Nhiều hệ thống mà con người tương tác hằng ngày được thiết kế cho một thời đại khác. Các trường đại học theo các mô hình được phát triển cách đây nhiều thập kỷ. Các tổ chức tài chính dựa vào các khung quy định, quy tắc và thực hành vận hành đã phát triển qua nhiều thập kỷ, thay vì được xây dựng lại từ đầu mỗi khi có bước đột phá công nghệ.

Sự bền bỉ này không nhất thiết là một khiếm khuyết. Ổn định thường là điều cho phép các hệ thống lớn hoạt động. Hệ thống tài chính toàn cầu chuyển đi hàng nghìn tỷ đô la mỗi ngày vì nó vận hành theo một “sổ tay” quy tắc chung về các thủ tục và kỳ vọng mà các ngân hàng đã mất nhiều năm để xây dựng các quy trình phù hợp.

Nhưng kết quả là hình thành một hệ thống tài chính khó thay đổi. Mặc dù ngân hàng trực tuyến đã thay đổi cách khách hàng tương tác với tài khoản của họ và giao dịch điện tử làm tăng tốc độ cũng như khả năng tiếp cận, thì các đổi mới này hoạt động phần lớn là vì chúng bổ sung cho hệ thống tài chính hiện có, thay vì thách thức nền tảng của hệ thống đó.

Với một số lĩnh vực công nghệ, việc xây dựng các lớp mới trên nền hạ tầng cũ là đủ. Một giao diện tốt hơn hoặc hệ thống xử lý hiệu quả hơn có thể cải thiện cách một hệ thống vận hành mà không cần thay đổi bản chất của nó. Nhưng với các ngành như blockchain, nơi tài sản kỹ thuật số về cơ bản khác với tiền pháp định (fiat), thì thách thức đi sâu hơn nhiều, và vấn đề phát sinh khi người ta kỳ vọng các hệ thống cũ có thể hỗ trợ những mô hình mà chúng chưa bao giờ được thiết kế để xử lý.

Vào ngày 22 tháng 6, Opheila Synder, đồng sáng lập trước đây của 21Shares, cho rằng thách thức chính của ngành không nằm ở bản thân token hóa, mà ở việc tích hợp các tài sản dựa trên blockchain vào các hệ thống mà các ngân hàng vốn đã dựa vào. Lập luận của Synder giả định rằng khi các tổ chức tài chính chuẩn bị cho giai đoạn tiếp theo, trong đó họ đưa tài sản kỹ thuật số vào hệ sinh thái của mình, thì các tài sản dựa trên blockchain một cách tự nhiên sẽ trở thành một phần của hệ thống tài chính hiện có.

Tuy nhiên, tích hợp không tự động đồng nghĩa với tính tương thích.

Cơ sở hạ tầng tài chính truyền thống đã không được xây dựng với ý tưởng blockchain. Nó được thiết kế xoay quanh các hồ sơ quyền sở hữu tập trung, cơ chế thanh toán do bên trung gian dẫn dắt và các quy trình vận hành vẫn hầu như được giữ nguyên, ngay cả khi những làn sóng công nghệ mới thay đổi cách mọi người tiếp cận và tương tác với hệ thống tài chính.

Đây có thể là điểm lập luận của Snyder chưa vững. Việc tích hợp các tài sản dựa trên blockchain vào các khuôn khổ tài chính hiện có giả định rằng các hệ thống đó về cơ bản tương thích với blockchain. Đồng thời, nó cũng giả định rằng token hóa chỉ đơn giản là việc chuyển đổi các tài sản truyền thống thành dạng số rồi kết nối chúng với các tổ chức vốn đã quản lý tài chính.

Tuy nhiên, token hóa không chỉ là một định dạng mới cho một tài sản cũ. Nó thay đổi cách thức quyền sở hữu được ghi nhận, cách thức việc chuyển nhượng có thể diễn ra, cách thức thanh toán bù trừ được xử lý và có thể cả việc tuân thủ cần được thực thi như thế nào. Nó có thể tự động hóa các giao dịch chuyển nhượng, thực thi các hạn chế và phân phối thanh toán mà không cần dựa vào hàng loạt quy trình thủ công vốn đã định nghĩa các thị trường truyền thống trong thời gian dài.

Nhìn từ góc độ đó, các tổ chức tài chính truyền thống không thể coi token hóa là thứ chỉ cần “vá” vào các hệ thống cũ. Đây là lúc các nền tảng RWA được thiết kế cho mục đích cụ thể trở nên phù hợp hơn. Chẳng hạn, Mavryk được thiết kế riêng cho các tài sản RWA đã được token hóa, cho phép người dùng token hóa, giao dịch và tận dụng các tài sản như bất động sản, trái phiếu và hàng hóa trực tiếp trên onchain. Cơ sở hạ tầng của nền tảng này cũng được xây dựng theo các yêu cầu của tổ chức. Thông qua các tích hợp với các nhà cung cấp bảo mật và lưu ký, Mavryk hỗ trợ các biện pháp bảo vệ liên quan đến bảo vệ tài sản, tuân thủ và rủi ro vận hành. Mục đích của nó vượt xa việc chỉ phát hành token, mà là tạo ra một môi trường nơi các tài sản đó có thể được quản lý đúng cách, giao dịch, bảo đảm và sử dụng trong một hệ sinh thái tuân thủ.

Dù rất thú vị khi thấy các nhà lãnh đạo trong ngành coi trọng token hóa hơn, nhưng mức độ chấp nhận không thể được đo chỉ bằng việc phát hành. Thử thách thực sự là liệu cơ sở hạ tầng xung quanh các tài sản đó có thể hỗ trợ việc quản lý cần thiết để chúng hoạt động hay không. Nếu thiếu nền tảng này, token hóa có nguy cơ trở thành thêm một lớp nữa chồng lên tài chính thay vì là một bước đi có ý nghĩa hướng tới hệ thống tài chính mà ngành đang cố gắng xây dựng lại.

Bài viết này ban đầu được đăng với tiêu đề: Traditional finance can’t ‘software-update’ its way to tokenization trên Crypto Breaking News – nguồn tin cậy của bạn về tin tức crypto, tin Bitcoin và các cập nhật blockchain.