Tôi không nói rằng giá sẽ trở về 0. Tôi không nói rằng chuỗi sẽ ngừng tạo khối, hoặc stablecoin sẽ lặng lẽ biến mất. Điều tôi đang nói là một điều rất khó chịu đối với một người như tôi, người đã 'sống' trong ngành này suốt hơn nửa thập kỷ qua.

Tôi đã đặt nghề nghiệp, mạng lưới xã hội, thậm chí nhiều sự nhận diện bản thân vào 'tiền điện tử'. Tôi đã trải qua bong bóng ICO, mùa hè DeFi, cơn sốt NFT, câu chuyện điểm (points), tiền meme... hầu như đã trải qua tất cả. Trong các nhóm Telegram, CT (Crypto Twitter), tại các hội nghị, và trong nhiều cuộc gọi với các nhà sáng lập, giả định ban đầu hầu như luôn giống nhau: tiền điện tử là trung tâm của vũ trụ, công việc của chúng ta là mở rộng vũ trụ này.

Còn bây giờ tôi tin gần như ngược lại.

“Crypto” như một thế giới nhỏ khép kín và tự nhất quán đang đi đến sự kết thúc.
Công nghệ này sẽ nhanh chóng tan vào mọi thứ, còn những người xem bong bóng cũ là điểm cuối sẽ bị bỏ lại phía sau.

Vậy tại sao tôi vẫn lạc quan?

Bởi vì chính sự “chết” này là cánh cổng dẫn tới một tương lai lớn hơn—một tương lai mà chúng ta vẫn đang bảo vệ một ngành còn nhỏ hơn.

——————————————

【Bong bóng mà chúng ta tạo ra】

Trong lịch sử hiện đại của crypto, phần “hào quang” nhất về cơ bản là do những người bản địa crypto (crypto natives) xây cho chính những người bản địa crypto.

Không phải ai thích giao dịch cũng được. Cũng không phải ai muốn một hệ thống tài chính tốt hơn và khác biệt hơn. Nhóm mục tiêu hẹp hơn nhiều: những người vốn đã đặt đời sống tài chính của mình lên chuỗi.

Chúng tôi tối ưu gần như mọi thứ xung quanh người dùng này:
• Mặc định là bạn sẵn sàng chuyển những khoản tiền từ 5 chữ số đến 6 chữ số qua giao diện bằng tiện ích trình duyệt
• Cách dạy cơ bản tương đương với “xem nhiều thread”
• Tính năng được gom quanh “nông trại”, điểm thưởng, phát thải, và “meta-game” mà chỉ khi bạn đã ở trong đó thì mới hiểu

Điều quan trọng nhất là: chiến lược GTM (tăng trưởng/tiếp cận thị trường) của chúng tôi về bản chất chủ yếu chỉ hiệu quả với chính chúng tôi:

1. Phát token, gắn kèm kế hoạch points

2. Đào thanh khoản

3. Mở mã giới thiệu

4. Kéo một Discord, tuyển người vận hành tài khoản thực tập, và gọi đó là “cộng đồng”

Đó là mô hình nguyên mẫu của crypto-for-crypto: một hệ thống động lực khép kín, nhắm vào đúng một nhóm địa chỉ ví nhỏ—những người sớm đã đào rồi, luân chuyển rồi, rồi lại dump. Ý nghĩa của “thu hút khách hàng” trong miệng nhiều founder thực ra là “thu hồi lại lần nữa” những ví mà mọi người đang tranh giành nhau.

Bên dưới nó, ngầm chứa một giả định đã chống lưng cho nhiều sự nghiệp: theo thời gian, thế giới sẽ ngày càng giống như chúng ta.

Nhưng điều đó đã không xảy ra. Số lượng người dùng đang tăng, nhưng văn hoá vẫn là ngách, vẫn tự chiêm ngưỡng. Phần lớn sự kiện vẫn tập trung vào đúng một bộ hành vi: giao dịch tài sản trên chuỗi, đòn bẩy, cày khuyến khích ngắn hạn, v.v.

Thứ mà chúng ta suốt gọi là “ngành crypto” nhìn giống hơn một thế giới game MMO nơi thanh khoản cực cao.

Rất thú vị. Nói thật là tuyệt vời nữa.
Nhưng nó có trần ngay từ gốc.

——————————————

【“Chết” mà tôi nói nghĩa là gì】

Vì vậy khi tôi nói “crypto đã chết”, tôi không nói rằng chuỗi sẽ tắt máy, mọi người về nhà. Tôi không nói token sẽ biến mất, cũng không nói là công nghệ thất bại.

Tôi nói là:

• Crypto như một ngành độc lập tự thân sẽ tan vào. Ranh giới giữa “crypto” và “fintech”, “cơ sở hạ tầng AI”, “thanh toán”, “thị trường”, “sòng bạc” sẽ trở nên mờ nhạt. “Công ty khởi nghiệp crypto” không còn là một nhóm thực sự, mà chỉ là những công ty khởi nghiệp “vô tình dùng blockchain”.

• Hầu hết các ứng dụng chỉ nhắm vào người bản địa crypto sẽ chết, hoặc mãi mãi không thể phát triển lớn. Nếu TAM của bạn chỉ là “những người đã ngày ngày ngâm mình trong chuỗi”, thì bạn đang xây nhà trên ngõ cụt. Con đường đó sẽ tồn tại mãi, và có người vẫn kiếm được tiền—nhưng nó không phải là cách công nghệ này thay đổi thế giới.

• Nhãn này sẽ trở thành gánh nặng. Gọi thứ đó là “crypto” hay “Web3” thì với người dùng, cơ quan quản lý và vốn cũng chẳng còn cộng điểm nữa. Người sáng lập bình thường có thể tích hợp thẳng các “quỹ đạo” này, nhưng không chấp nhận hệ danh tính đó.

• Crypto không thắng nhờ “biến cả thế giới thành người bản địa crypto”. Cách nó thắng là: không ai cần phải trở thành người bản địa crypto để vẫn được hưởng lợi.

Cái tôi gọi là “sự chết” là sự chết của crypto như một thế giới nhỏ khép kín và tự ý thức—thứ từng kỳ vọng thế giới bên ngoài bước vào vũ trụ của chúng ta, học ngôn ngữ của chúng ta, và tuân theo nghi lễ của chúng ta.

——————————————

【Từ “người bản địa crypto” đến “người bản địa ngoài đời”】

Việc công nghệ thực sự được phổ cập thường rất nhàm chán. Giai đoạn đầu sẽ thu hút những tay lập dị và những người tin thật sự; nếu công nghệ đó là thật, nó sẽ lặng lẽ thấm vào mọi thứ. Mọi người không còn nói “công nghệ” nữa, mà là nói “làm được gì”.

Tôi nghĩ chúng ta đang tiến tới giai đoạn này: thước đo thành công không còn là “nhiều người bản địa crypto hơn”, mà là “nhiều người bình thường hơn”.

Chúng ta đã nhìn thấy một vài mầm non:
• Người dùng của Polymarket xem kèo bầu cử, thậm chí không biết rằng mình đang truy vấn blockchain;
• Các thương gia ở Lagos hoặc Buenos Aires dùng USDT để thanh toán hoá đơn, vì chỉ vài giây là tiền đã về;
• Người gửi tiền ở các quốc gia lạm phát cao nắm USDC, không phải vì “đang lạc quan về crypto”, mà vì tiền tệ bản địa đang sụp đổ.

Những người này nhét crypto vào cuộc sống của họ, mà không cần biết rollup là gì. Công nghệ làm cuộc sống của họ rẻ hơn, nhanh hơn, và tốt hơn.

Nhưng đây cũng không chỉ là “con bạc” vs “người bình thường”. Trong thời gian dài, chúng ta bỏ qua một nhóm tầng lớp trung lưu khổng lồ: họ hiểu công nghệ, coi trọng quyền riêng tư và quyền kiểm soát, hoặc thích tiếp xúc trực tiếp với thị trường—nhưng lại chẳng hứng thú gì với đào mỏ, điểm thưởng hay nông trại lợi nhuận. Họ muốn tự quản, nhưng không muốn tham gia văn hoá người bản địa crypto; họ muốn quỹ đạo tốt hơn, chứ không phải một nhân cách mới.

Công bằng mà nói, giờ chúng ta còn gần hơn bất cứ lúc nào trong việc phục vụ họ: mở tài khoản và UX được cải thiện rõ rệt, trải nghiệm ưu tiên di động, đăng nhập xã hội, Apple Pay và thẻ, ví trừu tượng… Muốn dùng quỹ đạo trên chuỗi thì không còn cần “bằng thạc sĩ crypto” nữa.

Cũng chính vì vậy, nút thắt giờ không còn là UX, mà là “ý định”.

Nếu chúng ta đã có thể trao những thứ này cho bất kỳ ai, thì rốt cuộc chúng ta chọn xây cái gì? Chúng ta chọn phục vụ ai?

Quá nhiều lúc, câu trả lời vẫn là:
“Chúng tôi đang giải bài toán của những người bản địa crypto cho chính những người bản địa crypto.”
“Chúng tôi đang làm cho những ai đã lên chuỗi dễ lên chuỗi hơn.”
“Chúng tôi đang tạo một sòng bạc tốt hơn cho một nhóm người cả ngày ngồi bên bàn cược.”

Phần này sẽ bị thời đại bỏ lại phía sau.

Crypto sẽ đi con đường giống như các công nghệ nền tảng khác: không ai nói “tôi là người dùng internet”, và cũng chẳng ai khoe “tôi đang dùng đám mây”. Bạn dùng sản phẩm, và bạn làm việc gì đó.

“Người dùng mã hoá” trong tương lai nghe cũng sẽ kỳ lạ y như vậy.

——————————————

【Thứ gì đáng để sống tiếp】

Không phải là đốt sạch văn hoá. Trong văn hoá người bản địa crypto có một số thứ nên được giữ lại, thậm chí được lan rộng:

• Truy cập không cần giấy phép: ai cũng có thể tham gia và xây dựng
• Thanh khoản toàn cầu và thị trường 24/7: thị trường không bao giờ đóng cửa
• Khả năng kết hợp (composability): trạng thái mở và API mở
• Quyền sở hữu của người dùng (có lựa chọn): khi nó thực sự làm sản phẩm tốt hơn

Cũng có một thứ “quái nhưng hay” khác nữa, đáng để giữ lại:
• Xây dựng công khai, làm đến đâu phát hành tới đó
• Trí tuệ bản năng mã nguồn mở
• Những thí nghiệm tài chính mà dám làm, hội đồng quản trị bình thường chắc chắn sẽ không bao giờ chấp thuận

Đồng thời cũng phải thành thật: sòng bạc đã trả tiền cho rất nhiều phần xây dựng. Dòng lưu lượng đầu cơ mà mọi người thích chế giễu và phí tăng vọt—đã tài trợ cho hạ tầng, cuối cùng mới chống đỡ được những tình huống “nhàm chán nhưng quan trọng” như các ca thanh toán chẳng hạn. Mục tiêu không phải xoá sòng bạc, mà là không coi sòng bạc là cả thành phố.

Văn hoá crypto đã tặng chúng ta một món quà thật sự. Trọng điểm không phải là chôn vùi chúng, mà là “buôn lậu” chúng vào mọi thứ.

——————————————

【Vì sao kịch bản tăng trưởng cũ sắp đi đến hồi kết】

Nếu bạn đồng ý với những điều đó, bạn bắt buộc phải nhìn lại kịch bản hiện tại.

Đào thanh khoản, điểm thưởng, air drop—đa phần chỉ làm một khoản tiền được chuyển đi giữa các UI khác nhau. Vòng lặp là: lên sàn, mở cày, tiếp tục cày, rút ra, rồi phàn nàn “người dùng quá lính đánh thuê”. Ngày đầu dữ liệu nổ tung, tháng thứ ba thì giữ chân thê thảm không thể chịu nổi.

Ngồi ở góc nhìn nhà đầu tư, bạn dần nhận ra hình dạng quen thuộc của hype đó: đội ngũ rất giỏi tạo sự chú ý và động lực, nhưng khi bạn hỏi những câu này thì gần như không thể nói rõ:
• Ngoài CT ra, thứ này rốt cuộc dành cho ai sử dụng?
• Phần thưởng dừng rồi, vậy vì sao vẫn còn dùng?
• Với những người không suy nghĩ theo ký hiệu bp và token thì rốt cuộc có ý nghĩa gì?

Vấn đề không phải là năng lực để chạm tới người bình thường của chúng ta không đủ. Công cụ rốt cuộc đã đủ rồi. Vấn đề là chúng ta hiếm khi muốn xây thứ gì đó mà người bình thường cảm thấy “có ý nghĩa”.

Tâm thế này cũng sẽ đâm thẳng vào tường ở phần tăng trưởng: một khi bạn cố gắng bước ra khỏi bong bóng, bạn sẽ đụng vào tuân thủ.

KYC và quản lý sẽ không đến dưới dạng một thời khắc tự trên xuống gọn gàng nào. Chúng sẽ bị “kéo vào” từ rìa—khi những người sáng lập nhận ra rằng không tuân thủ thì không thể tăng trưởng.

• Chỉ cần bạn chạm vào mạng thanh toán thực tế, ở đâu đó sẽ lôi ra KYC
• Muốn có đối tác tổ chức, bạn cần hàng rào
• Khi bạn đụng tới tín dụng, danh tính, tài sản ngoài đời thực, thì “ai cũng giữ ẩn danh” sẽ nhanh chóng không còn khả thi

Một phần của kinh tế trên chuỗi sẽ tiếp tục ẩn danh và tiếp tục không chịu quản lý—đó là một đặc tính. Nhưng việc ngây thơ cho rằng “phần lớn hoạt động kinh tế sẽ ở đó” thì là không thực tế.

Cái ý nghĩ kiểu “rồi các bạn cũng sẽ thành như chúng tôi” về bản chất là đang trốn tránh công việc thực tế khó nhằn: giải quyết vấn đề, phân phối kênh, mô hình kinh doanh. Giờ bạn có thể cảm thấy sự mệt mỏi: mức độ nóng không còn tương đương với việc áp dụng bền vững hay lợi ích. Không chỉ là vĩ mô—mà là một chiếc trần chỉ chạm tới nếu mình chỉ xây cho riêng mình.

——————————————

【Crypto như phần phụ trợ (backend) của thế giới】

Nếu kịch bản cũ đã lui khỏi sân khấu, thì tiếp theo là gì?

Tôi hình dung nó theo ba tầng.

1）Tầng hạ tầng: yên lặng, nhàm chán, và cực kỳ to lớn
Blockchain sẽ trở thành quỹ đạo mặc định ở một số lĩnh vực: quyết toán cho một kiểu thanh toán và thị trường nhất định; stablecoin tốt hơn cho luồng tiền xuyên biên giới; và các trạng thái dùng chung như danh tính, tài sản thế chấp, hồ sơ quyền sở hữu…
Đa số người dùng sẽ mãi mãi không biết—và cũng chẳng quan tâm—đó là “trên chuỗi”. Họ chỉ cảm nhận được: thanh toán nhanh hơn, truy cập đáng tin cậy hơn, toàn cầu hoá một cách tự nhiên, và khả năng tiền tệ lập trình mà ngân hàng chưa từng mang lại.

2）Tầng sản phẩm: không phải “sản phẩm crypto”, chỉ là sản phẩm
Các ứng dụng trong lĩnh vực fintech, thương mại và những lĩnh vực khác sẽ lên chuỗi khi nó “thực sự có ích”: ẩn đi cực kỳ nhiều độ phức tạp, và cạnh tranh trên đúng các chiều mà mọi sản phẩm đều phải cạnh tranh: giá, tốc độ, trải nghiệm, và niềm tin.
Chúng sẽ không dùng “lên chuỗi” làm marketing, mà bán: rẻ hơn, nhanh hơn, toàn cầu hoá hơn, có thể kết hợp hơn—và đôi khi còn công bằng hơn.

3）Tầng đầu cơ: vẫn tồn tại, nhưng bị đặt lại vào đúng ngữ cảnh
Sòng bạc sẽ không biến mất. Chỉ là nó không còn là toàn bộ câu chuyện nữa. Meme coin, phái sinh kỳ quặc, và nơi thuần đầu cơ sẽ vẫn có. Có cái sẽ nằm rìa, có cái sẽ hoà vào giao dịch và giải trí chính thống. Nhưng chẳng cái nào cần biến mất.
Thay đổi then chốt là: nó trở thành một lĩnh vực dọc trong một bức tranh lớn hơn, thay vì là nền tảng của toàn bộ “ngành”.

Điểm kết là: crypto hoà vào stack công nghệ, chứ không tự mở cửa làm một cổng riêng.

——————————————

【Ai thắng ai thua】

Nếu crypto trở thành “lớp của mọi thứ”, thì động lực sẽ đổi khác.

[ Dành cho người xây dựng ]
• Kẻ thua: những đội chỉ xây thứ gì đó cho CT và một vòng nhỏ các địa chỉ trên chuỗi; kỹ năng cốt lõi là người sáng lập nông trại, kế hoạch điểm thưởng, đường cong phát thải.
• Kẻ thắng: đội xuất phát từ vấn đề của người dùng thật, coi crypto như cách hiện thực hoá các chi tiết; và những người sáng lập dám ở những chỗ then chốt trở nên “nhàm chán” (niềm tin, tuân thủ, phân phối).

[ Dành cho nhà đầu tư ]
• Kẻ thua: các quỹ đặt cược “crypto cho người bản địa crypto” làm trục chính, và đặt cược tính phản xạ (reflexivity) như mô hình kinh doanh.
• Kẻ thắng: nhà đầu tư đặt cược vào nhu cầu thực, khả năng giữ chân, và con đường phân phối bền vững trong một thị trường rộng lớn (thanh toán, tín dụng, danh tính, thị trường, dữ liệu).

[ Dành cho ngành hiện tại ]
• Kẻ thua: những người xây cảm giác danh tính dựa trên “tôi đến rất sớm; thế giới phải thích ứng với tôi”; từ chối hoà nhập, cố chấp hệ sinh thái “chỉ crypto thuần mới đúng”.
• Kẻ thắng: những đội có thể biến quỹ đạo thành sản phẩm mà người dùng thật sự thích thậm chí phụ thuộc; những đội có thể kết nối vào các dòng tài chính và tiêu dùng hiện hữu, và sẵn sàng hợp tác khi mang đến nhu cầu mới. Những chiến thắng bền bỉ và to lớn thật sự đến từ việc gắn vào nền kinh tế thực.

——————————————

【Nỗi đau của việc buông tay】

Nếu bạn ở trong lĩnh vực này đã lâu, rất khó để chấp nhận điều đó.

Khi bạn ở trong hầm trú bom nhiều năm, nghe câu “hầm trú đóng cửa rồi, chiến trường đổi chỗ”, sẽ giống như phản bội. Thời gian, công sức và niềm tin bạn đổ vào để bảo vệ nó—ở cái thời đại ít được chấp nhận hơn đó—đều là tiền thật.

Rất nhiều người xây danh tính của mình trên “tôi đến sớm, tôi khác biệt, tôi đang chơi một game mà người ngoài không hiểu”. Nghĩ rằng thế giới có thể dùng công cụ nhưng không dùng danh tính đó sẽ giống như một nỗi mất mát.

Nhưng đó đúng là quỹ đạo bình thường của công nghệ thành công.

Internet “chết” như một nền văn hoá tiểu chúng vì nó trở nên nhàm chán và xuất hiện ở khắp mọi nơi. “Đám mây” không còn khiến người ta phấn khích vì mọi công ty nghiêm túc đều âm thầm áp dụng rồi. Không ai sẽ tổ chức lễ tưởng niệm cho những cái chết đó. Chúng là cái giá của chiến thắng.

Crypto trưởng thành đồng nghĩa: crypto mà chúng ta quen thuộc phải chết đi. Đây không phải thất bại—đây là điều mà trước đây chúng ta từng nói mình muốn, và giờ đến lúc phải thanh toán.

Crypto đã chết. Ngàn vạn lần crypto.

——————————————

【Nếu chúng ta làm đúng】

Chúng ta sẽ không còn đem “adoption crypto” ra thảo luận như một mệnh đề độc lập nữa.

Chúng ta sẽ bàn về:
• Các sản phẩm và hoạt động kinh doanh vận hành dựa trên những quỹ đạo đó
• Một thị trường toàn cầu hơn, mở hơn, và có thể lập trình hơn so với hệ thống cũ
• Vì bạn có được những công cụ mà hệ thống ngân hàng địa phương sẽ không bao giờ đưa—và vì thế cuộc sống của những con người khác đi

Bạn có thể cố thủ ngành nghề mà chúng ta đã tự xây lên—đóng kín, tự sướng, và mang tính đối thoại nội bộ. Hoặc bạn cũng có thể chấp nhận giai đoạn này đang kết thúc: bắt đầu xây cho tất cả mọi người, đầu tư cho tất cả mọi người.

Sứ mệnh chưa bao giờ là biến ai cũng thành người bản địa crypto. Sứ mệnh là dùng những công cụ chúng ta tạo ra để làm thế giới tốt hơn—dù cuối cùng thế giới có thể quên mất họ gọi tên chúng là gì.

Nếu bạn là người xây dựng (builder) hay nhà đầu tư, hãy tự hỏi một câu thẳng thắn:

Tôi đang tối ưu hoá cho người bản địa crypto, hay tối ưu hoá cho thế giới?

Câu trả lời của bạn sẽ quyết định bạn đứng về phía nào trong bản cáo phó này.
-------

Bấm theo dõi nhé, chia sẻ bài viết hay hằng ngày, ai theo dõi thì rồi cũng phát tài thôi ~