Sức mạnh băm của mạng Bitcoin (BTC) đã giảm 4% trong 30 ngày qua, đánh dấu sự giảm sút lớn nhất trong gần 2 năm.

Cùng lúc đó, sự gia tăng của sự biến động và sự giảm giá làm nổi bật căng thẳng ngày càng gia tăng giữa các thợ mỏ, khi lợi nhuận giảm. Tuy nhiên, theo công ty quản lý đầu tư VanEck, sự đầu hàng của các thợ mỏ có thể báo hiệu đáy của thị trường.

Sức mạnh khai thác Bitcoin giảm do giá yếu và các cuộc đóng cửa ở Trung Quốc.

Báo cáo ChainCheck về Bitcoin của VanEck, công bố giữa tháng 12 năm 2025, chỉ ra rằng sự giảm 4% trong sức mạnh băm của mạng là lớn nhất kể từ tháng 4 năm 2024. Sự co lại này diễn ra trong bối cảnh một tháng khó khăn cho Bitcoin, với giá giảm gần 9%.

Hơn nữa, sự biến động đã tăng vọt, đẩy sự biến động thực hiện trong 30 ngày lên trên 45%, mức cao nhất kể từ tháng 4 năm 2025.

“Thông thường, chúng tôi mong đợi tỷ lệ sẽ giảm trong các đợt điều chỉnh lớn về giá Bitcoin,” Matthew Sigel và Patrick Bush viết trong một bài đăng.

Ngoài những áp lực liên quan đến giá, tỷ lệ băm của Bitcoin cũng bị ảnh hưởng bởi các sự kiện ở Trung Quốc. Tuần trước, BeInCrypto báo cáo rằng khoảng 400,000 máy đã bị ngắt kết nối ở tỉnh Tân Cương.

Việc đóng cửa đã loại bỏ một công suất ước tính 1.3 GW và có tác động đáng kể đến mạng lưới. Công suất tính toán của Trung Quốc đã giảm khoảng 100 exahashes mỗi giây chỉ trong 24 giờ.

“Điều này có thể do việc sản xuất năng lượng đã chuyển sang đáp ứng nhu cầu của AI và có thể dẫn đến việc loại bỏ tới 10% sức mạnh băm của mạng Bitcoin”, các nhà phân tích chỉ ra.

Trong khi đó, nền kinh tế cho các thợ mỏ cũng đã xấu đi do hiệu suất giá Bitcoin. Theo VanEck, giá cân bằng của điện cho một thợ mỏ Bitmain S19 XP từ thời kỳ 2022 đã giảm từ 0.12 đô la vào tháng 12 năm 2024 xuống 0.077 đô la vào giữa tháng 12 năm 2025, tương ứng với mức giảm 36%.

“Mặc dù lợi nhuận cho các thợ mỏ gần đây đã xấu, nhiều thực thể vẫn tiếp tục khai thác bất chấp những giai đoạn kinh tế kém vì họ tin vào tương lai của Bitcoin. Để duy trì tỷ lệ băm lâu dài của mạng Bitcoin, chúng tôi tin rằng có tới 13 quốc gia đang khai thác với sự hỗ trợ của chính phủ trung ương của họ.” các nhà phân tích Sigel và Bush cho biết.

Dữ liệu lịch sử chỉ ra một sự đảo chiều tăng giá

Mặc dù chịu áp lực gần đây, VanEck đã nhấn mạnh rằng sự giảm tỷ lệ băm có thể là một “tín hiệu tăng giá ngược”. Theo dữ liệu từ năm 2014, báo cáo cho thấy lợi nhuận trong tương lai của Bitcoin có xu hướng mạnh hơn khi tỷ lệ băm của mạng đang giảm.

Lợi nhuận trong 90 ngày đối với BTC đã dương khoảng 65% thời gian khi tỷ lệ băm giảm trong 30 ngày trước, so với 54% trong các giai đoạn tăng tỷ lệ băm.

Hơn nữa, lợi nhuận trung bình trong 180 ngày đã cao hơn một chút khi tỷ lệ băm giảm, với khoảng 20.5%, so với 20.2% khi tăng. Xu hướng này cũng duy trì trong dài hạn.

“Trong 346 ngày kể từ năm 2014, khi tăng trưởng tỷ lệ băm trong 90 ngày là âm, lợi nhuận trong tương lai của BTC trong 180 ngày đã dương (77%) thời gian, với tỷ lệ trả trung bình (+72%). Ngoài những ngày đó, lợi nhuận trong tương lai trong 180 ngày đã dương (~61%) thời gian và trung bình (+48%)”, các nhà phân tích tiết lộ.

Trong khía cạnh kỹ thuật, các quan sát viên thị trường cũng đã chỉ ra những tín hiệu có thể về đáy. Các nhà phân tích thị trường, bao gồm cả Ted Pillows, đã xác định một sự phân kỳ tăng giá trong 3 ngày đối với Bitcoin, một mẫu hình đã đánh dấu các đáy của thị trường trong hai lần xuất hiện trước đó.

“Sự phân kỳ tăng giá của BTC trong 3D đã được xác nhận. Khi điều này xảy ra trong 2 lần trước, Bitcoin đã hình thành một đáy,” Pillows khẳng định trong một bài đăng.

Vẫn còn không chắc chắn liệu Bitcoin có cuối cùng trải qua một đợt tăng giá khác hay không. Hiện tại, đồng tiền mã hóa hàng đầu vẫn đang chịu áp lực. Dữ liệu từ BeInCrypto cho thấy Bitcoin đang giao dịch ở mức 88,066 đô la tại thời điểm công bố, với mức giảm nhẹ 1.01% trong 24 giờ qua.