Xác suất sụp đổ “big bet” năm nay $BTC đã tiến gần 50%
Giá BTC hiện đã giảm xuống còn 59.417 USD, thị trường đã dùng tiền thật để định giá xác suất sụp đổ. Chọn quyền chọn đáo hạn vào ngày 25/12, dùng 50.000 và 54.000 làm giá thực hiện để xây dựng chiến lược chênh lệch giá giảm (bear spread): mua quyền chọn bán (put) giá thực hiện 54.000 (phí quyền chọn 4.705), bán quyền chọn bán (put) giá thực hiện 50.000 (phí quyền chọn 3.040), chi phí ròng 1.665 USD. Bề rộng chênh lệch là 4.000 USD, do đó xác suất ẩn trong thị trường rằng BTC cuối năm sẽ nằm trong khoảng 50.000 đến 54.000 là 41,6%. Kết hợp với giả định “sụp đổ = giảm xuống 51.520”, thị trường cho rằng năm nay có 41,6% khả năng xảy ra sụp đổ. Lý do là: chi phí của chênh lệch càng cao, nghĩa là thị trường càng lo ngại cho xu hướng giảm sâu. Từ mức 15,2% tại 73.600 tăng vọt lên hiện tại 41,6%, bản chất là BTC$MSTR của chính nó đã giảm gần 20%; thị trường quyền chọn đang định giá lại rủi ro đuôi (tail risk). Đây là đường cong xác suất được thị trường “vẽ ra” bằng tiền thật, chứ không phải ai đó ngồi đoán mò.