Hôm nay là ngày 19 tháng 12 năm 2025, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) đã đồng thuận quyết định tăng lãi suất chính sách thêm 0.25 điểm phần trăm, lên 0.75%, đạt mức cao nhất trong gần 30 năm. Đây đánh dấu sự kết thúc dần dần của thời kỳ tiền tệ siêu nới lỏng tại Nhật Bản, và Thống đốc Ngân hàng Trung ương Nhật Bản, Ueda Kazuo, nhấn mạnh rằng động thái này xuất phát từ sự tăng cường niềm tin vào triển vọng kinh tế, tính bền vững của lạm phát và tăng trưởng lương.

Mặc dù lãi suất thực vẫn đang ở mức âm đáng kể, môi trường nới lỏng sẽ tiếp tục hỗ trợ hoạt động, nhưng ngân hàng trung ương đã rõ ràng ám chỉ rằng, nếu kinh tế mạnh mẽ, có thể tăng lãi suất thêm vào năm 2026, và lãi suất cuối cùng có thể đạt 1%. Trong nhiều năm, sức hấp dẫn của giao dịch chênh lệch yên (vay yên với giá rẻ để đầu tư vào tài sản có lợi suất cao) đã giảm mạnh, có thể làm giảm dòng vốn vào tài sản rủi ro. Sau quyết định, lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm đã vượt qua 2% (đây là lần đầu tiên kể từ năm 2006), tỷ giá yên dao động ngắn hạn trước khi ổn định ở mức gần 156, thị trường chứng khoán Nhật Bản (như Nikkei 225) diễn biến ổn định.

Sự kiên cường của Bitcoin được thể hiện: mô hình lịch sử không xuất hiện.

Lần tăng lãi suất này có tác động hạn chế đến Bitcoin, giá ổn định quanh mức 87.000 USD, phục hồi nhẹ lên mức 87.500 USD, khác biệt lớn so với mức điều chỉnh 20%-30% trong các chu kỳ thắt chặt lịch sử.

Nguyên nhân chính:

1. Dự báo tăng lãi suất cao, thị trường đã tiêu hóa trước, tránh bán tháo đột ngột.

2. Yên Nhật không tăng giá mạnh, áp lực thanh lý chênh lệch nhỏ.

3. Cơ bản Bitcoin mạnh mẽ: Dữ liệu từ Glassnode cho thấy, 23.7% nguồn cung đang thua lỗ, tổn thất đang chuyển từ những người nắm giữ ngắn hạn (13.5%) sang những người nắm giữ dài hạn (10.2%), cho thấy sự tích lũy niềm tin.

4. Hỗ trợ thanh khoản toàn cầu: Dự báo Fed sẽ giảm lãi suất, dòng tiền ETF từ các tổ chức giảm bớt ảnh hưởng thắt chặt.

Mặc dù thị trường hiện tại tốt hơn mong đợi, một số chuyên gia vĩ mô vẫn cảnh báo rằng con đường tăng lãi suất trong tương lai mới là rủi ro chính. Nếu lãi suất đạt 1% vào năm 2026, các tài sản nhạy cảm với thanh khoản như altcoin sẽ gánh chịu đầu tiên; đồng thời, việc hết hạn tùy chọn hôm nay làm tăng sự không chắc chắn ngắn hạn, thêm biến số cho biến động.

Đây là lần thanh toán quy mô lớn cuối cùng trước Giáng sinh, tổng giá trị vượt quá 31.6 tỷ USD, trong đó Bitcoin chiếm khoảng 26.9 tỷ USD. Dữ liệu chi tiết:

1. Điểm đau lớn nhất (Max Pain): 88.000 USD - nếu giá gần hoặc thấp hơn mức này khi thanh toán, nhiều quyền chọn mua sẽ hết hạn.

2. Hợp đồng chưa thanh toán: 17.506 quyền chọn mua, 13.309 quyền chọn bán, tổng cộng 30.815, tỷ lệ quyền chọn bán/mua khoảng 0.76-0.81 (một chút nghiêng về mua).

3. Phân phối vị thế: Tập trung cao ở quanh mức 88.000 USD, quyền chọn bán hơi nặng. Trừ khi thị trường giao ngay phá vỡ mạnh lên trên, quá trình hết hạn sẽ tương đối "khép kín", biến động sẽ tương đối nhẹ nhàng, hạn chế, không dễ xuất hiện sự tăng hoặc giảm mạnh.

Vị thế cho thấy các nhà giao dịch kiên nhẫn chờ đợi chất xúc tác, thay vì thúc đẩy hướng đi.

1. Thanh toán dưới 88.000 USD, người mua tăng giá sẽ chịu tổn thất lớn nhất, hoặc gây ra thanh lý.

2. Nếu phá vỡ lên trên, sẽ giải phóng động lực tăng giá.

3. Rủi ro giảm ngắn hạn: Nếu phá vỡ mức hỗ trợ 85.000-86.000 USD, bán tháo có thể gia tăng.

Sự kiện này kết hợp với việc tăng lãi suất, biến động ngắn hạn có thể được khuếch đại, nhưng thị trường đã định giá một phần, xác suất bán tháo mạnh tương đối thấp.

Cuối cùng

Thị trường tiền điện tử năm 2025 điều chỉnh tổng thể 13%, Bitcoin giảm 8%, tổng vốn hóa giảm xuống dưới 3 nghìn tỷ USD. Nhưng các chuyên gia coi đây là điều chỉnh lành mạnh: Hai năm trước, mức tăng 468%, hàng năm 138%, vượt xa cổ phiếu Mỹ. Các tổ chức như 10x Research nhấn mạnh, sau khi chịu áp lực ngắn hạn, sự tăng giá lớn hơn có thể xảy ra vào năm 2026-2028.

Cẩn trọng ngắn hạn giữ mức 88.000 USD là điểm quan trọng, cơ bản dài hạn vẫn mạnh mẽ tăng giá.