$ENA Ethena là một trong ba đối tác thế chấp được đặt tên trên Robinhood Earn (cùng với Spark và Maple), một sản phẩm cho vay được cung cấp bởi Morpho, nơi người dùng cho vay các stablecoin USDG được neo bằng USD để nhận ước tính 7% APY. StablecoinX (NASDAQ: USDE), phương tiện công khai được gắn với Ethena thông qua kho bạc ENA của hãng, đã tăng 180% trong phiên giao dịch sau giờ mở cửa. Đồng token của Ethena, ENA, tính đến nay đã tăng 6,5%. ENA chỉ tăng khoảng ~5-12% trong phiên khi BlackRock tích hợp USDe vào Aladdin vào tháng 6. ENA giảm khoảng ~7% vào thời điểm thông báo hợp tác với Janus Henderson, bất chấp tiêu đề tích cực. Vấn đề lớn hơn là nguồn cung của USDe đã đạt đỉnh gần $14,7B vào đầu tháng 10/2025, ngay trước một chuỗi thanh lý lịch sử đã xóa sổ khoảng $19B trong các vị thế crypto có đòn bẩy trong vài giờ. Hiện tại, nó ở quanh $4,45B, thấp hơn khoảng 70% so với đỉnh vào tháng 10 đó. Vì vậy, mặc dù việc tích hợp của Robinhood củng cố câu chuyện phân phối của Ethena, nhưng nếu không có cơ chế thu phí rõ ràng hoặc cơ chế mua lại (buyback) gắn với sự tăng trưởng đó, thì một USDe lớn hơn không tự động đồng nghĩa với ENA có giá trị hơn. Hợp tác này là tín hiệu tích cực cho hệ sinh thái của Ethena. Còn liệu sự lạc quan đó có chuyển thành giá trị cho token hay không vẫn là câu hỏi bỏ ngỏ. Trong lúc chờ đợi, hiệu suất vượt trội của tín hiệu (signal) của chúng tôi vẫn vững chắc.