DeFi luôn có một sự đánh đổi không thoải mái: hệ thống thì minh bạch, nhưng mọi người sử dụng nó cũng vậy.
Độ minh bạch đó đã giúp DeFi trở thành một lớp minh bạch, nhưng nó cũng khiến mỗi ví trở thành một báo cáo tài chính trực tiếp. Kích thước gửi, thời gian, khẩu vị rủi ro, lựa chọn đối tác, mức độ tiếp xúc với vault, và các lối thoát đều hiển thị công khai theo mặc định.
Đối với người dùng bán lẻ, điều này chủ yếu là bất tiện nhưng đối với các tổ chức, quỹ, nhà tạo lập thị trường, kho bạc, và người dùng có tài sản ròng cao, đây là một vấn đề nghiêm trọng.
Đối với các tổ chức, việc bảo mật không chỉ là ẩn giấu hoạt động, mà còn là hoạt động an toàn mà không tiết lộ các chiến lược, quyết định, hoặc di chuyển thanh khoản trước khi chúng hoàn tất.
Đó là bối cảnh đứng sau việc Morpho ra mắt với Zama. Mục tiêu là làm cho vốn DeFi có thể sử dụng mà không buộc mỗi người tham gia phải tiết lộ toàn bộ hoạt động tài chính của họ trên chuỗi.
Stack của Morpho
Morpho tách cho vay thành các thị trường cô lập, các kho được quản lý và các sản phẩm sinh lời hướng đến người dùng. Kiến trúc đó làm cho việc tích hợp các sản phẩm mới vào cơ sở hạ tầng cho vay hiện có trở nên dễ dàng hơn mà không cần xây dựng lại từ đầu.
Mỗi thị trường đều được cô lập. Nó có một tài sản cho vay, một tài sản thế chấp, một oracle, một tỷ lệ vay so với giá trị thanh lý và một mô hình lãi suất. Khi đã tạo ra, các tham số thị trường này là không thể thay đổi.
Kho Morpho nằm trên các thị trường cá nhân. Thay vì yêu cầu người dùng tự phân bổ vốn vào từng thị trường cho vay, các kho cho phép các nhà quản lý quản lý các khoản tiền gửi qua các thị trường đã chọn. Một người dùng gửi một tài sản như USDC vào một kho, và nhà quản lý phân bổ thanh khoản đó dựa trên một chiến lược rủi ro đã được xác định.
Các nhà quản lý là lớp biến Morpho từ một giao thức cho vay thô thành một thị trường tín dụng có thể sử dụng. Trong tích hợp Zama,
SteakhouseFi là đơn vị quản lý kho USDC Prime.
https://morpho.org/blog/vaults-the-future-of-noncustodial-finance/
Stack của Zama
Vai trò của Zama là mang lại sự bí mật cho vốn vào Morpho.
Công nghệ đứng sau điều này là mã hóa hoàn toàn đồng nhất, thường được gọi là FHE. Nói đơn giản, FHE cho phép tính toán diễn ra trên dữ liệu đã được mã hóa mà không cần giải mã thông tin cơ bản.
Điều này có nghĩa là các hợp đồng thông minh có thể làm việc với số dư được mã hóa, chuyển tiền được mã hóa và các số tiền được mã hóa trong khi những người quan sát bên ngoài không thể thấy giá trị cơ bản.
Bước đầu tiên trong quy trình Zama là bảo vệ USDC thành USDC bí mật, hay cUSDC. Điều này cho phép người dùng nắm giữ và chuyển một phiên bản của USDC mà số dư và số tiền chuyển được mã hóa. Token vẫn đại diện cho sự tiếp xúc với USDC, nhưng thông tin cấp người dùng không còn hoàn toàn hiển thị cho tất cả mọi người theo dõi chuỗi.
Phần thứ hai trong thiết kế của Zama là batcher. Batcher nhóm nhiều khoản tiền gửi bí mật lại với nhau trước khi chuyển chúng vào kho Morpho. Thay vì giải mã từng khoản tiền gửi cá nhân, hệ thống chỉ giải mã tổng số tiền gửi chung.
Hãy xem ví dụ này:
Nếu Alice gửi 50,000 USDC và Bob gửi 2 triệu USDC, những người quan sát sẽ không thấy những số tiền cá nhân đó. Họ chỉ thấy rằng một lô đã gửi tổng cộng vào kho.
Khi khoản tiền gửi chung vào kho Steakhouse USDC Prime trên Morpho, kho trả lại cổ phiếu. Hệ thống của Zama sau đó bọc những cổ phiếu đó trở lại thành một dạng bí mật và phân phối cho người dùng dựa trên số tiền gửi được mã hóa của họ.
Zama tương tác với quy trình Morpho
Nhìn Nhận Quan Trọng
Điều này không có nghĩa là DeFi trở nên hoàn toàn riêng tư, mà thực sự là một lớp tiền gửi bí mật được xây dựng trên một kho Morpho công khai.
Sự riêng tư phụ thuộc vào kích thước lô, vì nếu có quá ít người dùng hoặc nếu những người tham gia tinh vi tương tác một cách chiến lược với hệ thống, tập hợp ẩn danh sẽ yếu đi và các khoản tiền gửi cá nhân có thể vẫn bị suy ra.
DeFi đã dành nhiều năm để chứng minh rằng cơ sở hạ tầng tài chính có thể mở và minh bạch, nhưng có thể giai đoạn tiếp theo là chứng minh rằng cơ sở hạ tầng mở không yêu cầu mỗi người dùng phải hoàn toàn lộ liễu.