$BTC
Thị trường đang định giá một đợt tăng lãi suất gần như chắc chắn của Ngân hàng Nhật Bản (BOJ) (25 điểm cơ bản lên khoảng 0,75%)
Trong lịch sử, Bitcoin đã giảm 20-30% sau mỗi lần BOJ tăng lãi suất
Rủi ro đến từ việc đảo chiều giao dịch chênh lệch lãi suất đồng yên, chứ không chỉ riêng từ Nhật Bản
Một đợt giảm giá ngắn hạn là điều có thể xảy ra, nhưng kết quả trung hạn phụ thuộc vào thanh khoản của Mỹ
Tại sao BOJ lại quan trọng đối với Bitcoin
Nhật Bản không quan trọng vì lãi suất của nước này “cao” — thực tế không phải vậy.
Nó quan trọng vì Nhật Bản đã là nguồn tài trợ rẻ nhất trên thế giới trong nhiều thập kỷ. Giao dịch chênh lệch lãi suất Yên (Vấn đề thực sự)
Vay Yên với lãi suất gần bằng 0
Chuyển đổi sang USD
Mua:
Cổ phiếu Mỹ
Trái phiếu
Tiền điện tử (bao gồm Bitcoin)
Kiếm lời từ lợi nhuận cao hơn ở những nơi khác
Việc Ngân hàng Nhật Bản (BOJ) tăng lãi suất:
Làm tăng chi phí vay
Đẩy lợi suất trái phiếu Nhật Bản lên cao
Buộc các nhà đầu tư sử dụng đòn bẩy phải thanh lý vị thế
Dẫn đến việc buộc phải bán các tài sản rủi ro
Bitcoin, vốn nhạy cảm với tính thanh khoản, sẽ cảm nhận điều này đầu tiên.
Mô hình lịch sử (Tại sao các nhà giao dịch lo lắng)
Dữ liệu bạn đã trích dẫn phù hợp với những gì nhiều bộ phận kinh tế vĩ mô theo dõi:
BOJ tăng lãi suất - Phản ứng của BTC - Tháng 3 năm 2024 - 23% - Tháng 7 năm 2024 - 25% - Tháng 1 năm 2025 - 30%+
Đây là lý do tại sao vùng $70k–$72k hiện đang là mục tiêu giảm giá được thảo luận rộng rãi. Ở mức ~89k USD:
Giảm xuống $70k = mức giảm ~21%
Lặp lại tình hình tháng 1 năm 2025 = mức giữa đến cao $60k
Xét từ góc độ lịch sử thuần túy, mối lo ngại là có cơ sở.
Tại sao việc bán tháo không phải là điều chắc chắn
Có một luận điểm phản bác đáng được chú ý nghiêm túc.
Luận điểm “Thay đổi chế độ”
Nếu:
🇯🇵 Ngân hàng Nhật Bản (BOJ) tăng lãi suất dần dần
🇺🇸 Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) cắt giảm lãi suất hoặc phát tín hiệu nới lỏng
USD suy yếu
Yen mạnh lên mà không làm sụp đổ thanh khoản toàn cầu
Thì:
Vốn có thể chuyển sang rủi ro bất đối xứng
Bitcoin hưởng lợi sau biến động
Khó khăn ngắn hạn → lợi nhuận trung hạn
Điều này ít liên quan đến Nhật Bản mà liên quan nhiều hơn đến thanh khoản ròng toàn cầu.
Điều gì khiến BTC trở nên mong manh trong ngắn hạn?
Một số yếu tố đang chống lại BTC trong ngắn hạn:
📉 Thanh khoản thấp trong tháng 12
🏦 Lợi suất trái phiếu toàn cầu tăng
📊 Thị trường chứng khoán đang có xu hướng đạt đỉnh
🧮 Lượng đòn bẩy lớn từ các đợt tăng giá BTC trước đó
📆 Rủi ro từ các sự kiện vĩ mô tập trung trong một tuần
#BTC
Thị trường đang định giá một đợt tăng lãi suất gần như chắc chắn của Ngân hàng Nhật Bản (BOJ) (25 điểm cơ bản lên khoảng 0,75%)
Trong lịch sử, Bitcoin đã giảm 20-30% sau mỗi lần BOJ tăng lãi suất
Rủi ro đến từ việc đảo chiều giao dịch chênh lệch lãi suất đồng yên, chứ không chỉ riêng từ Nhật Bản
Một đợt giảm giá ngắn hạn là điều có thể xảy ra, nhưng kết quả trung hạn phụ thuộc vào thanh khoản của Mỹ
Tại sao BOJ lại quan trọng đối với Bitcoin
Nhật Bản không quan trọng vì lãi suất của nước này “cao” — thực tế không phải vậy.
Nó quan trọng vì Nhật Bản đã là nguồn tài trợ rẻ nhất trên thế giới trong nhiều thập kỷ. Giao dịch chênh lệch lãi suất Yên (Vấn đề thực sự)
Vay Yên với lãi suất gần bằng 0
Chuyển đổi sang USD
Mua:
Cổ phiếu Mỹ
Trái phiếu
Tiền điện tử (bao gồm Bitcoin)
Kiếm lời từ lợi nhuận cao hơn ở những nơi khác
Việc Ngân hàng Nhật Bản (BOJ) tăng lãi suất:
Làm tăng chi phí vay
Đẩy lợi suất trái phiếu Nhật Bản lên cao
Buộc các nhà đầu tư sử dụng đòn bẩy phải thanh lý vị thế
Dẫn đến việc buộc phải bán các tài sản rủi ro
Bitcoin, vốn nhạy cảm với tính thanh khoản, sẽ cảm nhận điều này đầu tiên.
Mô hình lịch sử (Tại sao các nhà giao dịch lo lắng)
Dữ liệu bạn đã trích dẫn phù hợp với những gì nhiều bộ phận kinh tế vĩ mô theo dõi:
BOJ tăng lãi suất - Phản ứng của BTC - Tháng 3 năm 2024 - 23% - Tháng 7 năm 2024 - 25% - Tháng 1 năm 2025 - 30%+
Đây là lý do tại sao vùng $70k–$72k hiện đang là mục tiêu giảm giá được thảo luận rộng rãi. Ở mức ~89k USD:
Giảm xuống $70k = mức giảm ~21%
Lặp lại tình hình tháng 1 năm 2025 = mức giữa đến cao $60k
Xét từ góc độ lịch sử thuần túy, mối lo ngại là có cơ sở.
Tại sao việc bán tháo không phải là điều chắc chắn
Có một luận điểm phản bác đáng được chú ý nghiêm túc.
Luận điểm “Thay đổi chế độ”
Nếu:
🇯🇵 Ngân hàng Nhật Bản (BOJ) tăng lãi suất dần dần
🇺🇸 Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) cắt giảm lãi suất hoặc phát tín hiệu nới lỏng
USD suy yếu
Yen mạnh lên mà không làm sụp đổ thanh khoản toàn cầu
Thì:
Vốn có thể chuyển sang rủi ro bất đối xứng
Bitcoin hưởng lợi sau biến động
Khó khăn ngắn hạn → lợi nhuận trung hạn
Điều này ít liên quan đến Nhật Bản mà liên quan nhiều hơn đến thanh khoản ròng toàn cầu.
Điều gì khiến BTC trở nên mong manh trong ngắn hạn?
Một số yếu tố đang chống lại BTC trong ngắn hạn:
📉 Thanh khoản thấp trong tháng 12
🏦 Lợi suất trái phiếu toàn cầu tăng
📊 Thị trường chứng khoán đang có xu hướng đạt đỉnh
🧮 Lượng đòn bẩy lớn từ các đợt tăng giá BTC trước đó
📆 Rủi ro từ các sự kiện vĩ mô tập trung trong một tuần
#BTC