Trong thời gian gần đây, thứ mà tôi nghĩ là đáng đem ra để nói riêng nhất trong nhóm stablecoin chính là USD1.
Dù là quản lý tài sản/đầu tư hay độ sâu thanh khoản của giao dịch mua bán coin, đều rất xuất sắc
Trong quá khứ, rất nhiều stablecoin muốn bật lên thường phải trải qua một giai đoạn khởi động lạnh rất dài. Đầu tiên xây các pool trên chuỗi, rồi thu hút nhóm người dùng đầu tiên nhờ lợi suất; sau đó chờ khi sàn giao dịch, market maker, ví và các giao thức DeFi dần được tích hợp. Quá trình này rất mệt và cũng rất thử thách sự kiên nhẫn.
Nhịp độ của USD1 rõ ràng nhanh hơn. Chưa đầy một năm mà đã đạt tới mức độ như bây giờ. Ngay từ đầu, dự án đã bước vào với vài từ khóa: World Liberty Financial, BitGo, dự trữ đô la, chứng minh theo tháng, hỗ trợ đa chuỗi, kịch bản sàn giao dịch, khuyến khích WLFI.
Những từ khóa này ghép lại với nhau, thật ra đã nói khá rõ định vị của USD1. Thứ mà nó muốn làm là một cổng vào “đô la số” có thể kết nối đồng thời vốn trên chuỗi, thanh khoản sàn giao dịch, lưu ký của tổ chức và các kịch bản thanh toán trong tương lai.
▍ Trước hết, hãy xem cấu trúc nền tảng của nó.
USD1 do World Liberty Financial phát hành, BitGo cung cấp dịch vụ lưu ký và hỗ trợ hạ tầng. USD1 có thể đổi 1:1 sang đô la, và được hỗ trợ bởi tiền mặt đô la, quỹ thị trường tiền tệ của chính phủ Mỹ và các công cụ tương đương tiền khác.
Phía BitGo cũng đã công bố rằng USD1 được hỗ trợ 100% bởi trái phiếu chính phủ Mỹ ngắn hạn, tiền gửi đô la và các công cụ tương đương tiền khác, đồng thời cung cấp chứng minh dự trữ theo tháng do một công ty kế toán độc lập thực hiện.
Đối với stablecoin, đó là phần quan trọng nhất.
Bản chất của stablecoin là xem ai có thể ổn định hơn trong việc tiếp nhận nhu cầu về vốn, thanh toán và thanh khoản.
Thứ mà mọi người thực sự quan tâm thường rất đơn giản: phía sau có dự trữ hay không, dự trữ có thể nhìn thấy không, có thể hoàn trả/chuộc lại được không, có thể dùng trên các nền tảng phổ biến hay không, và thanh khoản trên chuỗi lẫn trên sàn có “mượt” hay không.
Tính đến khi tôi tra dữ liệu CoinGecko, vốn hóa của USD1 khoảng 4,61 tỷ USD, đứng thứ 4 trong nhóm stablecoin; ba vị trí đầu đều là những stablecoin “lão làng” trên 8 năm. USD1 chỉ mất một năm để lọt vào bảng, tiềm năng vô hạn.
▍ Tăng trưởng của USD1 không chỉ là dữ liệu on-chain trông đẹp; nó cũng đang bước vào những kịch bản “thực” trên sàn giao dịch.
#Binance Bên này của USD1 có hoạt động rất đại diện. APR 6%+ đã kéo dài liên tục trong nửa năm.
Từ kỳ mới nhất bắt đầu từ ngày 12 tháng 6, khi nắm giữ USD1 có thể chia sẻ tổng cộng 178 triệu WLFI (đơn vị: 1,78 trăm triệu) phần thưởng, phát theo hàng tuần. Tham gia bao gồm các tài khoản thanh toán hiện spot, tài khoản vốn, tài khoản ký quỹ và tài khoản hợp đồng USDⓈ-M.
Hôm nay, quy tắc lại được cập nhật thêm: nếu người dùng duy trì ít nhất lượng dư mua/bán chưa tất toán trung bình theo ngày là 300 USD1 trên cặp giao dịch hợp đồng USD1, thì USD1 nằm trong tài khoản hợp đồng hoặc tài khoản ký quỹ vẫn có thể nhận được hệ số thưởng 1,2 lần.
Rất nhiều người khi xem stablecoin, phản ứng đầu tiên là xem nó có thể giữ ổn định quanh mốc 1 USD hay không.
Tất nhiên, điều này rất quan trọng.
Nhưng nếu nhìn từ logic tăng trưởng của stablecoin, thì thứ thực sự quyết định giới hạn quy mô thường là ba điều: cổng vào trên sàn giao dịch, thanh khoản on-chain và kịch bản sử dụng thực sự.
▪️ USDT khi đó có thể làm lớn là nhờ nhu cầu định giá giao dịch trên toàn cầu và nhu cầu nạp/rút tiền.
▪️ USDC có thể tạo dựng vị trí của riêng mình nhờ lộ trình tuân thủ và sự thẩm thấu hệ sinh thái trên chuỗi.
▪️ Lộ trình mà USD1 đang đi có thể nói là đã trộn lẫn nhiều hướng: dùng BitGo và bằng chứng dự trữ để xây dựng cảm giác tin cậy; dùng các hoạt động trên Binance và tài khoản giao dịch để tăng thanh khoản; và mở không gian tưởng tượng tương lai bằng đa chuỗi và kịch bản thanh toán.
Nếu một stablecoin chỉ có thể luân chuyển trong một nền tảng duy nhất thì trần năng lực của nó sẽ khá rõ ràng. Nhưng USD1 nhấn mạnh đa chuỗi, đa kịch bản và thanh toán toàn cầu. Trang chính thức của World Liberty Financial có nêu rằng USD1 hỗ trợ nhiều chuỗi, hướng tới tổ chức, cá nhân và người dùng DeFi, có thể dùng cho thanh toán xuyên biên giới, truy cập đô la toàn cầu, cho vay và vay mượn, giao dịch tài sản số, cũng như “agentic payments”.
▍ Với hướng agentic payments, tôi nghĩ đây sẽ là một trong những “đường” rất quan trọng trong các stablecoin của tương lai.
Hiện nay có ngày càng nhiều AI Agent, nhưng muốn AI Agent thực sự đi vào quy trình kinh doanh thì không thể tránh khỏi thanh toán, bù trừ, nắm giữ vốn và quản lý quyền hạn.
Trong phần giới thiệu của World Liberty Financial có đề cập rằng AI Agent có thể thực hiện thanh toán, nắm giữ vốn và di chuyển vốn xuyên chuỗi dưới sự kiểm soát chiến lược và cơ chế phê duyệt thủ công.
Stablecoin trong tương lai không chỉ là tài sản để con người chuyển khoản cho nhau, mà còn có thể trở thành tài sản thanh toán nền tảng trong nền kinh tế của các Agent.
Nhờ vậy, câu chuyện về USD1 không chỉ dừng lại ở một stablecoin—nó dần mở rộng thành một hạ tầng đô la trên chuỗi.
Tất nhiên, xét trên góc nhìn ngắn hạn, mối quan tâm trực tiếp nhất vẫn là việc sàn giao dịch có áp dụng hay không và các ưu đãi từ WLFI.
▪️ Một bên là USD1, chịu trách nhiệm “tiếp nhận” thanh khoản đô la.
▪️ Một bên là WLFI, chịu trách nhiệm cung cấp kỳ vọng về quản trị và khuyến khích.
▪️ Xa hơn nữa là các kịch bản sàn giao dịch như Binance, cùng với cơ sở hạ tầng lưu ký và dự trữ như BitGo.
Nếu trong tương lai thanh toán đa chuỗi, các khoản vay mượn DeFi và AgentPay SDK tiếp tục được triển khai rộng rãi, thì bán kính ứng dụng của USD1 sẽ tiếp tục được mở rộng.
Đây mới là phần thật sự thú vị của USD1.
Tôi vẫn luôn nghĩ rằng, bề ngoài thì đường đua stablecoin trông có vẻ đơn giản, nhưng thực tế lại rất khó.
Yêu cầu của người dùng đối với stablecoin rất cao: phải ổn định, dễ dùng, có chiều sâu, đổi được và còn có thể kiếm thêm một khoản lợi nhuận phụ; đồng thời phải dùng được trực tiếp trên các nền tảng phổ biến.
Có thể thỏa được một vài điểm trong đó không khó, nhưng khó là gắn các điểm đó thành một trải nghiệm hoàn chỉnh.
USD1 hiện đã có một vài lợi thế khởi đầu khá rõ ràng.
1️⃣ Cấu trúc dự trữ rõ ràng. Được hỗ trợ 100% bởi tiền mặt đô la, trái phiếu chính phủ ngắn hạn, quỹ thị trường tiền tệ của chính phủ và các công cụ tương đương tiền; cộng thêm chứng minh dự trữ theo tháng, giúp người dùng có một khung niềm tin tương đối dễ hiểu.
2️⃣ Tốc độ tăng trưởng đủ nhanh. Vốn hóa mức 4,6 tỷ USD, khối lượng giao dịch trong ngày mức 1 tỷ USD, cho thấy nó đã có mức độ quan tâm và hoạt động giao dịch khá cao trên thị trường.
3️⃣ Kịch bản sàn giao dịch rõ ràng. Hoạt động USD1 trên Binance đưa việc nắm giữ, spot, ký quỹ và tài khoản hợp đồng vào tính toán phần thưởng, nhờ đó USD1 có thể tự nhiên hơn trong việc bước vào dòng chuyển dịch vốn hằng ngày của người dùng.
4️⃣ Đa chuỗi và hướng thanh toán có không gian tưởng tượng. Thanh toán xuyên biên giới, cho vay mượn DeFi, giao dịch on-chain, agentic payments—những kịch bản này đều cần stablecoin làm tài sản thanh toán lớp nền.
▍ Nhìn từ bối cảnh ngành lớn hơn, thời điểm USD1 xuất hiện cũng rất “nhạy cảm”.
Thị trường stablecoin đã vượt 300 tỷ USD, nhưng cấu trúc thị trường vẫn rất tập trung. USDT và USDC chiếm phần lớn tâm trí người dùng; việc dự án stablecoin mới bước vào không hề dễ.
Nhưng nếu đổi góc nhìn, chính vì thị trường stablecoin đủ lớn nên các kịch bản tăng trưởng mới lại càng đáng mong đợi.
Nếu USDT là stablecoin “đô la” của thời kỳ sàn giao dịch, còn USDC là đại diện cho thời đại tuân thủ và được tổ chức hóa trên chuỗi, thì có lẽ USD1 đang thử đi theo một lộ trình toàn diện hơn: dùng lưu ký tuân thủ làm nền, dùng thanh khoản từ sàn để “vượt khỏi khuôn khổ”, và dùng mô hình đa chuỗi cùng công cụ thanh toán để mở rộng bán kính sử dụng.
➤ Đối với người dùng phổ thông, ở giai đoạn hiện tại, cơ hội trực quan nhất thực ra rất đơn giản:
Theo dõi hoạt động và các kịch bản sử dụng của USD1 trên các nền tảng phổ biến. Đặc biệt là những nền tảng như Binance—nơi đã cung cấp phần thưởng và hỗ trợ tài khoản—thì việc nắm giữ USD1 không chỉ là cấu hình stablecoin, mà còn có thể tham gia các ưu đãi WLFI.
➤ Với nhà phát triển và phía dự án, điều đáng xem ở USD1 nằm ở tiềm năng hạ tầng phía sau nó. Đa chuỗi, thanh toán nhanh, AgentPay SDK, các kịch bản DeFi và thị trường vốn—tất cả có thể giúp USD1 dần dần chuyển từ một tài sản stablecoin thành một “thành phần” tài chính có thể kết hợp.
▍ Vì vậy, nhìn lại “kiếp này và kiếp sau” của USD1, tôi sẽ hiểu như thế này:
“Kiếp này” của nó là một stablecoin đô la có thể lên nhanh nhờ lưu ký của tổ chức, chứng minh dự trữ và kịch bản sàn giao dịch.
“Kiếp sau” của nó có thể là một cổng vào tài chính mới, xoay quanh đô la trên chuỗi, thanh toán xuyên chuỗi, thanh toán bằng AI Agent và luồng chuyển dịch tài sản toàn cầu.
Thị trường stablecoin chưa bao giờ thiếu tên mới, nhưng những dự án thực sự khiến thị trường nhớ đến thường là những dự án đồng thời xây được niềm tin, thanh khoản và cả các kịch bản sử dụng. USD1 hiện đã có một khởi đầu khá ổn.
Tiếp theo, thứ mà nó cần làm là tiếp tục mở rộng bán kính sử dụng.
Từ Binance tới nhiều nền tảng giao dịch hơn, từ Ethereum, BNB Chain tới nhiều chuỗi hơn,
Từ phần thưởng khi nắm giữ tới thanh toán, vay mượn, bù trừ và kinh tế của Agent. Chỉ cần các kịch bản này tiếp tục được mở rộng, câu chuyện của USD1 sẽ không chỉ dừng ở một vòng hoạt động.
Nửa sau của đường đua stablecoin, sẽ còn thú vị hơn cả những gì chúng ta tưởng tượng 🦅