhưng rất có thể trở thành một dòng chính trong thế giới tiền điện tử, hòa quyện sâu sắc với tài chính thực, và cuối cùng trở thành cơ sở hạ tầng.

2️⃣ Logic thực hiện: Hỗ trợ quản lý vs Tài sản tổng hợp

Cổ phiếu token hóa được tạo ra bằng cách phát hành token dựa trên blockchain, phản ánh giá trị của cổ phần cụ thể. Tùy vào cách thức thực hiện khác nhau, hiện tại trên thị trường, cổ phiếu token hóa thường được tạo ra bằng một trong hai mô hình dưới đây:

• Token hỗ trợ quản lý (Custodial-backed Tokens): Các tổ chức quản lý có sự quản lý trong thị trường chứng khoán truyền thống nắm giữ cổ phiếu thực làm dự trữ, và phát hành token tương ứng trên chuỗi với tỷ lệ nhất định. Token trên chuỗi đại diện cho quyền yêu cầu kinh tế của người nắm giữ đối với cổ phiếu cơ sở, hiệu lực pháp lý của nó phụ thuộc vào cấu trúc tuân thủ, sự sắp xếp quản lý và độ minh bạch trong việc công bố thông tin của bên phát hành.

Mô hình này gần gũi hơn với sự tuân thủ và độ an toàn của tài sản trong hệ thống tài chính truyền thống, do đó trở thành con đường thực hiện chủ đạo hiện tại của việc token hóa chứng khoán Mỹ.

• Token tổng hợp (Synthetic Tokens): Token tổng hợp không nắm giữ cổ phiếu thực, mà theo dõi diễn biến giá cổ phiếu thông qua hợp đồng thông minh và hệ thống oracle, từ đó cung cấp cho người dùng quyền tiếp cận giá. Những sản phẩm này gần hơn với phái sinh tài chính, giá trị cốt lõi nằm ở giao dịch và phòng ngừa rủi ro, chứ không phải là việc chuyển nhượng quyền sở hữu tài sản.

Do thiếu sự hỗ trợ từ tài sản thực, và có những thiếu sót tự nhiên ở cấp độ tuân thủ và an toàn, mô hình tổng hợp thuần túy đại diện cho Mirror Protocol đã dần biến mất khỏi tầm nhìn chính.

Với yêu cầu quản lý ngày càng nghiêm ngặt và sự tham gia của vốn tổ chức, mô hình dựa trên tài sản thực đã trở thành lựa chọn chủ đạo cho việc token hóa chứng khoán Mỹ vào năm 2025. Các nền tảng như Ondo Finance, xStocks đã đạt được tiến bộ đáng kể trong khung tuân thủ, tiếp cận thanh khoản và trải nghiệm người dùng.

Nhưng ở cấp độ thực thi cụ thể, mô hình này vẫn cần sự phối hợp giữa hệ thống tài chính truyền thống và hệ thống trên chuỗi, và cơ chế vận hành của nó cũng tạo ra một số khác biệt kỹ thuật đáng chú ý.

1. Sự khác biệt chi tiết do cơ chế thanh toán tập trung mang lại

Các nền tảng thường áp dụng phương thức thanh toán tập trung, thực hiện giao dịch chứng khoán thực trên các thị trường truyền thống (như Nasdaq, NYSE). Dù điều này kế thừa độ sâu thanh khoản của thị trường truyền thống, làm cho trượt giá của các đơn hàng lớn cực kỳ thấp (thường <0.2%), nhưng cũng có nghĩa là:

1）Trong thời gian không mở cửa của thị trường chứng khoán Mỹ, việc phát hành (mint) và thanh lý (redeem) có thể gặp phải sự chậm trễ ngắn;

2）Trong điều kiện thị trường có biến động cực đoan, giá thực hiện có thể có chút chênh lệch so với giá trên chuỗi (do mức chênh lệch hoặc phí của nền tảng);

2. Tập trung quản lý và rủi ro vận hành

Cổ phiếu được tập trung bởi một số tổ chức quản lý bị quản lý, nếu có sự cố do bên quản lý gây ra, phá sản, trì hoãn thanh lý hoặc sự kiện đen tối cực đoan, lý thuyết có thể ảnh hưởng đến việc thanh lý token.

Tại Perpdex hướng tới chứng khoán Mỹ cũng thường gặp phải các vấn đề tương tự, khác với việc neo 1:1 trong thị trường giao ngay, giao dịch hợp đồng trong thời gian nghỉ giao dịch của chứng khoán Mỹ sẽ gặp phải các tình huống cực đoan sau:

1）Rủi ro mất neo:

Trong ngày giao dịch bình thường, giá hợp đồng được neo cứng theo giá Nasdaq thông qua tỷ lệ phí vốn và oracle. Một khi vào ngày không giao dịch, giá thực bên ngoài sẽ đứng yên, giá trên chuỗi hoàn toàn do vốn nội bộ điều khiển. Nếu lúc này thị trường tiền điện tử xuất hiện biến động mạnh hoặc nhà đầu tư lớn bán tháo, giá trên chuỗi sẽ nhanh chóng lệch hướng.

2）Thanh khoản kém dẫn đến dễ bị thao túng:

Trong những ngày không giao dịch, OI và độ sâu thường khá mỏng, nhà đầu tư lớn có thể thao túng giá thông qua các đơn hàng đòn bẩy cao, kích hoạt thanh lý chuỗi. Điều này tương tự như hợp đồng trước thị trường, giống như những gì đã xảy ra với $MMT và $MON, khi nhà đầu tư có kỳ vọng cao độ thống nhất (tập thể phòng ngừa rủi ro) thì nhà đầu tư lớn sẽ kéo giá lên mạnh mẽ, kích hoạt thanh lý chuỗi.

3️⃣ Tổng hợp các nền tảng giao dịch chứng khoán lên chuỗi

Đối với hầu hết các nhà đầu tư, câu hỏi quan trọng nhất là: Trong hệ sinh thái tiền điện tử phong phú này, thực sự có những dự án nào đã biến tầm nhìn này thành hiện thực dễ dàng?

Ondo @OndoFinance (Tài khoản chính thức XHunt xếp hạng: 1294):

​​​​Ondo Finance là nền tảng token hóa RWA hàng đầu, tập trung vào việc đưa tài sản tài chính truyền thống lên blockchain. Vào tháng 9 năm 2025, ra mắt Ondo Global Markets, cung cấp hơn 100 loại chứng khoán và ETF token hóa (không dành cho nhà đầu tư Mỹ), hỗ trợ giao dịch 24/7, thanh toán tức thì và tích hợp DeFi (như cho vay thế chấp).

Nền tảng đã mở rộng sang Ethereum, BNB Chain, và dự kiến ra mắt trên Solana vào đầu năm 2026, hỗ trợ hơn 1000 loại tài sản. TVL nhanh chóng tăng trưởng, vào cuối năm 2025 sẽ vượt qua hàng trăm triệu USD, trở thành một trong những nền tảng lớn nhất trong lĩnh vực chứng khoán token hóa.

Ondo đã huy động hơn hàng trăm triệu USD (bao gồm các vòng đầu tư sớm), không có đợt huy động vốn lớn công khai mới nào vào năm 2025, nhưng TVL đã từ vài trăm triệu USD đầu năm tăng vọt lên trên 1 tỷ USD vào cuối năm, sự hỗ trợ từ các tổ chức rất mạnh mẽ (như hợp tác với Alpaca, Chainlink).

Vào ngày 25 tháng 11 năm 2025, Ondo Global Markets chính thức tích hợp vào ví Binance, trực tiếp ra mắt hơn 100 loại chứng khoán token hóa trong phần “Markets > Stocks” của ứng dụng. Đây là sự hợp tác sâu sắc giữa Ondo và hệ sinh thái Binance, người dùng không cần tài khoản môi giới bổ sung, có thể giao dịch trên chuỗi (như Apple, Tesla, v.v.) và hỗ trợ các ứng dụng DeFi (như cho vay thế chấp).

Ondo đã trở thành nền tảng chứng khoán token hóa lớn nhất thế giới, TVL vào cuối năm vượt 1 tỷ USD, thách thức trực tiếp các nhà môi giới truyền thống.

Robinhood @RobinhoodApp (Tài khoản chính thức XHunt xếp hạng: 1218):

Gã khổng lồ môi giới truyền thống Robinhood đã sử dụng công nghệ blockchain để phá vỡ rào cản tài chính, đưa giao dịch chứng khoán Mỹ vào hệ sinh thái DeFi. Tại thị trường EU, nó cung cấp chứng khoán token hóa như là phái sinh xây dựng dựa trên quy định MiFID II cho người dùng, hoạt động như một “sổ cái nội bộ” hiệu quả.

Vào tháng 6 năm 2025, chính thức ra mắt sản phẩm chứng khoán và ETF token hóa dựa trên Arbitrum cho người dùng EU, bao gồm hơn 200 mã chứng khoán Mỹ, hỗ trợ giao dịch 24/5 trong ngày làm việc và miễn phí hoa hồng. Kế hoạch trong tương lai là ra mắt chuỗi Layer2 riêng “Robinhood Chain” và di chuyển tài sản đến chuỗi này.

Robinhood, nhờ vào thị trường dự đoán, mở rộng kinh doanh tiền điện tử và việc token hóa chứng khoán, giá cổ phiếu $HOOD đã tăng trưởng hơn 220% trong cả năm, trở thành một trong những cổ phiếu nổi bật nhất trong chỉ số S&P 500.

xStocks @xStocksFi (Tài khoản chính thức XHunt xếp hạng: 4034):

xStocks là sản phẩm cốt lõi của Backed Finance, nhà phát hành tuân thủ tại Thụy Sĩ, 1:1 quản lý cổ phiếu thực của chứng khoán Mỹ (hơn 60 loại, bao gồm Apple, Tesla, NVIDIA). Chủ yếu giao dịch trên các nền tảng như Kraken, Bybit, Binance, hỗ trợ đòn bẩy, sử dụng DeFi (như thế chấp). Nhấn mạnh tuân thủ quy định của EU, tính thanh khoản cao.

Backed Finance đã huy động hàng triệu USD trong giai đoạn đầu, không có đợt công khai mới nào vào năm 2025, nhưng khối lượng giao dịch sản phẩm đạt trên 300 triệu USD, sự mở rộng đối tác mạnh mẽ.

Trong nửa đầu năm 2025, sẽ ra mắt quy mô lớn trên Solana/BNB Chain/Tron, khối lượng giao dịch tích lũy tăng vọt; được coi là mô hình quản lý trưởng thành nhất, và có kế hoạch cho nhiều ETF và mở rộng cấp tổ chức hơn nữa.

StableStock @StableStock (Tài khoản chính thức XHunt xếp hạng: 13,550):

StableStock là một nhà môi giới thế hệ mới thân thiện với tiền điện tử (crypto-friendly neobroker), được hỗ trợ bởi YZi Labs, MPCi và Vertex Ventures, nhằm cung cấp khả năng tiếp cận thị trường tài chính không biên giới cho người dùng toàn cầu thông qua stablecoin.

StableStock đã tích hợp sâu giữa hệ thống môi giới được cấp phép và cấu trúc tài chính tiền điện tử bản địa của stablecoin, cho phép người dùng không cần phụ thuộc vào hệ thống ngân hàng truyền thống, có thể trực tiếp sử dụng stablecoin để giao dịch cổ phiếu thực và các tài sản khác, giảm thiểu đáng kể rào cản và ma sát tài chính xuyên biên giới. Mục tiêu dài hạn của nó là xây dựng một hệ thống giao dịch toàn cầu lấy stablecoin làm trung tâm, như là tầng truy cập cho chứng khoán token hóa và các tài sản thực tế rộng lớn hơn. Tầm nhìn này đang dần trở thành hiện thực thông qua các sản phẩm cụ thể.

Đã ra mắt sản phẩm môi giới cốt lõi StableBroker vào tháng 8 năm 2025, và vào tháng 10, hợp tác với Native để ra mắt cổ phiếu token hóa hỗ trợ giao dịch 24/7 trên BNB Chain. Hiện tại, nền tảng đã hỗ trợ hơn 300 mã chứng khoán và ETF của Mỹ, với số lượng người dùng hoạt động lên tới hàng nghìn, khối lượng giao dịch hàng ngày của chứng khoán giao ngay gần 1 triệu USD, quy mô tài sản và các chỉ số khác vẫn tiếp tục tăng trưởng.

Aster @Aster_DEX (Tài khoản chính thức XHunt xếp hạng: 976):

Aster là một DEX hợp đồng vĩnh viễn đa chuỗi thế hệ mới (do Astherus và APX Finance hợp nhất), hỗ trợ chứng khoán perps (bao gồm cả chứng khoán Mỹ như AAPL, TSLA), đòn bẩy lên đến 1001x, đơn hàng ẩn, tài sản thế chấp. Chạy trên BNB Chain, Solana, Ethereum, nhấn mạnh hiệu suất cao và trải nghiệm cấp tổ chức.

Vòng hạt giống do YZi Labs dẫn đầu, sau TGE vào năm 2025, vốn hóa thị trường của $ASTER vượt 7 tỷ USD.

Sau TGE vào tháng 9 năm 2025, khối lượng giao dịch bùng nổ, tổng cộng cả năm vượt quá 500 tỷ USD; ra mắt hợp đồng chứng khoán perps, ứng dụng di động và Aster Chain Beta; người dùng vượt 2 triệu, TVL vào cuối năm 2025 vượt 400 triệu USD, trở thành nền tảng DEX perps lớn thứ hai.

Cần lưu ý rằng: CZ đã công khai tuyên bố rằng việc mua token $ASTER trên thị trường thứ cấp là đủ để thấy vị thế chiến lược của Aster trong BNBChain.

Trade.xyz

@tradexyz

(Tài khoản chính thức XHunt xếp hạng: 3,843):

Trade.xyz

Là một nền tảng token hóa Pre-IPO mới nổi, tập trung vào cổ phần của các công ty kỳ lân (như SpaceX, OpenAI), thông qua SPV để quản lý cổ phiếu thực và phát hành token, hỗ trợ giao dịch và thanh lý trên chuỗi. Nhấn mạnh tiêu chuẩn thấp và tính thanh khoản.

Không có hồ sơ huy động vốn công khai lớn, thuộc về dự án giai đoạn đầu, phụ thuộc vào sự phát triển của cộng đồng và hệ sinh thái.

Vào năm 2025, một phần thị trường sẽ được ra mắt trên mạng thử nghiệm, tích hợp perps với Hyperliquid HIP-3; khối lượng giao dịch trung bình, có kế hoạch mở rộng thêm nhiều công ty và tích hợp DeFi vào năm 2026.

Ventuals @ventuals (Tài khoản chính thức XHunt xếp hạng: 4,742):

Ventuals được xây dựng trên Hyperliquid, sử dụng tiêu chuẩn HIP-3 để tạo ra hợp đồng vĩnh viễn định giá công ty Pre-IPO (không nắm giữ cổ phiếu thực, mà là giá được công khai, như OpenAI, SpaceX). Hỗ trợ đòn bẩy cho các vị thế dài/ngắn, định giá dựa trên oracle định giá.

Được ươm tạo bởi Paradigm, vào tháng 10 năm 2025, kho tiền HYPE đã thu hút 38 triệu USD trong 30 phút (để triển khai thị trường).

Vào năm 2025, ra mắt trên mạng thử nghiệm, nhanh chóng trở thành lực lượng chính trong perps Pre-IPO của hệ sinh thái Hyperliquid; vào tháng 10, triển khai nhiều thị trường, khối lượng giao dịch tăng nhanh; có kế hoạch mở rộng thêm nhiều công ty và cơ chế thanh lý, định vị như hợp đồng tương lai đổi mới.

Jarsy @JarsyInc (Tài khoản chính thức XHunt xếp hạng: 17,818):

Jarsy là nền tảng Pre-IPO hướng tới tuân thủ, token hóa cổ phiếu tư nhân thực tế 1:1 (như SpaceX, Anthropic, Stripe), đầu tư tối thiểu từ 10 USD. Thông qua việc thử nghiệm nhu cầu trước khi phát hành token cổ phiếu thực, hỗ trợ chứng minh dự trữ công khai và xác minh trên chuỗi.

Vào tháng 6 năm 2025, hoàn thành vòng pre-seed 5 triệu USD, do Breyer Capital dẫn đầu, cùng với Karman Ventures và nhiều nhà đầu tư thiên thần (như Mysten Labs, Anchorage) tham gia.

Vào tháng 6 năm 2025, chính thức ra mắt, nhanh chóng thêm các công ty phổ biến; nhấn mạnh tính minh bạch và tuân thủ, TVL đang tăng; kế hoạch trong tương lai mở rộng mô phỏng cổ tức và nhiều tính năng tương thích với DeFi hơn.

Trong làn sóng lên chuỗi chứng khoán Mỹ, các CEX hàng đầu như Binance @BinanceWallet, OKX @okxchinese, Bitgit @Bitget_zh, Bybit @Bybit_Official đóng vai trò quan trọng như một cổng vào lưu lượng, họ thường áp dụng mô hình tổng hợp, kết nối trực tiếp với các quỹ tài sản của các nhà phát hành được quản lý như Ondo Finance, xStocks.

Ví Binance và ví OKX, dịch vụ token hóa chứng khoán Mỹ của Bitget đã tích hợp sâu với Ondo, trực tiếp cung cấp dịch vụ giao dịch chứng khoán Mỹ cho người dùng trong phần thị trường của ứng dụng.

Bybit cung cấp giao dịch hợp đồng chứng khoán Mỹ cho người dùng thông qua nền tảng TradFi, cụ thể là các sản phẩm phái sinh tổng hợp, với tài sản cơ sở theo dõi giá thực của chứng khoán Mỹ hoặc chỉ số. Thời gian giao dịch theo dõi thị trường truyền thống, chỉ cung cấp giao dịch 24/5.

4️⃣ Quan điểm của KOL: Đồng thuận, khác biệt và tầm nhìn

Jiayi (Người sáng lập XDO) @mscryptojiayi (XHunt xếp hạng: 2,529): Nhìn về phía trước, việc token hóa chứng khoán có khả năng lớn không phải là một đường cong tăng trưởng bùng nổ, nhưng nó có thể trở thành một con đường tiến hóa cơ sở hạ tầng cực kỳ có độ bền trong thế giới Web3.

https://x.com/mscryptojiayi/status/1940782437879238992?s=20

Roger (KOL) @roger9949 (XHunt xếp hạng: 2,438): Danh sách 10 lợi ích chính từ việc token hóa chứng khoán Mỹ (RWA) vào năm 2025

https://x.com/roger9949/status/2000177223874101705?s=20

Ru7 (KOL) @Ru7Longcrypto (XHunt xếp hạng: 1,389): Việc token hóa chứng khoán không phải là “sao chép cổ phiếu lên chuỗi”. Nó giống như việc kết nối thị trường vốn truyền thống với một hệ thống tài chính phi tập trung mở và có thể kết hợp.

https://x.com/Ru7Longcrypto/status/2003821123553902998?s=20

Lão Hồ (KOL) @lanhubiji (XHunt xếp hạng: 1,473): Việc token hóa chứng khoán Mỹ sẽ là một đòn giáng mạnh mẽ vào các dự án tiền điện tử, sau này các đồng thay thế sẽ không còn cơ hội nào.

https://x.com/lanhubiji/status/2001849239874531381?s=20

Lao Bai (Cố vấn Amber.ac) @Wuhuoqiu (XHunt xếp hạng: 1,271): Bản chất của việc lên chuỗi chứng khoán Mỹ là 'di cư số hóa' của tài sản: Giống như Internet đã cho phép thông tin tự do lưu thông và phá vỡ các trung gian cũ, blockchain đang tái cấu trúc logic cơ bản của tài sản chứng khoán bằng cách loại bỏ chi phí thanh toán, phá vỡ ranh giới địa lý và phân quyền.

https://x.com/Wuhuoqiu/status/2003447315139559911?s=20

5️⃣ Kết luận: Từ 'thế giới tài chính song song' đến 'hệ thống sinh đôi'

Quay lại câu hỏi ban đầu: Tại sao các tổ chức hàng đầu đều đồng thuận nhìn nhận tích cực về việc token hóa trong các triển vọng hàng năm?

Từ nguyên tắc đầu tiên, việc token hóa đang giải phóng tài sản khỏi các hòn đảo truyền thống về địa lý, chế độ và thời gian giao dịch, biến chúng thành tài sản kỹ thuật số có thể lập trình và kết hợp toàn cầu. Khi lợi nhuận từ sự tăng trưởng của các công ty hàng đầu không còn bị giới hạn bởi biên giới và thời gian giao dịch, nền tảng niềm tin của tài chính cũng bắt đầu chuyển từ trung gian tập trung sang mã và sự đồng thuận.

Việc token hóa chứng khoán Mỹ không chỉ đơn giản là việc chuyển giao tài sản lên chuỗi, mà còn là một cuộc tái cấu trúc nền tảng của nền văn minh tài chính.

Giống như Internet đã phá vỡ bức tường thông tin, blockchain đang làm phẳng rào cản đầu tư.

Ngành công nghiệp tiền điện tử cũng đang tiến vào vùng nước sâu của thế giới thực.

Nó không còn chỉ là đối lập với tài chính truyền thống, mà đang phát triển thành một hệ thống tài chính song song gắn chặt với hệ thống tài chính thực tế.

Đây không chỉ là một bước nhảy vọt trong hiệu quả giao dịch, mà còn là một bước quan trọng trong việc chuyển đổi các nhà đầu tư toàn cầu từ tham gia thụ động sang bình đẳng tài chính.

Vào năm 2026, cuộc di cư về tính thanh khoản của tài sản này mới chỉ bắt đầu.

（Bài viết này chỉ mang tính tham khảo, không cấu thành lời khuyên đầu tư, thị trường có rủi ro, xin hãy tham gia một cách lý trí。）