Hôm nay là ngày 23 tháng 12, giá bitcoin đang dao động quanh mức 88.000 USD, dù ngày hôm trước có đợt phục hồi ngắn hạn vượt trên 90.000 USD, nhưng đợt tăng này dường như là "bẫy bò", nhằm thu hút nhà đầu tư nhỏ mua đuổi giá, tích lũy thanh khoản cho đợt giảm sâu hơn sau đó.

Một số nhà phân tích thị trường cũng chỉ ra rằng, trong ngắn hạn cấu trúc bitcoin có xu hướng tích cực, chủ yếu do thanh khoản giảm mạnh ở chiều xuống, các mức hỗ trợ vững chắc, các nhà tạo lập thị trường khó có thể đẩy giá giảm mạnh ngay lập tức. Điều này dẫn đến đợt phục hồi tạm thời. Tuy nhiên, triển vọng trung - dài hạn vẫn lạc quan, dự kiến bitcoin sẽ tiếp tục giảm xuống vùng 64.000-70.000 USD, có thể chạm mức này vào quý I hoặc quý II năm 2026. Mức này được xem là mục tiêu ban đầu, chứ không phải đáy cuối cùng.

Khu vực 68.000-74.000 USD đã được kỳ vọng rộng rãi, không thể tạo ra "đau đớn tối đa", do đó mục tiêu giảm đã được điều chỉnh xuống để tái cấu trúc thị trường. Động thái giá gần đây củng cố quan điểm này: bitcoin tăng nhanh từ 87.000 USD lên 90.000 USD, sau đó trong vài giờ giảm mạnh, dẫn đến hàng loạt thanh lý. Nhiều nhà đầu tư mua đuổi bị mắc kẹt, những biến động giả tạo hai chiều này dự kiến sẽ tiếp diễn, cho đến khi thanh khoản tích lũy đầy đủ, dẫn đến đợt giảm mạnh hơn.

Tâm lý thị trường vẫn còn yếu, chỉ số sợ hãi và tham lam tiền mã hóa duy trì ở vùng cực kỳ hoảng loạn (khoảng 20-25 điểm). Thị trường đang theo dõi sát sao sự kiện đáo hạn hợp đồng quyền chọn lớn nhất trong lịch sử của sàn Deribit vào ngày 26 tháng 12, liên quan đến giá trị danh nghĩa khoảng 27-28,5 tỷ USD hợp đồng bitcoin và ethereum, trong đó hợp đồng bitcoin chiếm khoảng 23,6 tỷ USD. Ngày đáo hạn này trùng với tuần lễ nghỉ lễ, khối lượng giao dịch thấp, thanh khoản khan hiếm, mỗi lệnh lớn đều ảnh hưởng mạnh. Điểm đau lớn nhất của hợp đồng nằm gần mức 96.000 USD, tỷ lệ put/call khoảng 0,38, cho thấy vị thế tổng thể đang nghiêng về mua. Tuy nhiên, hành vi phòng ngừa rủi ro của các nhà tạo lập thị trường có thể khiến giá ổn định tương đối trước ngày đáo hạn, nhưng sau đó có thể xảy ra đột phá rõ rệt và biến động gia tăng.

Bối cảnh vĩ mô cũng không thuận lợi cho các tài sản rủi ro. Ngân hàng Trung ương Nhật Bản tăng lãi suất, siết chặt thanh khoản toàn cầu, nhà đầu tư chuyển sang các tài sản an toàn. Giá vàng đạt mức cao kỷ lục, khoảng 4.480-4.490 USD/ounce, tăng hơn 70% trong năm, vượt xa hiệu suất của bitcoin (năm nay giảm nhẹ khoảng 5-6%). Nhiều nhà phân tích chỉ ra rằng vàng đã quá mua, có thể điều chỉnh, vốn có thể quay trở lại bitcoin, nhưng hiện tại bitcoin rõ ràng đang chậm hơn vàng.

MicroStrategy（tên hiện tại là Strategy） là người sở hữu bitcoin lớn nhất doanh nghiệp, tuần này không công bố mua thêm mới, lượng dự trữ bitcoin của họ vẫn duy trì ở mức 671.268 BTC (giá trị khoảng 60 tỷ USD). Công ty đã tăng dự trữ đô la Mỹ lên khoảng 2,19 tỷ USD thông qua phát hành cổ phiếu, nhà sáng lập Michael Saylor ngụ ý điều này giúp đối phó với biến động ngắn hạn, đồng thời duy trì chiến lược dài hạn về bitcoin.

Tổng thể, bitcoin có thể tiếp tục đi ngang trong ngắn hạn, rủi ro giảm giá bị giới hạn ở vùng thấp gần đây. Tuy nhiên, sau khi đáo hạn hợp đồng, khi áp lực phòng ngừa rủi ro được giải tỏa và thanh khoản trong kỳ nghỉ lễ tiếp tục suy yếu, thị trường có thể đối mặt với biến động lớn hơn. Thị trường cần thận trọng, theo dõi tín hiệu phá vỡ mức hỗ trợ 88.000 USD và điểm đau 96.000 USD. Về dài hạn, rủi ro giảm cấu trúc vẫn tồn tại, nên đề xuất chờ đợi các tín hiệu rõ ràng hơn trước khi hành động.