Thượng viện Hoa Kỳ đã hoãn dự luật Cấu trúc Thị trường Tiền điện tử được mong chờ từ lâu, đẩy việc xem xét cuối cùng vào đầu năm 2026. Các nhà lập pháp đã hết thời gian lập pháp khi các tranh chấp nội bộ cản trở sự đồng thuận về các quy định chính.
Sự chậm trễ kéo dài sự không chắc chắn về quy định cho các sàn giao dịch tiền điện tử, các nhà phát hành và các nhà đầu tư tổ chức hoạt động tại Hoa Kỳ.
Tại sao Dự luật Cấu trúc Thị trường Tiền điện tử bị hoãn
Dự luật, dựa trên Đạo luật Độ rõ Thị trường Tài sản Kỹ thuật số (CLARITY) đã được Hạ viện thông qua, nhằm mục đích xác định cách các tài sản kỹ thuật số được quy định. Nó sẽ chính thức chia tách giám sát giữa Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch và Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai.
Tuy nhiên, những bất đồng chưa được giải quyết về quyền tài phán, giám sát DeFi và bảo vệ người tiêu dùng đã làm chậm tiến trình.
Các nhà đàm phán của Thượng viện đã gặp khó khăn trong việc hòa giải những khác biệt giữa các ủy ban Ngân hàng và Nông nghiệp. Các ủy ban này giám sát SEC và CFTC tương ứng, và cả hai đều tuyên bố có quyền đối với các thị trường giao ngay tiền điện tử.
Do đó, các nhà lập pháp không thể hoàn thiện ngôn ngữ mà cả hai bên ủng hộ trước khi phiên họp kết thúc.
Quy định DeFi cũng đã trở thành một điểm nóng chính. Một số thượng nghị sĩ đã thúc đẩy miễn trừ cho các giao thức phi tập trung không có trung gian kiểm soát.
Những người khác cảnh báo rằng các miễn trừ rộng rãi có thể làm yếu đi việc thực thi và tạo ra các khoảng trống pháp lý.
Các nhóm bảo vệ quyền lợi người tiêu dùng đã gia tăng áp lực bằng cách phản đối các phần của dự luật. Họ lập luận rằng khuôn khổ này chuyển giao quyền lực ra khỏi SEC và có nguy cơ làm yếu đi sự bảo vệ nhà đầu tư sau một số thất bại tiền điện tử nổi bật.
Sự phản đối này đã thúc đẩy thêm các sửa đổi và làm chậm lại các cuộc đàm phán.
Bất chấp sự chậm trễ, dự luật khác biệt rõ rệt so với các luật về tiền điện tử khác đã được thông qua. Không giống như Đạo luật GENIUS, tập trung hẹp vào stablecoin, dự luật về cấu trúc thị trường nhắm đến toàn bộ hệ sinh thái giao dịch tiền điện tử.
Nó thiết lập các quy tắc cho các sàn giao dịch, nhà môi giới, nhà cung cấp lưu ký và nhà phát hành token dưới một khuôn khổ liên bang thống nhất.
Dự luật cũng đi xa hơn so với quy định dựa trên việc thực thi. Nó giới thiệu các tiêu chuẩn phân loại tài sản chính thức và hạn chế việc dựa vào các phán quyết của tòa án để xác định xem các token có phải là chứng khoán hay hàng hóa hay không.
Các nhà lập pháp cho biết cách tiếp cận này sẽ thay thế sự không chắc chắn trong quy định bằng sự rõ ràng theo luật.