Nếu thấy nhiều chữ quá, thì cứ xem phần cuối thôi.
Bản chất tàn khốc và cốt lõi nhất của thị trường tiền điện tử - thông tin không đối xứng.
Nhưng trong thị trường Bitcoin hiện tại, không còn tồn tại "nhà đầu tư tuyệt đối" nào. Giá trị thị trường Bitcoin đã vượt qua hàng nghìn tỷ đô la, không có bất kỳ tổ chức nào có thể tùy ý kiểm soát xu hướng tăng giảm vĩ mô của nó. Thị trường Bitcoin bây giờ giống như một "khu rừng đen tối" được cấu thành từ nhiều thế lực siêu mạnh, họ đấu tranh và thu hoạch lẫn nhau.
Sàn giao dịch, thật sự là một trong những kẻ săn mồi hàng đầu sở hữu "tầm nhìn của Chúa" trong khu rừng này. Chúng ta có thể phân chia "thế lực nhà đầu tư" đứng sau Bitcoin hiện tại thành các nhóm lớn sau đây:
1. Sàn giao dịch và các nhà tạo lập thị trường: Những "máy gặt" ngắn hạn nắm giữ "góc nhìn của Chúa".
Các sàn giao dịch và các nhà tạo lập thị trường cốt lõi (như Wintermute, Jump Crypto, v.v.) nắm giữ lợi thế dữ liệu tuyệt đối. Họ không thể quyết định xu hướng dài hạn của Bitcoin trong vài năm tới, nhưng họ chắc chắn là "người tạo ra" các biến động ngắn hạn và tình huống cực đoan.
"Góc nhìn của Chúa" với bài mở: Các nhà đầu tư nhỏ để lệnh dừng lỗ ở đâu, đường dây vỡ nợ ngắn hạn tập trung ở mức giá nào, sàn giao dịch đã nhìn thấy rất rõ.
"Định hướng phá hủy (chọc chỉ)": Khi đòn bẩy của thị trường tăng quá cao, sàn giao dịch hoặc các nhà tạo lập lớn hoàn toàn có khả năng sử dụng chip của mình để đè giá nhanh chóng trên thị trường spot, hoặc "cắt dây mạng", "chọc chỉ ác ý" trên thị trường hợp đồng. Mục đích không phải để bán khống lâu dài, mà là để phá vỡ đường dây vỡ nợ của các nhà đầu tư nhỏ. Sau khi nhà đầu tư nhỏ vỡ nợ, họ sẽ buộc phải thanh lý theo giá thị trường (vỡ nợ dài hạn tương đương với việc bán ra một cách bị động), điều này sẽ gây ra phản ứng dây chuyền, sàn giao dịch không chỉ có thể thu lợi từ phí thanh lý cao, mà còn có thể mua lại những chip "có máu" ở mức thấp.
Bài học từ FTX: Sàn giao dịch FTX đã phá sản và Alameda Research là ví dụ điển hình. Họ không chỉ xem bài của người dùng, mà còn sử dụng vốn của người dùng để làm ngược lại và gặt hái lợi nhuận. Trong thế giới crypto thiếu sự quản lý chặt chẽ, việc sàn giao dịch lợi dụng lợi thế thông tin đã trở thành một bí mật công khai.
2. Các ông lớn Phố Wall (nhà phát hành ETF): "Vị vua" mới của xu hướng vĩ mô.
Kể từ khi ETF Bitcoin spot được thông qua ở Mỹ, quyền định giá vĩ mô thực sự đã bắt đầu chuyển sang Phố Wall.
BlackRock, Fidelity và các ông lớn khác hiện là những "máy hút tiền" hợp pháp lớn nhất trên thị trường. Họ đại diện cho quỹ hưu trí, văn phòng gia đình và quỹ tài sản quốc gia lớn nhất toàn cầu.
Những ông lớn Phố Wall không tham gia vào trò chơi "chọc chỉ" ngắn hạn, họ chơi với phân bổ tài sản và chu kỳ vĩ mô. Họ quyết định mức "nước" dài hạn của Bitcoin thông qua dòng vốn fiat khổng lồ ra vào. Khi động cơ vốn của Phố Wall bắt đầu hoạt động, ngay cả sàn giao dịch cũng không thể ngăn cản xu hướng vĩ mô ồ ạt này.
3. Nhà phát hành stablecoin (Tether): "Ngân hàng trung ương" của thế giới crypto.
Đây là một nhà cái lớn mà nhiều người dễ dàng bỏ qua. Nhà phát hành USDT, Tether, nắm giữ mạch thanh khoản của thị trường cryptocurrency.
Tất cả các giao dịch hầu như đều cần thông qua stablecoin. Tether giống như "quầy đổi chip" của sòng bạc, họ không chỉ kiếm được hàng trăm triệu USD từ việc phát hành USDT (chủ yếu mua trái phiếu Mỹ để hưởng lãi), mà còn công bố rõ ràng sẽ định kỳ sử dụng 15% lợi nhuận ròng để mua và giữ Bitcoin.
Khi Tether bơm USDT ra thị trường trong bối cảnh thanh khoản cạn kiệt, thường là tín hiệu khởi đầu cho một đợt sóng. Họ chính là những "cá voi" thực sự nắm giữ vòi nước.
4. "Cá voi đang ngủ": Chính phủ Mỹ và các OG (người chơi lâu năm).
Trên thị trường còn có một vài "dòng chảy ngầm" có thể gây ra động đất bất cứ lúc nào:
Chính phủ Mỹ: Thông qua nhiều lần tịch thu (như vụ Silk Road), chính phủ Mỹ nắm giữ hơn 200.000 Bitcoin, là quốc gia nắm giữ lớn nhất thế giới. Mỗi lần họ chuyển nhượng hoặc bán những tài sản bị tịch thu này, sẽ gây ra sự hoảng loạn lớn trên thị trường.
Những thợ đào đầu tiên và OG (người chơi lâu năm): Bao gồm ví khởi đầu của Satoshi Nakamoto (hơn 1 triệu coin, chưa bao giờ động đến nhưng giống như thanh gươm Damocles treo trên đầu), cũng như những geek siêu cấp tích trữ coin với chi phí thấp từ sớm. Những ví này thỉnh thoảng thức dậy và chuyển tài sản, cũng có thể gây ra cú sốc tâm lý lớn cho thị trường.
Tóm tắt
Nếu bạn coi Bitcoin như một bàn cược:
Sàn giao dịch giống như một "nhà cái" có thể nhìn thấy bài của bạn và đôi khi còn can thiệp trong quá trình tráo bài. Họ kiếm lời từ phí giao dịch và khai thác đòn bẩy của bạn để thu lợi ngắn hạn.
Phố Wall và các công ty stablecoin là những "nhà đầu tư lớn" ngồi trong phòng VIP. Vốn lớn mà họ mang đến quyết định giới hạn cược của bàn này.
MicroStrategy, công ty này, giống như một "con bạc điên cuồng" hò hét khắp nơi, vay tiền chỉ để mua mà không bán, tạo ra bầu không khí cho toàn bộ thị trường.
Vì vậy, trong thị trường Bitcoin hôm nay, nguy hiểm lớn nhất của các nhà đầu tư nhỏ không đến từ một "bàn tay bí ẩn" nào đó, mà là việc họ mù quáng sử dụng đòn bẩy cao trong bối cảnh sàn giao dịch nắm giữ quyền thông tin. Trong một trò chơi có nhiều nhà cái nắm giữ đòn bẩy, không dùng đòn bẩy, mua vào coin và giữ là cách duy nhất để tránh khỏi việc bị "góc nhìn của Chúa" gặt hái.