Nhìn từ thị trường giao ngay, khối lượng giao dịch trên Binance bùng nổ lên 183 triệu USD, cho thấy tiền từ ngoài sàn (OTC) đang quay lại tham gia. Đồng thời, funding rate của hợp đồng vĩnh viễn trên Deribit cũng xuất hiện bất thường theo hướng dương rõ rệt; bên mua dài hạn sẵn sàng trả chi phí cao hơn để nắm giữ vị thế. Thông thường, điều này được xem là tín hiệu tăng giá ngắn hạn

Về giá, $BTC đã bật lại từ quanh 64.400 USD lên 65.900 USD, cho thấy khẩu vị rủi ro của thị trường đã tăng rõ rệt

Và rạng sáng nay, một tin tức “bom tấn” khác cũng đã kích thích tâm lý thị trường—Thủ tướng Pakistan và ông Trump đều cho biết Mỹ-Iran đã đạt được thỏa thuận. Ông Trump còn nói sẽ phê duyệt việc khôi phục lưu thông tự do qua eo biển Hormuz và cho phép dỡ bỏ lệnh phong tỏa của Hải quân Mỹ đối với Iran

Đối với thị trường toàn cầu, điều này cho thấy rủi ro địa chính trị ở Trung Đông có thể sẽ được hạ nhiệt, mối lo về nguồn cung dầu thô giảm xuống, tâm lý phòng thủ/né tránh rủi ro hạ nhiệt, và tài sản rủi ro nhìn chung đón tin tốt; tự nhiên thị trường crypto cũng được hỗ trợ

Theo góc nhìn của tôi, đợt tăng này giống như đang mượn các tín hiệu/tin tức để sửa chữa tâm lý hơn là một xu hướng tăng mới do dòng tiền mới đẩy lên

Nếu sau đó BTC không thể duy trì vững chắc trên 65.000 USD, hoặc khối lượng giao dịch bắt đầu nhanh chóng suy giảm, thì đợt tăng này không loại trừ khả năng là một đợt “dụ mua”

Tuy nhiên, việc “dụ mua” (kéo lên để kích thích mua) không đồng nghĩa ngay lập tức sẽ xảy ra đợt bán tháo mạnh.

Thứ thực sự nguy hiểm không bao giờ là việc tăng giá, mà là khi mọi người đều nghĩ rằng nó sẽ không giảm.

Tuy nhiên, điều thực sự đáng chú ý là thị trường quyền chọn

Nhiều ngày đáo hạn trên Deribit, ATM IV, Forward IV và Delta Skew đều xuất hiện bất thường theo hướng dương, cho thấy thị trường kỳ vọng biến động trong tương lai sẽ tăng; đồng thời nhu cầu đối với quyền chọn mua cũng tăng lên, nghĩa là một số dòng tiền đang bố trí sớm cho các vùng giá cao hơn

Nhưng ở phía ngược lại, trong một số hợp đồng đáo hạn vào tháng 6, tháng 7, tháng 8 thậm chí đến cuối năm lại xuất hiện rất nhiều giá trị ngoại lệ mang tính âm. Điều này cho thấy dù các tổ chức vẫn lạc quan về triển vọng, họ vẫn tiếp tục mua bảo vệ cho việc giá giảm để phòng ngừa rủi ro có đợt điều chỉnh bất ngờ

Nói đơn giản là:

Tiền giao ngay đang mua, tiền trên hợp đồng đang chạy theo, nhưng tiền quyền chọn thì lại đang mua “bảo hiểm”

Hiện tượng này thường xuất hiện ở giai đoạn xu hướng đi lên nhưng thị trường vẫn còn nhiều bất đồng

Ngoài ra, chênh lệch kỳ hạn BTCUSD_260626 vẫn đang trong trạng thái chiết khấu, cũng cho thấy một phần tổ chức vẫn thận trọng với xu hướng trung và dài hạn, chưa hoàn toàn chuyển sang mô hình “bull” mù quáng

Nếu BTC có thể tiếp tục đứng vững trên 65.000 USD và duy trì tình trạng khối lượng giao dịch gia tăng, thì phe mua có cơ hội tiếp tục thách thức các vùng cao hơn

Tuy nhiên, nếu lực mua giao ngay suy yếu, việc phòng hộ rủi ro mà thị trường quyền chọn đã bố trí trước đó rất có thể đồng nghĩa với việc biến động (volatility) sẽ lại bị khuếch đại