Bạn chỉ nhìn vào giá đô la của danh mục đầu tư của mình, có thể bạn đang bỏ lỡ một phần quan trọng của bức tranh mà bị ảnh hưởng đáng kể bởi sự tăng trưởng cung tiền.
Đối với người quan sát bình thường, thị trường có vẻ như vẫn bình thường. Bitcoin đã giảm gần một nửa còn $66,000 kể từ đỉnh $126,000 vào tháng Mười — dễ dàng bị xem nhẹ như một thị trường gấu crypto tàn khốc khác sau bốn năm. Chỉ số S&P 500 tiếp tục lơ lửng gần mức cao kỷ lục trên 7,500 điểm. Không có gì bất thường.
Nhưng bên dưới bề mặt, một tín hiệu thú vị và đáng lo ngại hơn xuất hiện khi cả hai giá được điều chỉnh theo cung tiền M2 của Mỹ — thước đo của Cục Dự trữ Liên bang về tài sản lỏng bao gồm tiền mặt, tài khoản séc và tiết kiệm, quỹ thị trường tiền tệ, và chứng chỉ tiền gửi. M2 thực tế đo lường số lượng đô la tồn tại trong hệ thống tại một thời điểm nhất định. Điều chỉnh giá tài sản theo sự tăng trưởng M2 tiết lộ giá trị của những tài sản đó so với nguồn cung tiền đang mở rộng hơn là chỉ theo thuật ngữ danh nghĩa.
Tỷ lệ BTC/M2 của Bitcoin: một cảnh báo đầu và vai
Một số người quan sát coi Bitcoin như một thước đo beta cao cho thanh khoản đô la — một tài sản mà giá của nó phản ánh không chỉ động lực cung và cầu của chính nó mà còn sự mở rộng và co lại của cung đô la rộng lớn hơn. Dựa trên cơ sở đó, tỷ lệ BTC/M2 — giá Bitcoin điều chỉnh theo tăng trưởng cung tiền — đã trở thành một trong những tín hiệu dài hạn được theo dõi nhiều nhất trong phân tích crypto.
Sau một đợt tăng mạnh từ 2023 đến 2025, tỷ lệ BTC/M2 dường như đã hình thành cái mà các nhà phân tích kỹ thuật gọi là mô hình đầu và vai — thường được hiểu là tín hiệu đảo chiều giảm giá. Nếu mô hình này giữ vững, nó sẽ gợi ý rằng lợi thế theo cấp số nhân của Bitcoin so với tăng trưởng cung tiền — động lực cho phép nó vượt qua sự mất giá tiền tệ một cách thuyết phục trong các chu kỳ trước — đang phai nhạt, ít nhất là bây giờ.
Điều này quan trọng hơn những gì có vẻ lúc đầu. Giá trị của Bitcoin như một tài sản khan hiếm, cung cố định luôn dựa một phần vào khả năng vượt qua máy in tiền theo thời gian. Nếu tỷ lệ BTC/M2 đang hình thành đỉnh cấu trúc, điều này sẽ gợi ý rằng mỗi đồng đô la mới thêm vào hệ thống không còn bị Bitcoin vượt qua với tốc độ như các chu kỳ trước — một tín hiệu tiềm năng của việc giảm lợi suất biên từ giao dịch mất giá đã làm nền tảng cho trường hợp tăng giá của Bitcoin đối với cả nhà đầu tư bán lẻ và tổ chức.
Chỉ số S&P 500 tính theo M2: một phần tư thế kỷ in tiền để lấy lại đỉnh dot-com
Câu chuyện điều chỉnh theo cung tiền của S&P 500 cũng nổi bật không kém. Tính theo giá trị danh nghĩa, chỉ số này hiện đang dao động gần mức cao kỷ lục 7,511 — cao hơn nhiều so với đỉnh năm 2000 khoảng 1,500 điểm và dường như ở trong một vũ trụ khác so với mức cao của bong bóng dot-com.
#BitcoinDunyamiz #Binance #btc70k #TradingTales #BullishBitcoin
