Sau ngày 1 tháng 7, các nền tảng không có giấy phép ở châu Âu sẽ bị thanh lý.
Bài viết: KarenZ, Foresight News
Sau ngày 1 tháng 7, với người dùng crypto ở châu Âu, việc ứng dụng có còn mở hay không chỉ là tín hiệu bề mặt. Vấn đề quan trọng hơn nằm trong điều khoản tài khoản: thực sự là thực thể pháp lý nào đang cung cấp dịch vụ, và nó có được cấp giấy phép MiCA hay không.
MiCA, viết tắt của Quy định về Thị trường Tài sản Kỹ thuật số, là khung pháp lý thống nhất mà Liên minh Châu Âu thiết lập cho thị trường tài sản kỹ thuật số, bao gồm phát hành stablecoin, phát hành tài sản kỹ thuật số công khai, nền tảng giao dịch, lưu ký, trao đổi, thực hiện đơn hàng, tư vấn và các dịch vụ khác.
Sự thay đổi cốt lõi của nó là đưa việc đăng ký VASP và quy định chống rửa tiền trước đây phân tán tại các quốc gia thành viên, tiến tới quy tắc truy cập thống nhất trên cấp độ EU. Trong tài liệu chính thức MiCA, các thực thể được cấp phép được gọi là CASP (Nhà cung cấp Dịch vụ Tài sản Kỹ thuật số), tức là 'Nhà cung cấp Dịch vụ Tài sản Kỹ thuật số'.
MiCA chính thức có hiệu lực vào ngày 29 tháng 6 năm 2023; các quy định liên quan đến ART và EMT, tức là token tham chiếu tài sản và token tiền điện tử, sẽ có hiệu lực từ ngày 30 tháng 6 năm 2024; quy định về nhà cung cấp dịch vụ tài sản kỹ thuật số CASP sẽ có hiệu lực từ ngày 30 tháng 12 năm 2024.
Cơ quan quản lý Chứng khoán và Thị trường Châu Âu (ESMA) trong tuyên bố ngày 17 tháng 4 năm 2026 đã nhấn mạnh rằng, tất cả các quốc gia thành viên sẽ kết thúc quy trình chuyển tiếp muộn nhất vào ngày 1 tháng 7 năm 2026. Sau đó, nếu các thực thể không có giấy phép MiCA tiếp tục cung cấp dịch vụ tài sản kỹ thuật số cho khách hàng EU, sẽ vi phạm luật pháp của EU và phải dừng các dịch vụ liên quan.
Đây cũng là bối cảnh mà Binance bất ngờ phát biểu vào ngày 16 tháng 6. Reuters vào ngày 16 tháng 6 đã trích dẫn hai nguồn tin cho biết, đơn xin của Binance gửi đến cơ quan quản lý thị trường Hy Lạp dự kiến sẽ bị từ chối.
Sau đó, Binance đã phản hồi vào ngày 16 tháng 6 rằng, trong 18 tháng qua, họ đã có những cuộc trao đổi xây dựng với các cơ quan quản lý, và cho biết hiểu biết của họ là: 'cơ quan quản lý Hy Lạp đã hoàn thành việc xem xét đơn xin, cho rằng đơn này đáp ứng yêu cầu MiCA, và đơn này cũng đã được xem xét trên cấp độ ESMA'. Đối với người dùng châu Âu, điều họ thực sự cần chờ đợi là cam kết từ Binance về các kế hoạch tiếp theo trước ngày 30 tháng 6 năm 2026, và trạng thái cuối cùng của danh sách cấp phép chính thức sau ngày 1 tháng 7.
Từ 3167 VASP cũ đến 216 hồ sơ CASP.
Trong quá khứ, cửa ngõ vào thị trường tài sản kỹ thuật số ở châu Âu khá rộng. Báo cáo Europe Crypto Report 2025 của Coincub cho thấy, tính đến cuối năm 2024, châu Âu có hơn 3167 nhà cung cấp dịch vụ tài sản ảo, báo cáo này sử dụng lẫn lộn các tên gọi CASP, VASP hay DASP, chỉ đến các thực thể dịch vụ tài sản kỹ thuật số dưới các khung đăng ký của các quốc gia trước MiCA.
Theo quốc gia, Ba Lan có hơn 1,400 hồ sơ, chiếm ít nhất khoảng 44.2% tổng số ở châu Âu; Lithuania có hơn 530 hồ sơ, chiếm ít nhất khoảng 16.7%. Hai khu vực pháp lý thân thiện với đăng ký này tổng cộng ít nhất 1,930 hồ sơ, chiếm khoảng 61% quy mô VASP cũ ở châu Âu. Ý có 150 hồ sơ, chiếm khoảng 4.7%; Tây Ban Nha 106 hồ sơ, chiếm khoảng 3.3%; Pháp 104 hồ sơ, chiếm khoảng 3.3%. Đức có 11 hồ sơ, Áo 12 hồ sơ, Bỉ 8 hồ sơ, ba nước này tổng cộng chưa đến 1%.
MiCA đã viết lại logic truy cập. Số liệu 3,167 từ Coincub thuộc về quy mô của các nhà cung cấp dịch vụ VASP trong khung đăng ký của các quốc gia thành viên trước MiCA.
Trong danh sách 'Đăng ký tạm thời MiCA' mà tác giả tải từ trang web ESMA (dữ liệu cập nhật vào ngày 12 tháng 6), có 216 hồ sơ CASP. 3,167 và 216 không thể đơn giản trừ đi: số đầu tiên là quy mô đăng ký cũ, số còn lại là hồ sơ thực thể pháp lý đã được cấp phép dưới MiCA, yêu cầu quy định, phạm vi thống kê và ý nghĩa pháp lý đều khác nhau.
Trong 216 hồ sơ CASP, theo quốc gia thành viên cấp phép, Đức có nhiều nhất với 55 hồ sơ; Hà Lan có 26 hồ sơ, Pháp 19 hồ sơ, Malta 15 hồ sơ; Síp và Ireland mỗi nước có 12 hồ sơ, Áo có 9 hồ sơ, Tây Ban Nha, Séc, Luxembourg mỗi nước có 7 hồ sơ.
Theo loại dịch vụ, giấy phép CASP không chỉ là một giấy phép đơn lẻ, mà là một nhóm quyền dịch vụ cụ thể. Trong 216 hồ sơ, 147 hồ sơ chứa dịch vụ lưu ký và quản lý tài sản kỹ thuật số, 131 hồ sơ chứa dịch vụ chuyển tiền tài sản kỹ thuật số, 113 hồ sơ chứa dịch vụ trao đổi tài sản kỹ thuật số với tiền pháp định, 97 hồ sơ chứa dịch vụ trao đổi đồng coin, và 114 hồ sơ chứa dịch vụ thực hiện đơn hàng. Còn có 15 hồ sơ chứa quyền hoạt động dịch vụ nền tảng giao dịch tài sản kỹ thuật số.
Các dịch vụ này có sự chồng chéo về nghiệp vụ: trao đổi, thực hiện đơn hàng, nhận và chuyển giao đơn hàng, đều sẽ xuất hiện trong quy trình 'giao dịch' mà người dùng hiểu; trong khi 'hoạt động nền tảng giao dịch' trong bối cảnh quy định lại thiên về quyền sắp xếp hoặc cơ sở hạ tầng nền tảng. Do đó, đơn vị cạnh tranh dưới MiCA không chỉ là thương hiệu sàn giao dịch, mà là thực thể pháp lý cụ thể của nó trong danh sách đăng ký của EU. Âm thanh thương hiệu vẫn quan trọng, nhưng khả năng tiếp tục phục vụ thị trường châu Âu cuối cùng phụ thuộc vào việc thực thể này có nhận được giấy phép, được phép các dịch vụ nào, và bao phủ quốc gia thành viên nào.
Ngoài ra, giấy phép MiCA được đăng ký theo thực thể pháp lý cụ thể. Một thương hiệu có thể tương ứng với nhiều thực thể, chẳng hạn như Kraken có hai hồ sơ tại Ireland là Payward Global Solutions Limited và Payward Europe Solutions Limited; Bitpanda xuất hiện dưới các thực thể tại Áo, Đức và Malta. Do đó, người dùng thấy tên thương hiệu là không đủ, còn phải xem tên công ty thực sự cung cấp dịch vụ trong điều khoản tài khoản.
Đáng chú ý là, Cơ quan quản lý Chứng khoán và Thị trường Châu Âu cũng đã công bố một danh sách các thực thể không tuân thủ hoặc cảnh báo, trong 149 hồ sơ có 147 hồ sơ đến từ Ủy ban Chứng khoán và Thị trường Ý (CONSOB), cùng với 1 hồ sơ từ Cơ quan Quản lý Thị trường Tài chính Hà Lan (AFM) và 1 hồ sơ từ NBS Slovakia. Ở đây thống kê là thuộc tính quy định hoặc thẻ quốc gia của hồ sơ, không tương đương với địa điểm đăng ký của thực thể.
Hồ sơ của AFM Hà Lan về MEXC Global ghi rõ, MEXC đã cung cấp dịch vụ tài sản kỹ thuật số cho Hà Lan mà không có giấy phép MiCA cần thiết.
Điều này có nghĩa là, việc thực hiện MiCA đã tiến đến giai đoạn nhận diện quy định 'ai có được giấy phép' và 'ai vẫn đang cung cấp dịch vụ không có giấy phép'.
Những nền tảng hoặc tổ chức nào đã xuất hiện trong danh sách tạm thời MiCA CASP?
Theo thông tin trên trang ESMA, danh sách tạm thời này sẽ được cập nhật định kỳ cho đến giữa năm 2026 khi chính thức tích hợp vào hệ thống CNTT của ESMA.
Từ góc độ vai trò thị trường, các chủ thể trong danh sách 'Đăng ký tạm thời MiCA CASP' của ESMA có thể được phân thành vài loại. Loại đầu tiên là các sàn giao dịch tài sản kỹ thuật số toàn cầu, thường đi vào danh sách thông qua các thực thể địa phương ở EU.
Ví dụ, Coinbase Luxembourg S.A., Payward Europe Solutions Limited / Payward Global Solutions Limited (các thực thể liên quan đến Kraken), OKX Europe Limited, Foris DAX MT Limited (các thực thể liên quan đến Crypto.com), Bybit EU GmbH, KuCoin EU Exchange GmbH, Gate Technology Limited, Gemini Intergalactic EU Ltd và Bitstamp Europe S.A. cùng với Backpack EU tương ứng với 'Trek Technologies' SIA. Những thực thể này chủ yếu được cấp phép thông qua Luxembourg, Ireland, Malta, Austria và nhiều hơn nữa, rồi mở rộng ra nhiều thị trường châu Âu. Thêm vào đó, công ty hạ tầng stablecoin BVNK cũng đã nhận được giấy phép CASP dưới khung MiCA do Cơ quan Quản lý Dịch vụ Tài chính Malta (MFSA) cấp.
Loại thứ hai là các nền tảng bản địa hoặc khu vực ở châu Âu, như Bitpanda, Bitvavo, Bit2Me, Coinhouse, Coinmate, 21bitcoin, ZBX và One Trading. Âm thanh toàn cầu của chúng chắc chắn không thể so sánh với các sàn giao dịch lớn, nhưng trong bối cảnh MiCA có một lợi thế thực tế: chủ thể kinh doanh, thuộc tính quy định và con đường phục vụ khách hàng châu Âu dễ dàng hơn để rơi vào thực thể pháp lý địa phương.
Loại thứ ba là các tổ chức tài chính truyền thống, công ty chứng khoán / nền tảng đầu tư và các tổ chức lưu ký chuyên nghiệp, hạ tầng stablecoin, bao gồm BBVA - Ngân hàng Đối ngoại Tây Ban Nha, Revolut, Trade Republic, Robinhood Europe, eToro, N26, AMINA, cùng với Zodia chuyên về lưu ký tài sản kỹ thuật số. Ngoài ra, công ty hạ tầng stablecoin BVNK cũng đã nhận được giấy phép CASP trong khung MiCA do Cơ quan Quản lý Dịch vụ Tài chính Malta (MFSA) cấp.
Cách thức họ vào danh sách CASP khác nhau: ngân hàng và công ty chứng khoán chủ yếu tập trung vào cổng khách hàng, chuyển đơn hàng, thực hiện đơn hàng hoặc dịch vụ đầu tư; các tổ chức lưu ký như Zodia thì tập trung hơn vào dịch vụ lưu ký và chuyển tiền tài sản kỹ thuật số. Sự xuất hiện của chúng cho thấy, đối tượng cạnh tranh dưới MiCA không chỉ giới hạn ở các sàn giao dịch, mà cả các nhà cung cấp dịch vụ tài chính truyền thống và chuyên nghiệp cũng đang tham gia vào cùng một khung truy cập.
Ở đây cần xem quyền dịch vụ, không chỉ xem thương hiệu có xuất hiện hay không. Ví dụ, hồ sơ của OKX Europe Limited, Gate Technology Limited, Bitstamp Europe S.A., Bitvavo B.V., One Trading Exchange B.V. bao gồm quyền hoạt động dịch vụ nền tảng giao dịch tài sản kỹ thuật số; còn Coinbase, Crypto.com, Bybit, KuCoin, Gemini, Backpack EU thì chủ yếu thông qua lưu ký, trao đổi, thực hiện đơn hàng, chuyển tiền và các dịch vụ khác để bao phủ quy trình giao dịch của người dùng. Nói cách khác, 'doanh nghiệp sàn giao dịch' trong hiểu biết của người dùng sẽ được phân tách thành nhiều quyền dịch vụ trong bảng MiCA, không thể chỉ dựa vào một trường để xác định nền tảng có thể làm gì.
Đồng thời, Binance, Bitget, MEXC, HTX/Huobi, Bitfinex không xuất hiện trong danh sách tạm thời MiCA CASP này với những thương hiệu hoặc tên gọi liên quan. Tất nhiên, điều này chỉ có nghĩa là cho đến thời điểm này, không tìm thấy hồ sơ cấp phép CASP tương ứng trong danh sách tạm thời của ESMA, không loại trừ khả năng một số nền tảng đang thông qua thực thể khác để đăng ký, điều chỉnh phạm vi dịch vụ, hoặc sẽ được cập nhật vào danh sách sau này.
Token tham chiếu tài sản và token tiền điện tử cũng là điểm nhấn lớn của MiCA.
Ngoài việc cấp phép CASP, sự tuân thủ ART/EMT cũng là điểm nhấn lớn của MiCA.
ART, tức là token tham chiếu tài sản, thường được neo theo một rổ tiền tệ, hàng hóa, tài sản kỹ thuật số hoặc tài sản khác; EMT, tức là token tiền điện tử, thường được neo theo một đồng tiền pháp định duy nhất, gần với bối cảnh quy định tiền điện tử trong EU.
Điều đầu tiên liên quan đến dự trữ tài sản, kế hoạch đổi lại và rủi ro hệ thống, điều thứ hai liên quan trực tiếp đến thanh toán, stablecoin và chủ quyền đồng tiền, do đó hai vấn đề này được liệt riêng trong MiCA.
Điều này cũng là lý do mà trong đăng ký tạm thời MiCA, ESMA cần tách riêng các bên phát hành ART và EMT. Tuy nhiên, hiện tại bảng bên phát hành ART vẫn chưa hiển thị mục phát hành ART; bảng bên phát hành EMT có 40 hồ sơ liên quan đến phát hành token tiền điện tử, bao gồm các chủ thể như Payment Corporation SE (Stable Labs), Circle Internet Financial Europe, Société Générale - Forge, AllUnity, Paxos Issuance Europe, Monerium, Banking Circle, StablR.
Tóm tắt
Báo cáo năm 2025 của ESMA cũng có thể giải thích sự thay đổi này. Báo cáo đề cập rằng, ESMA đã hoàn thành nhiều công việc quan trọng dưới khung MiCA vào năm 2025, bao gồm phát hành hướng dẫn xác định liệu tài sản kỹ thuật số có cấu thành công cụ tài chính hay không, thống nhất tiêu chuẩn năng lực nhân viên CASP, cung cấp các buổi tóm tắt cho các cơ quan quản lý quốc gia về cấp phép CASP, và thúc đẩy sự đồng nhất trong cách tiếp cận quy định thông qua các trường hợp thực tế. ESMA cũng duy trì danh sách tạm thời của các thực thể tài sản kỹ thuật số và chuẩn bị kết nối với giải pháp CNTT cuối cùng của Điểm Truy cập Đơn nhất Châu Âu (ESAP).
Quan trọng hơn, ESMA đã kết nối quy định Crypto và quy định dữ liệu lại với nhau. Báo cáo năm cho biết, ESMA đã mua một công cụ giám sát thị trường tài sản kỹ thuật số trên cấp độ EU vào năm 2025, cho phép ESMA và các cơ quan quản lý quốc gia thu thập dữ liệu trên chuỗi và ngoài chuỗi dưới khung MiCA và tạo ra cảnh báo chia sẻ. Điều này có nghĩa là, trọng tâm quản lý sau MiCA sẽ không chỉ dừng lại ở 'ai có được giấy phép', mà còn mở rộng đến giám sát giao dịch, nhận diện lạm dụng thị trường, theo dõi dữ liệu trên chuỗi và hợp tác quản lý xuyên quốc gia.
Mốc MiCA ngày 1 tháng 7 giống như ranh giới giữa giai đoạn chuyển tiếp và giai đoạn thực thi của quy định tài sản kỹ thuật số ở châu Âu. Danh sách cấp phép, bảng tiết lộ whitepaper, đăng ký phát hành, danh sách thực thể không tuân thủ, cùng với các công cụ giám sát trên chuỗi và ngoài chuỗi, tạo thành cơ sở hạ tầng quy định mới.
Đối với các sàn giao dịch và tổ chức, biến số cạnh tranh trên thị trường châu Âu đang thay đổi. Quy mô người dùng và âm thanh thương hiệu vẫn quan trọng, nhưng khả năng tiếp tục thực hiện kinh doanh tại châu Âu phụ thuộc vào các tọa độ quy định cụ thể hơn: thực thể pháp lý nào đã được cấp phép, được phép những dịch vụ nào, bao phủ những quốc gia thành viên nào, và tài sản mà nền tảng hỗ trợ có thuộc vào khung tiết lộ hoặc phát hành MiCA tương ứng hay không.