Nhìn vào những con số này trong năm 2026, thật khó để không lo lắng về tình hình kinh tế của Brazil. Chỉ trong bốn năm, nợ công đã chạm mốc 10,1 nghìn tỷ R$, tương đương 78,7% GDP. Sự gia tăng của khoản nợ này cho thấy chính phủ Lula đã tăng chi tiêu công nhưng không đưa ra một kế hoạch nhất quán để cân bằng các khoản chi của đất nước. Nợ càng cao thì số tiền phải trả lãi càng lớn, và càng ít nguồn lực được để lại cho các lĩnh vực quan trọng như y tế, giáo dục, an ninh và cơ sở hạ tầng.

Gánh nặng thuế đạt 33,7% GDP, thuộc một trong những mức cao nhất trong những năm gần đây. Điều này có nghĩa là người lao động, người tiêu dùng và doanh nghiệp vẫn tiếp tục phải nộp một phần ngày càng lớn thu nhập của mình dưới dạng thuế. Thay vì giảm sức nặng của Nhà nước lên những người tạo ra của cải, chính phủ lại chọn mở rộng nguồn thu, khiến môi trường kinh tế kém cạnh tranh hơn và làm khó việc tăng trưởng của các doanh nghiệp.

Chương trình Bolsa Família tiếp tục tiêu tốn khoảng 14,1 tỷ real mỗi tháng. Mặc dù đây là một chương trình quan trọng đối với các gia đình trong tình trạng dễ bị tổn thương, tôi tin rằng chính phủ đã ưu tiên tăng chi tiêu cho an sinh xã hội mà không thực hiện các cải cách có khả năng tạo thêm việc làm, nâng cao năng suất và giảm sự phụ thuộc vào các phúc lợi này trong dài hạn.

Lãi suất Selic vẫn ở mức 14,25%/năm, thuộc nhóm cao nhất thế giới. Đây là hệ quả của việc thị trường thiếu niềm tin vào chính sách tài khóa của chính phủ. Trong khi các khoản chi tiếp tục tăng và nợ tăng lên, Ngân hàng Trung ương cần duy trì lãi suất cao để kiểm soát lạm phát và giữ vững uy tín của nền kinh tế. Kết quả là tín dụng đắt đỏ, ít đầu tư hơn, tăng trưởng kinh tế thấp hơn và khó khăn hơn cho các gia đình cũng như doanh nghiệp.

Những trái phiếu chính phủ trả lãi theo IPCA + 8% mỗi năm củng cố nhận định này. Khi chính phủ cần đưa ra mức thù lao cao như vậy để huy động vốn cho khoản nợ của mình, điều đó cho thấy các nhà đầu tư nhìn thấy rủi ro lớn hơn trong tình hình tài chính công của Brazil. Người được lợi là nhà đầu tư thu nhập cố định, còn người phải trả là toàn xã hội, thông qua việc gia tăng nợ và lãi suất.

Tất cả những chỉ số này cho thấy Brazil bước vào cuộc bầu cử năm 2026 với những thách thức kinh tế đáng kể. Đối với chúng tôi, chúng phản ánh những lựa chọn mà chính phủ Lula đã thực hiện trong suốt nhiệm kỳ. Nhiệm vụ của chúng ta với tư cách cử tri là quyết định liệu đây có phải là con đường mà chúng ta muốn tiếp tục duy trì hay chúng ta muốn thay đổi cách điều hành chính sách kinh tế của đất nước.