Nhà phân tích kỹ thuật Jesse Olson cho biết Bitcoin có thể đối mặt với một kịch bản giảm mạnh vào năm 2026 nếu thị trường chứng khoán Mỹ trải qua một cú sốc lớn ở mức suy thoái. Trong một bài đăng được chia sẻ vào cuối tuần, Olson đã nhấn mạnh một mục tiêu giảm giá gần $23,980, coi đây là một kết quả tiềm năng nếu chứng khoán giảm hơn 50%—một chế độ mà ông liên kết với cách BTC thường phản ứng khi khẩu vị rủi ro giảm sút.

Cuộc gọi này đi kèm với các chỉ số on-chain và nhu cầu thị trường chỉ ra sự thận trọng liên tục từ phía các nhà tham gia tổ chức. Chỉ số Coinbase Premium đã duy trì phần lớn âm tính cho đến nay trong năm nay, trong khi các quỹ ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ đã ghi nhận dòng tiền ròng ra kể từ tháng 5, theo dữ liệu từ SoSoValue.

Những ý chính

• Mục tiêu kỹ thuật theo hướng xấu nhất của Jesse Olson dành cho Bitcoin tập trung ở mức 23.980 USD, nếu cổ phiếu trải qua một đợt sụp đổ từ 50% trở lên.

• Chỉ số Coinbase Premium Index ghi nhận mức âm cho thấy nhu cầu mang phong cách tổ chức chưa quay trở lại một cách chắc chắn.

• Từ tháng Năm đến nay, các quỹ ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ đã ghi nhận 4,68 tỷ USD rút ròng, phản ánh hoạt động mua yếu hơn từ phía nhà đầu tư ETF.

• Nhà phân tích liên quan đến CryptoQuant là Darkfost cho rằng các tổ chức có xu hướng chỉ mua sau khi “có xác nhận”, chứ không phải trong giai đoạn đầu của đợt suy thoái.

Vì sao biểu đồ của Olson chỉ về 23.980 USD trong bối cảnh “sập” vĩ mô

Phân tích của Olson dựa trên biểu đồ BTC/USD trong hai tuần và chỉ báo Market Sniper Pro VWAP độc quyền của ông. Trong bài đăng của mình, ông đề cập đến một đường hỗ trợ dài hạn theo khối lượng—một công cụ kiểu VWAP được “neo” thường được dùng để hình dung nơi mà giá giao dịch trung bình của một tài sản có thể đóng vai trò hỗ trợ hoặc kháng cự.

Theo mô tả của Olson, đường này dường như được neo vào đáy của thị trường giá xuống năm 2022, cho phép nó dốc lên theo thời gian như một vùng triển vọng dài hạn. Với cấu hình này, Olson đưa ra 23.980 USD như dự báo cơ sở cho Bitcoin trong một kịch bản bán tháo vĩ mô nghiêm trọng, khi thị trường chứng khoán Mỹ giảm hơn 50%.

Cách nhìn này rất quan trọng đối với các nhà giao dịch vì nó coi hướng đi của BTC không chỉ là kết quả của các dòng tiền nội tại trong thị trường crypto, mà còn là phản ứng trước hành vi thanh khoản và giảm rủi ro trên phạm vi rộng giữa các thị trường. Khi cổ phiếu giảm đột ngột, BTC thường được giao dịch như một tài sản rủi ro cao, và hiệu ứng lan tỏa có thể bao gồm việc bán tháo bắt buộc, phòng hộ (hedging), hoặc đơn giản là việc giảm mức phơi nhiễm trên toàn hệ thống của các tổ chức.

Cảnh báo của Olson nằm trong cùng cuộc thảo luận vĩ mô rộng hơn đang được lan truyền giữa các nhà chiến lược thị trường truyền thống. Ví dụ, đồng sáng lập GMO Jeremy Grantham đã gọi đợt bùng nổ thị trường AI hiện tại là một bong bóng đầu cơ lớn, trong khi Michael Burry so sánh một số phần của nhịp tăng giá hiện tại với giai đoạn muộn của cơn sốt Dot-com. Nhà kinh tế Gary Shilling cũng cảnh báo rằng suy thoái ở Mỹ là “gần như chắc chắn” trước cuối năm và cho rằng cổ phiếu có thể đứng trước rủi ro giảm 20%–30%.

Ngay cả khi nhà đầu tư không khớp chính xác với kịch bản của Olson, đóng góp quan trọng của ông là xác định một mức cụ thể mà các nhà giao dịch có thể theo dõi nếu tương quan giữa BTC và các tài sản rủi ro trở nên mạnh hơn. Trong một đợt suy giảm lợi nhuận của cổ phiếu diễn ra nhanh, các mục tiêu kỹ thuật như 23.980 USD có thể chuyển từ giả định thành có thể hành động nhanh hơn rất nhiều so với kỳ vọng của phần lớn người tham gia thị trường.

Tín hiệu nhu cầu của tổ chức vẫn lặng lẽ: Coinbase premium và dòng tiền ETF

Lớp thứ hai trong bối cảnh bi quan của Olson đến từ các chỉ báo gắn với vị thế của các tổ chức và giới chuyên nghiệp.

Thứ nhất, Coinbase Premium Index—được CryptoQuant theo dõi và được hiển thị trong một biểu đồ được dẫn trong bài—đo khoảng chênh giá giữa Bitcoin trên Coinbase và Binance. Mức premium dương thường được hiểu là nhu cầu tổ chức tại Mỹ mạnh hơn, trong khi mức âm có thể gợi ý việc mua của các nhà chuyên nghiệp yếu hơn hoặc việc bán trên Coinbase nặng hơn tương đối.

Tính đến năm 2026, chỉ số này vẫn chủ yếu ở mức âm, điều này—dựa trên cách chỉ số thường được sử dụng—cho thấy các “lệnh mua” theo phong cách tổ chức chưa quay trở lại một cách dứt khoát.

Thứ hai, các ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ đã cho thấy áp lực rút ròng tiếp diễn. Theo SoSoValue, các quỹ đã ghi nhận 4,68 tỷ USD rút ròng kể từ tháng Năm. Mặc dù dòng ETF không ánh xạ hoàn hảo từng nhịp theo “sức mạnh” của thị trường giao ngay, việc rút ròng liên tục thường đi kèm với áp lực mua giảm từ chính “lớp vỏ” ETF—một trong những kênh chính mà nhiều nhà phân bổ truyền thống sử dụng để tiếp cận BTC.

Vì sao câu chuyện “giảm rủi ro” lại quan trọng đối với thời điểm

Nhà phân tích on-chain Darkfost liên quan đến CryptoQuant, được trích dẫn trong một bài đăng trên X từ Chủ nhật, đã đưa ra lời giải thích thẳng thừng về lý do vì sao các tín hiệu này có thể vẫn tồn tại trong giai đoạn suy thoái. Trong bài đăng được nhắc tới, Darkfost nói rằng các nhà đầu tư tổ chức “không hành động như nhà đầu tư lẻ”, nhấn mạnh rằng họ vận hành theo “logic quản lý rủi ro mang tính vĩnh viễn”. Điểm mấu chốt từ trích dẫn là các nhà đầu tư này không nhất thiết muốn mua đáy tiềm năng, mà là muốn có “xác nhận” và “hiệu suất”—những điều có thể chưa xuất hiện sớm trong một đợt suy giảm.

Đối với những người tham gia thị trường, sự khác biệt này ảnh hưởng đến kỳ vọng về khả năng phục hồi. Các nhịp bật lên do nhà đầu tư cá nhân có thể diễn ra nhanh chóng, nhưng dòng tiền mang tính chuyên nghiệp thường theo sau—điều đó có nghĩa là dòng rút khỏi ETF và các chỉ báo premium âm có thể vẫn tồn tại ngay cả khi BTC tạm dừng giảm. Nếu kịch bản “sập” vĩ mô của Olson xảy ra, sự kết hợp giữa các mức suy giảm kỹ thuật và sự do dự của tổ chức có thể củng cố lẫn nhau: cổ phiếu yếu đi, khẩu vị rủi ro giảm, và các tín hiệu nhu cầu không đưa ra được một lực đối trọng kịp thời.

Sự căng thẳng đó cũng được phản ánh trong các bình luận trước đó được dẫn trong tài liệu gốc. Các nhà phân tích như Alex Thorn của Galaxy Digital và một nhà giao dịch ẩn danh được biết đến với tên Crypto Kid đã từng lập luận rằng Bitcoin có thể giảm xuống dưới 30.000 USD trong một kịch bản “sập” thị trường chứng khoán. Mục tiêu cụ thể hơn của Olson quanh mức 23.980 USD nằm trong cùng luận điểm rộng hơn: nếu cổ phiếu suy yếu mạnh, đà giảm của BTC có thể vượt qua các mốc tròn thường được theo dõi.

Cần theo dõi gì tiếp theo nếu cổ phiếu chao đảo

Nếu căng thẳng vĩ mô gia tăng, các nhà giao dịch và nhà đầu tư nhiều khả năng sẽ tập trung vào việc BTC có suy giảm về vùng mà Olson đã chỉ ra hay không—và liệu các chỉ báo về nhu cầu có cải thiện trước hay sau khi đợt bán tháo tăng tốc. Câu hỏi mấu chốt là thời điểm: liệu các thước đo mang tính tổ chức như Coinbase premium và dòng tiền ETF giao ngay có ổn định sớm, cho thấy việc giảm rủi ro đang kết thúc, hay chúng vẫn yếu, hàm ý rủi ro giảm giá thêm?

Bài viết này ban đầu được đăng với tiêu đề: Bitcoin Turns Cautious as Market Crash Risk Pushes $24K Outlook on Crypto Breaking News – nguồn tin cậy của bạn về tin tức crypto, tin tức Bitcoin và cập nhật về blockchain.