Trung Quốc — Được thành lập và ổn định. Từ năm 2021, lệnh cấm toàn diện đối với các sàn giao dịch tiền mã hóa hoạt động với người dùng trong nước đã được áp dụng, và tình trạng này không hề thay đổi.
Hoa Kỳ — Mục này đang mất hiệu lực, và hướng cũng bị đảo ngược. Năm 2023, Binance đã nhận tội, nộp 4,3 tỷ USD tiền dàn xếp, rút khỏi thị trường Mỹ và CEO CZ từ chức—quả thực đã từng “không được phép”. Nhưng sau đó: tháng 5/2025, SEC chính thức hủy bỏ vụ kiện đối với Binance và Triệu Trường Bằng; đây là một trong những vụ thực thi pháp luật về tiền mã hóa cuối cùng của cơ quan này, và là “with prejudice” (không được khởi kiện lại). Quan trọng hơn, ngày 23/10/2025, Trump đã ân xá toàn diện cho Triệu Trường Bằng, xóa bỏ các bản án và khôi phục quyền của ông trong việc kinh doanh tại Mỹ. Ẩn đằng sau là sự ràng buộc lợi ích trực tiếp: World Liberty Financial của gia đình Trump phụ thuộc rất nhiều vào Binance—Binance đã giúp tạo mã khởi đầu cho stablecoin USD1 của họ, và Binance cũng nhận khoản đầu tư 2 tỷ USD từ Quỹ nhà nước MGX của Abu Dhabi, toàn bộ được thanh toán bằng USD1. Vì vậy, “Mỹ không cho phép Binance” đến năm 2026 đã là một phán đoán đã quá hạn; hiện tại nó gần với “chính phủ Mỹ đang giúp Binance” hơn.
Liên minh châu Âu — Mục này chính xác là đến tận hôm nay mới trở thành sự thật. Trước khi có MiCA, ở các nước EU, Binance vận hành dựa trên chế độ đăng ký cũ của từng quốc gia, chứ không bị cấm trên toàn diện. Ngày 24/6, Binance chính thức rút lại đơn xin giấy phép MiCA đã nộp hồi tháng 1 năm nay cho Hy Lạp, và từ ngày 1/7 sẽ tạm dừng toàn bộ các dịch vụ do EU quản lý. Cơ chế của MiCA là “hộ chiếu” (passport): chỉ cần một nước thành viên cấp phép thì sẽ thông hành được cả 27 nước; ngược lại, nếu một nơi không cấp được, đồng nghĩa cả châu lục cùng đóng cửa. Vì vậy, từ hôm nay, Binance mới thực sự rơi vào trạng thái “không có giấy phép thì không thể phục vụ hợp pháp người cư trú tại EU”.
Nói cách khác, ba cánh cửa này chưa bao giờ đồng loạt khép lại cùng một thời điểm—Mỹ đang mở ra, EU vừa mới đóng lại, và chỉ có Trung Quốc vẫn đóng.
Ngay cả khi lùi một bước, giả sử ba thị trường lớn thực sự bị phong tỏa cùng lúc, Binance vẫn có thể là số một. Lý do là kết luận ẩn chứa một giả định sai: vị thế thị trường của sàn giao dịch tiền mã hóa được quyết định bởi việc có thể gia nhập thị trường tuân thủ của nền kinh tế có GDP lớn nhất hay không. Giả định đó là sai.
Thị trường toàn cầu, sự giám sát phân mảnh.
Dù ba nền kinh tế lớn Trung–Mỹ–EU có mạnh đến đâu, thì cũng chỉ là ba trong số hơn 200 quốc gia và vùng lãnh thổ trên thế giới; Binance từ khi ra đời đã nhắm đến thị trường toàn cầu, dựa vào nhu cầu và các khe hở về quản lý ở các thị trường mới nổi, dùng thanh khoản và hệ sinh thái để dựng nên những bức tường phòng thủ cực cao
Hoa Kỳ — Mục này đang mất hiệu lực, và hướng cũng bị đảo ngược. Năm 2023, Binance đã nhận tội, nộp 4,3 tỷ USD tiền dàn xếp, rút khỏi thị trường Mỹ và CEO CZ từ chức—quả thực đã từng “không được phép”. Nhưng sau đó: tháng 5/2025, SEC chính thức hủy bỏ vụ kiện đối với Binance và Triệu Trường Bằng; đây là một trong những vụ thực thi pháp luật về tiền mã hóa cuối cùng của cơ quan này, và là “with prejudice” (không được khởi kiện lại). Quan trọng hơn, ngày 23/10/2025, Trump đã ân xá toàn diện cho Triệu Trường Bằng, xóa bỏ các bản án và khôi phục quyền của ông trong việc kinh doanh tại Mỹ. Ẩn đằng sau là sự ràng buộc lợi ích trực tiếp: World Liberty Financial của gia đình Trump phụ thuộc rất nhiều vào Binance—Binance đã giúp tạo mã khởi đầu cho stablecoin USD1 của họ, và Binance cũng nhận khoản đầu tư 2 tỷ USD từ Quỹ nhà nước MGX của Abu Dhabi, toàn bộ được thanh toán bằng USD1. Vì vậy, “Mỹ không cho phép Binance” đến năm 2026 đã là một phán đoán đã quá hạn; hiện tại nó gần với “chính phủ Mỹ đang giúp Binance” hơn.
Liên minh châu Âu — Mục này chính xác là đến tận hôm nay mới trở thành sự thật. Trước khi có MiCA, ở các nước EU, Binance vận hành dựa trên chế độ đăng ký cũ của từng quốc gia, chứ không bị cấm trên toàn diện. Ngày 24/6, Binance chính thức rút lại đơn xin giấy phép MiCA đã nộp hồi tháng 1 năm nay cho Hy Lạp, và từ ngày 1/7 sẽ tạm dừng toàn bộ các dịch vụ do EU quản lý. Cơ chế của MiCA là “hộ chiếu” (passport): chỉ cần một nước thành viên cấp phép thì sẽ thông hành được cả 27 nước; ngược lại, nếu một nơi không cấp được, đồng nghĩa cả châu lục cùng đóng cửa. Vì vậy, từ hôm nay, Binance mới thực sự rơi vào trạng thái “không có giấy phép thì không thể phục vụ hợp pháp người cư trú tại EU”.
Nói cách khác, ba cánh cửa này chưa bao giờ đồng loạt khép lại cùng một thời điểm—Mỹ đang mở ra, EU vừa mới đóng lại, và chỉ có Trung Quốc vẫn đóng.
Ngay cả khi lùi một bước, giả sử ba thị trường lớn thực sự bị phong tỏa cùng lúc, Binance vẫn có thể là số một. Lý do là kết luận ẩn chứa một giả định sai: vị thế thị trường của sàn giao dịch tiền mã hóa được quyết định bởi việc có thể gia nhập thị trường tuân thủ của nền kinh tế có GDP lớn nhất hay không. Giả định đó là sai.
Thị trường toàn cầu, sự giám sát phân mảnh.
Dù ba nền kinh tế lớn Trung–Mỹ–EU có mạnh đến đâu, thì cũng chỉ là ba trong số hơn 200 quốc gia và vùng lãnh thổ trên thế giới; Binance từ khi ra đời đã nhắm đến thị trường toàn cầu, dựa vào nhu cầu và các khe hở về quản lý ở các thị trường mới nổi, dùng thanh khoản và hệ sinh thái để dựng nên những bức tường phòng thủ cực cao
