Hôm nay hãy nói về nguyên nhân khiến Bitcoin “đi ngang đáy phẳng”:
Dựa trên diễn biến lịch sử của hai chu kỳ trước, việc hình thành đáy của Bitcoin thường cần 2-3 tháng với mô hình “đáy phẳng” thậm chí là “cọ đáy” kéo dài; rất hiếm khi xảy ra kiểu đảo chiều chữ V mạnh mẽ như trên thị trường chứng khoán Mỹ. Phía sau điều đó thực chất là kết quả tất yếu của sự đan xen giữa việc các chỉ báo kỹ thuật quay về và những điểm yếu của bản chất con người.
Ở góc độ chỉ báo, hình minh họa cho thấy Pi Cycle Bottom (chỉ báo đáy của chu kỳ Pi) và các đường trung bình động dài hạn. Khi thị trường trải qua các đợt sụt giảm mạnh, giá xuyên thủng hoặc tiến sát vô hạn hai đường trung bình dài hạn màu xanh và màu đỏ, nghĩa là thị trường đã bước vào vùng giá trị tuyệt đối bị bán quá mức cực đoan. Lúc này, các chỉ báo on-chain như MVRV Z-Score thường cũng rơi vào mức “đóng băng” (cực thấp). Sự “phẳng” này, thực chất là giai đoạn tích lũy năng lượng: phe mua và phe bán giằng co lặp đi lặp lại quanh các vùng hỗ trợ tuyệt đối trong lịch sử, thay tay (luân chuyển), và cuối cùng đạt trạng thái “thanh khoản vị thế” của lượng hàng (cổ phiếu/coin) đã nắm giữ.
Và điều thật sự khiến đáy trở nên phẳng và kéo dài như vậy, chính là điểm yếu của con người:
1. Nỗi sợ hãi và tuyệt vọng (từ chối giao dịch bên trái): Trước khi đáy xuất hiện, các đợt sụt giảm “đại bạo” (ví dụ cuối năm 2018, cuối năm 2022) đã làm vỡ nát toàn bộ niềm tin của thị trường. Lúc này, trong bản chất con người, “nỗi sợ hãi cực độ” chiếm ưu thế. Nhà đầu tư cá nhân thậm chí cả tổ chức cũng rơi vào trạng thái “một lần bị rắn cắn, mười năm sợ dây thừng”. Dù giá đã rẻ đến cực điểm, mọi người vẫn không dám mua vì sợ rằng “còn có mức đáy mới”, khiến đáy thiếu bùng nổ lực mua từ nhà đầu tư cá nhân.
2. Mài mòn sự kiên nhẫn (rũ bỏ và rửa sàn phân phối): Bên tổ chức và các quỹ chính (tiền lớn) hiểu rõ bản chất con người. Họ không chọn kiểu đảo chiều chữ V để “kéo xe” cho nhà đầu tư cá nhân, mà sẽ thông qua nhiều tháng đi ngang rung lắc (đáy phẳng). Họ tận dụng điểm yếu của con người là “thiếu kiên nhẫn” và “vội vàng muốn thành quả”, để loại bỏ triệt để niềm tin cuối cùng của những nhà đầu tư cá nhân sống sót sau các đợt bạo bán, nhưng lại bị mài mòn dần trong giai đoạn đi ngang. Đó chính là cái gọi là “lấy thời gian bù không gian”.
Tóm lại, chỉ khi thanh khoản giao dịch cực kỳ thưa thớt, giới đầu cơ rời khỏi thị trường hoàn toàn, và lượng hàng hoàn tất quá trình lắng đọng từ nhà đầu tư cá nhân sang những người nắm giữ dài hạn (Long Time HODLer), thì “đáy phẳng” này mới xem như được xây dựng hoàn chỉnh. Nhìn vào giai đoạn điều chỉnh đầu chu kỳ bull cũng tương tự: thông qua đi ngang để tái tạo sự đồng thuận. Hiểu được “đáy phẳng”, bạn sẽ hiểu được sự kính sợ sâu thẳm và trò chơi giằng co bên trong thị trường.
Dựa trên diễn biến lịch sử của hai chu kỳ trước, việc hình thành đáy của Bitcoin thường cần 2-3 tháng với mô hình “đáy phẳng” thậm chí là “cọ đáy” kéo dài; rất hiếm khi xảy ra kiểu đảo chiều chữ V mạnh mẽ như trên thị trường chứng khoán Mỹ. Phía sau điều đó thực chất là kết quả tất yếu của sự đan xen giữa việc các chỉ báo kỹ thuật quay về và những điểm yếu của bản chất con người.
Ở góc độ chỉ báo, hình minh họa cho thấy Pi Cycle Bottom (chỉ báo đáy của chu kỳ Pi) và các đường trung bình động dài hạn. Khi thị trường trải qua các đợt sụt giảm mạnh, giá xuyên thủng hoặc tiến sát vô hạn hai đường trung bình dài hạn màu xanh và màu đỏ, nghĩa là thị trường đã bước vào vùng giá trị tuyệt đối bị bán quá mức cực đoan. Lúc này, các chỉ báo on-chain như MVRV Z-Score thường cũng rơi vào mức “đóng băng” (cực thấp). Sự “phẳng” này, thực chất là giai đoạn tích lũy năng lượng: phe mua và phe bán giằng co lặp đi lặp lại quanh các vùng hỗ trợ tuyệt đối trong lịch sử, thay tay (luân chuyển), và cuối cùng đạt trạng thái “thanh khoản vị thế” của lượng hàng (cổ phiếu/coin) đã nắm giữ.
Và điều thật sự khiến đáy trở nên phẳng và kéo dài như vậy, chính là điểm yếu của con người:
1. Nỗi sợ hãi và tuyệt vọng (từ chối giao dịch bên trái): Trước khi đáy xuất hiện, các đợt sụt giảm “đại bạo” (ví dụ cuối năm 2018, cuối năm 2022) đã làm vỡ nát toàn bộ niềm tin của thị trường. Lúc này, trong bản chất con người, “nỗi sợ hãi cực độ” chiếm ưu thế. Nhà đầu tư cá nhân thậm chí cả tổ chức cũng rơi vào trạng thái “một lần bị rắn cắn, mười năm sợ dây thừng”. Dù giá đã rẻ đến cực điểm, mọi người vẫn không dám mua vì sợ rằng “còn có mức đáy mới”, khiến đáy thiếu bùng nổ lực mua từ nhà đầu tư cá nhân.
2. Mài mòn sự kiên nhẫn (rũ bỏ và rửa sàn phân phối): Bên tổ chức và các quỹ chính (tiền lớn) hiểu rõ bản chất con người. Họ không chọn kiểu đảo chiều chữ V để “kéo xe” cho nhà đầu tư cá nhân, mà sẽ thông qua nhiều tháng đi ngang rung lắc (đáy phẳng). Họ tận dụng điểm yếu của con người là “thiếu kiên nhẫn” và “vội vàng muốn thành quả”, để loại bỏ triệt để niềm tin cuối cùng của những nhà đầu tư cá nhân sống sót sau các đợt bạo bán, nhưng lại bị mài mòn dần trong giai đoạn đi ngang. Đó chính là cái gọi là “lấy thời gian bù không gian”.
Tóm lại, chỉ khi thanh khoản giao dịch cực kỳ thưa thớt, giới đầu cơ rời khỏi thị trường hoàn toàn, và lượng hàng hoàn tất quá trình lắng đọng từ nhà đầu tư cá nhân sang những người nắm giữ dài hạn (Long Time HODLer), thì “đáy phẳng” này mới xem như được xây dựng hoàn chỉnh. Nhìn vào giai đoạn điều chỉnh đầu chu kỳ bull cũng tương tự: thông qua đi ngang để tái tạo sự đồng thuận. Hiểu được “đáy phẳng”, bạn sẽ hiểu được sự kính sợ sâu thẳm và trò chơi giằng co bên trong thị trường.
