Bản ghi cuộc họp của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản: Việc tăng lãi suất mới chỉ bắt đầu, còn xa mới đến đích
Bản ghi cuộc họp tháng 12 mới nhất xác nhận những suy đoán trước đó của thị trường rằng chu kỳ tăng lãi suất của Nhật Bản vẫn chưa kết thúc. Bản ghi cho thấy các thành viên Ủy ban chính sách đã thẳng thắn nói trong cuộc họp: "Lãi suất chính sách thực tế hiện tại của Nhật Bản rõ ràng là mức thấp nhất thế giới." Điều này có nghĩa là dù đã tăng lãi suất lên 0,75% trong tháng 12, lãi suất vẫn ở mức kích thích rất thấp, còn cách xa mức trung tính đáng kể.
Điều chỉnh chính sách mỗi vài tháng
Một số thành viên đã khẳng định rõ ràng rằng Ngân hàng Trung ương nên điều chỉnh chính sách mỗi vài tháng, phù hợp với dự kiến phổ biến của thị trường về một lộ trình tăng lãi suất từ từ nhưng liên tục.
Lãi suất trung tính có thể nằm trong khoảng 1%-2,5%
Theo nghiên cứu của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản, lãi suất trung tính大致 nằm trong khoảng rộng này. Mức 0,75% hiện tại rõ ràng chưa đạt được trạng thái "không kích thích, không hạn chế".
Tốc độ tăng lãi suất có thể kéo dài đến năm 2027
Cựu Chủ tịch Ngân hàng Trung ương Nhật Bản, Hayakawa Hideo, dự báo rằng lãi suất có thể đạt 1,50% vào đầu năm 2027. Khảo sát của Bloomberg cho thấy phần lớn các nhà kinh tế dự đoán sẽ tăng lãi suất thêm một lần trong vòng sáu tháng tới, với lãi suất cuối cùng hướng tới 1,25%.
Tỷ giá hối đoái và lạm phát vẫn là động lực chính
Mặc dù trong bản ghi cuộc họp này từ "đồng yên" chỉ được nhắc đến một lần, nhưng nhiều thành viên đã bày tỏ lo ngại về sự biến động quá mức của tỷ giá hối đoái và lạm phát nhập khẩu. Thực tế, xu hướng tỷ giá hối đoái được trích dẫn bốn lần, cho thấy đây vẫn là yếu tố quan trọng trong chính sách.
Chính phủ của Thủ tướng Takanao Saeko dù không phản đối việc tăng lãi suất lần này, nhưng nhấn mạnh cần theo dõi kỹ lưỡng triển vọng đầu tư và lợi nhuận của doanh nghiệp, với giọng điệu thận trọng. Thị trường từng lo ngại chính phủ mới sẽ gây áp lực lên Ngân hàng Trung ương để duy trì chính sách nới lỏng, nhưng áp lực chính trị từ lạm phát và sự suy yếu của đồng yên dường như đã tạo ra không gian mặc định cho việc tăng lãi suất.
Đồng yên có thể dần nhận được hỗ trợ từ lãi suất trong dài hạn, nhưng xu hướng ngắn hạn vẫn chịu ảnh hưởng bởi chênh lệch lãi suất Mỹ - Nhật và kỳ vọng can thiệp; thanh khoản toàn cầu có thể đối mặt với áp lực từ dòng vốn Nhật Bản quay trở lại liên tục, đặc biệt ở các tài sản nước ngoài như trái phiếu Mỹ; việc kéo dài chu kỳ tăng lãi suất có nghĩa là Nhật Bản từ nguồn vốn rẻ toàn cầu sẽ dần chuyển sang vai trò người tham gia bình thường hóa lãi suất, tạo ra biến số dài hạn cho các thị trường phụ thuộc vào giao dịch套利 bằng đồng yên.
Ngân hàng Trung ương Nhật Bản đang đi trên con đường tăng lãi suất từ từ nhưng vững chắc. Mức 0,75% không phải là điểm kết thúc, mà có thể chỉ là trạm trung chuyển. Trong bối cảnh chuyển hướng thanh khoản toàn cầu, Nhật Bản đang lặng lẽ đóng một vai trò không thể bỏ qua.
$BTC $ETH $SERAPH #加密市场观察
Bản ghi cuộc họp tháng 12 mới nhất xác nhận những suy đoán trước đó của thị trường rằng chu kỳ tăng lãi suất của Nhật Bản vẫn chưa kết thúc. Bản ghi cho thấy các thành viên Ủy ban chính sách đã thẳng thắn nói trong cuộc họp: "Lãi suất chính sách thực tế hiện tại của Nhật Bản rõ ràng là mức thấp nhất thế giới." Điều này có nghĩa là dù đã tăng lãi suất lên 0,75% trong tháng 12, lãi suất vẫn ở mức kích thích rất thấp, còn cách xa mức trung tính đáng kể.
Điều chỉnh chính sách mỗi vài tháng
Một số thành viên đã khẳng định rõ ràng rằng Ngân hàng Trung ương nên điều chỉnh chính sách mỗi vài tháng, phù hợp với dự kiến phổ biến của thị trường về một lộ trình tăng lãi suất từ từ nhưng liên tục.
Lãi suất trung tính có thể nằm trong khoảng 1%-2,5%
Theo nghiên cứu của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản, lãi suất trung tính大致 nằm trong khoảng rộng này. Mức 0,75% hiện tại rõ ràng chưa đạt được trạng thái "không kích thích, không hạn chế".
Tốc độ tăng lãi suất có thể kéo dài đến năm 2027
Cựu Chủ tịch Ngân hàng Trung ương Nhật Bản, Hayakawa Hideo, dự báo rằng lãi suất có thể đạt 1,50% vào đầu năm 2027. Khảo sát của Bloomberg cho thấy phần lớn các nhà kinh tế dự đoán sẽ tăng lãi suất thêm một lần trong vòng sáu tháng tới, với lãi suất cuối cùng hướng tới 1,25%.
Tỷ giá hối đoái và lạm phát vẫn là động lực chính
Mặc dù trong bản ghi cuộc họp này từ "đồng yên" chỉ được nhắc đến một lần, nhưng nhiều thành viên đã bày tỏ lo ngại về sự biến động quá mức của tỷ giá hối đoái và lạm phát nhập khẩu. Thực tế, xu hướng tỷ giá hối đoái được trích dẫn bốn lần, cho thấy đây vẫn là yếu tố quan trọng trong chính sách.
Chính phủ của Thủ tướng Takanao Saeko dù không phản đối việc tăng lãi suất lần này, nhưng nhấn mạnh cần theo dõi kỹ lưỡng triển vọng đầu tư và lợi nhuận của doanh nghiệp, với giọng điệu thận trọng. Thị trường từng lo ngại chính phủ mới sẽ gây áp lực lên Ngân hàng Trung ương để duy trì chính sách nới lỏng, nhưng áp lực chính trị từ lạm phát và sự suy yếu của đồng yên dường như đã tạo ra không gian mặc định cho việc tăng lãi suất.
Đồng yên có thể dần nhận được hỗ trợ từ lãi suất trong dài hạn, nhưng xu hướng ngắn hạn vẫn chịu ảnh hưởng bởi chênh lệch lãi suất Mỹ - Nhật và kỳ vọng can thiệp; thanh khoản toàn cầu có thể đối mặt với áp lực từ dòng vốn Nhật Bản quay trở lại liên tục, đặc biệt ở các tài sản nước ngoài như trái phiếu Mỹ; việc kéo dài chu kỳ tăng lãi suất có nghĩa là Nhật Bản từ nguồn vốn rẻ toàn cầu sẽ dần chuyển sang vai trò người tham gia bình thường hóa lãi suất, tạo ra biến số dài hạn cho các thị trường phụ thuộc vào giao dịch套利 bằng đồng yên.
Ngân hàng Trung ương Nhật Bản đang đi trên con đường tăng lãi suất từ từ nhưng vững chắc. Mức 0,75% không phải là điểm kết thúc, mà có thể chỉ là trạm trung chuyển. Trong bối cảnh chuyển hướng thanh khoản toàn cầu, Nhật Bản đang lặng lẽ đóng một vai trò không thể bỏ qua.
$BTC $ETH $SERAPH #加密市场观察
