Vừa mới hạ cánh, thị trường đã xuất hiện tâm lý tăng giá, vì hôm nay thực sự là ngày mà Cục Dự trữ Liên bang chính thức kết thúc việc thu hẹp bảng cân đối. Vào ban ngày, Cục Dự trữ Liên bang đã bơm 13,5 tỷ USD vào hệ thống ngân hàng thông qua giao dịch repo qua đêm, đây là lần bơm lớn thứ hai trong một ngày kể từ khi Covid xuất hiện.
Tuy nhiên, các giao dịch repo qua đêm này không phải là nới lỏng, mà là do hệ thống bị rút cạn quá nhanh trong thời gian ngắn, Cục Dự trữ Liên bang buộc phải can thiệp để “bù đắp”, thuộc loại bù đắp tạm thời và thụ động. Biến số cốt lõi thực sự quyết định xem lãi suất ngắn hạn có tiếp tục căng thẳng hay không vẫn là SLR chưa được nới lỏng. Ngân hàng vẫn không thể mở rộng bảng cân đối, không thể hấp thụ trái phiếu chính phủ Mỹ một cách quy mô lớn, cũng không thể gánh chịu cú sốc từ việc bổ sung tài chính.
Tổng thể mà nói, đợt tăng này chủ yếu là phản ứng tâm lý đối với việc kết thúc thu hẹp bảng cân đối, chứ không phải do 13,5 tỷ USD tiền bơm cải thiện được tính thanh khoản của hệ thống. Liệu lãi suất ngắn hạn của USD có thực sự được làm dịu hay không, vấn đề không nằm ở giao dịch repo qua đêm, mà là liệu SLR có được điều chỉnh hay không. Nếu SLR tiếp tục giữ nguyên ràng buộc cứng hiện tại, thì loại bù đắp thụ động này sẽ tiếp tục xảy ra nhiều lần, và thị trường sẽ dao động giữa trạng thái bị rút cạn và được bù đắp, mà không tạo ra sự nới lỏng tiền tệ liên tục. $ETH $BTC $SOL #BinanceBlockchainWeek #加密市场回调