$STRC 脱锚却鮮被討論，恰恰说明市場尚未定價這個系統性風險。$MSTR 最核心的融資渠道正在失靈，被迫從“發債買幣”轉向“賣幣還息”，3,588枚$BTC 的賣出已經打破“永不賣幣”的敘事。當mNAV跌破1，增發只會稀釋每股含幣量，形成負反饋循環。如果STRC持續折價、融資能力惡化，84萬枚BTC的持倉將從市場最大買方變為潛在賣方，這個“最後尖底”一旦被觸發，連鎖反應可能遠比預期劇烈。