Thiết lập $BTC hiện tại là một trong những phân kỳ (divergences) thú vị nhất trên thị trường. → Ở một phía: - ETF Bitcoin giao ngay của Mỹ đã ghi nhận khoảng $7B rút ròng trong 5 tuần. - Coinbase Premium duy trì âm trong 44 ngày liên tiếp, cho thấy nhu cầu giao ngay tại Mỹ yếu. - BTC đang giao dịch quanh $62K-$63K trong khi áp lực vĩ mô và tâm lý risk-off vẫn đè nặng lên thị trường. → Ở phía còn lại: - Kho bạc doanh nghiệp (corporate treasuries) vẫn đang tiếp tục tích lũy. - Hiện tại Strategy nắm giữ 847,363 BTC, tương đương khoảng 4,2% tổng lượng lưu hành. - Các nhà nắm giữ dài hạn kiểm soát gần 79% nguồn cung. - Mức chi tiêu của OG đang ở mức thấp nhất kể từ tháng 11/2024. Tổng cộng, khoảng 20,000 BTC đã được rút khỏi sàn vào ngày 21/6. Vì vậy, trong khi các nhà phân bổ vào ETF đang cắt giảm mức độ tiếp xúc, thì có vẻ như những “đôi tay mạnh” hơn đang khóa nguồn cung lại. Điều đó đơn giản… chính là câu chuyện thật :) Và bây giờ, đây không chỉ là câu chuyện về dòng tiền rút khỏi ETF. Mà là về việc ai đang bán, ai đang mua, và lượng cung thanh khoản còn lại sẽ ra sao khi áp lực bán chậm lại. Nếu #Bitcoin có nhu cầu quay trở lại trong khi số dư trên sàn tiếp tục giảm và các nhà nắm giữ dài hạn vẫn vững vàng, thị trường có thể nhận ra rằng phần “float” (lượng trôi nổi) hiện có mỏng hơn nhiều so với vẻ bề ngoài. Trong ngắn hạn, dòng tiền rút khỏi ETF và premium âm là những yếu tố quan trọng. Nhưng xét về cấu trúc, phía cung đang dần thắt chặt hơn. $BTC #Bitcoin #ETFs