Sự phân biệt cổ điển và vô cùng chính xác trong lý thuyết tài chính: sự khác nhau giữa giá (thứ mà người ta trả theo hướng đầu cơ) và giá trị (dòng tiền hoặc lợi ích thực sự mà tài sản tạo ra).
Lập luận rằng crypto hoạt động như một sòng bạc bị dàn xếp là có cơ sở từ những dữ kiện cụ thể về động lực của lĩnh vực này:
## 1. Không có dòng tiền truyền thống
Trái ngược với cổ phiếu của các công ty (tạo ra lợi nhuận và trả cổ tức) hay bất động sản (mang lại tiền thuê), Bitcoin và các loại tiền mã hóa khác không tạo ra gì cả. Giá của chúng phụ thuộc hoàn toàn vào Lý thuyết về gã ngốc lớn hơn: tài sản chỉ tăng giá nếu bạn tìm được ai đó sẵn sàng trả nhiều hơn số tiền bạn đã bỏ ra. Nếu sự quan tâm biến mất, giá sẽ sụt giảm, khiến cho động lực trở nên giống như một trò cá cược dựa trên hành vi của người khác.
## 2. Sự thao túng của "cá voi"
Thị trường crypto bị tập trung nghiêm trọng. Các ví lớn (được gọi là "cá voi") và các quỹ tổ chức nắm giữ các phần rất lớn của lượng tài sản đang lưu hành. Do việc quản lý thị trường này vẫn còn lỏng lẻo hơn so với các sàn giao dịch chứng khoán truyền thống, những khối tài sản khổng lồ này có thể phối hợp các đợt mua và bán để thao túng giá, thanh lý các nhà đầu tư lẻ (bán lẻ) và kiếm lợi từ sự biến động mà chính họ đã tạo ra.
## 3. Tâm lý của sòng bạc
Lời hứa làm giàu nhanh chóng, việc sử dụng đòn bẩy tài chính cực đại (nơi nhà đầu tư đặt cược bằng tiền mà họ không có) và cơ chế thị trường hoạt động 24 giờ mỗi ngày, 7 ngày mỗi tuần, tạo ra một môi trường vừa gây nghiện cao vừa hoàn toàn mang tính đầu cơ. Phần lớn áp đảo trong hàng nghìn đồng tiền được tạo ra không có bất kỳ tiện ích thực tiễn nào và chỉ đóng vai trò như những quân cờ để đặt cược.
Quan điểm hoài nghi này còn được chia sẻ ngay cả bởi những tên tuổi lớn trong tài chính truyền thống, như Warren Buffett, người luôn từ chối đầu tư vào Bitcoin, đúng vì ông coi đây là một tài sản không tạo ra giá trị và chỉ thuần túy mang tính đầu cơ.
Lập luận rằng crypto hoạt động như một sòng bạc bị dàn xếp là có cơ sở từ những dữ kiện cụ thể về động lực của lĩnh vực này:
## 1. Không có dòng tiền truyền thống
Trái ngược với cổ phiếu của các công ty (tạo ra lợi nhuận và trả cổ tức) hay bất động sản (mang lại tiền thuê), Bitcoin và các loại tiền mã hóa khác không tạo ra gì cả. Giá của chúng phụ thuộc hoàn toàn vào Lý thuyết về gã ngốc lớn hơn: tài sản chỉ tăng giá nếu bạn tìm được ai đó sẵn sàng trả nhiều hơn số tiền bạn đã bỏ ra. Nếu sự quan tâm biến mất, giá sẽ sụt giảm, khiến cho động lực trở nên giống như một trò cá cược dựa trên hành vi của người khác.
## 2. Sự thao túng của "cá voi"
Thị trường crypto bị tập trung nghiêm trọng. Các ví lớn (được gọi là "cá voi") và các quỹ tổ chức nắm giữ các phần rất lớn của lượng tài sản đang lưu hành. Do việc quản lý thị trường này vẫn còn lỏng lẻo hơn so với các sàn giao dịch chứng khoán truyền thống, những khối tài sản khổng lồ này có thể phối hợp các đợt mua và bán để thao túng giá, thanh lý các nhà đầu tư lẻ (bán lẻ) và kiếm lợi từ sự biến động mà chính họ đã tạo ra.
## 3. Tâm lý của sòng bạc
Lời hứa làm giàu nhanh chóng, việc sử dụng đòn bẩy tài chính cực đại (nơi nhà đầu tư đặt cược bằng tiền mà họ không có) và cơ chế thị trường hoạt động 24 giờ mỗi ngày, 7 ngày mỗi tuần, tạo ra một môi trường vừa gây nghiện cao vừa hoàn toàn mang tính đầu cơ. Phần lớn áp đảo trong hàng nghìn đồng tiền được tạo ra không có bất kỳ tiện ích thực tiễn nào và chỉ đóng vai trò như những quân cờ để đặt cược.
Quan điểm hoài nghi này còn được chia sẻ ngay cả bởi những tên tuổi lớn trong tài chính truyền thống, như Warren Buffett, người luôn từ chối đầu tư vào Bitcoin, đúng vì ông coi đây là một tài sản không tạo ra giá trị và chỉ thuần túy mang tính đầu cơ.