Tôi luôn có một quan điểm:
Chỉ cần Bitcoin vẫn chưa thoát khỏi khung chu kỳ bốn năm, thì nó vẫn sẽ không thể thực sự gỡ bỏ nhãn mác của một tài sản đầu cơ.
Vì giá của một tài sản trưởng thành nên được thúc đẩy nhiều hơn bởi nhu cầu, dòng tiền, năng suất hoặc tỷ suất sinh lời của tài sản. Còn Bitcoin cho đến tận hôm nay vẫn còn bị chi phối bởi chu kỳ.
Halving (giảm một nửa), mở rộng thanh khoản, dòng tiền đổ vào, cuồng nhiệt tâm lý, rồi đỉnh cao, giảm đòn bẩy, thu hẹp thanh khoản, thị trường cân bằng và hấp thụ hết cung-cầu.
Toàn bộ kịch bản này đã được lặp lại rất nhiều vòng rồi. Nhìn từ góc độ tổ chức thì điều này không hẳn là hoàn hảo, bởi vì số tiền lớn thực sự theo đuổi thường không phải là lợi suất gấp mười lần, mà là tính ổn định và khả năng dự đoán. Với các quỹ hưu trí, quỹ bảo hiểm và quỹ đầu tư nhà nước, giá trị lớn nhất của một tài sản không phải là tăng bùng nổ, mà là có thể tồn tại lâu dài một cách ổn định trên bảng cân đối kế toán.
Vì vậy, từ góc nhìn này, nếu Bitcoin mãi không thoát khỏi chu kỳ bốn năm, thì nó luôn mang tính đầu cơ rất mạnh.
Nhưng điều thú vị lại chính là ở chỗ này: với người bình thường, việc tồn tại chu kỳ bốn năm lại ngược thành ra có nghĩa là cơ hội vẫn còn.
Bởi vì lúc chuyển giao tài sản diễn ra dữ dội nhất thường không phải là giai đoạn ổn định, mà là giai đoạn biến động theo chu kỳ.
Khi một tài sản cứ vài năm lại xuất hiện một lần định giá quá cao và quá thấp ở cấp độ lớn, cứ vài năm lại trải qua một lần cực đoan về cảm xúc và một lần cực đoan về thanh khoản, thì không gian thao tác dành cho người bình thường sẽ lớn hơn rất nhiều so với một thị trường đã trưởng thành.
Rất nhiều người ngưỡng mộ sự ổn định của vàng.
Nhưng trong vài chục năm qua, đã có bao nhiêu người bình thường có thể dựa vào vàng để vượt qua được nấc thang giai tầng? Cũng logic như vậy, nếu trong tương lai Bitcoin thực sự phát triển thành tài sản cốt lõi toàn cầu, biến động không ngừng giảm xuống, chu kỳ lên xuống kiểu bull-bear dần biến mất, thì nó sẽ ngày càng an toàn hơn, và cũng ngày càng kém thú vị hơn.
Đến lúc đó, các tổ chức sẽ càng ưa chuộng nó.
Nhưng người bình thường lại rất khó có thể nhận được con số như trước đây họ từng kỳ vọng.
Bởi vì mọi lợi nhuận vượt trội, về bản chất, đều đến từ sự không chắc chắn.
Mọi cơ hội lớn lao đều cũng xuất phát từ biến động.
Vì vậy, tôi cho rằng đây là điều mâu thuẫn nhất của Bitcoin.
Đối với cả ngành, có lẽ thoát khỏi chu kỳ bốn năm đồng nghĩa với sự trưởng thành.
Nhưng đối với rất nhiều người tham gia bình thường, việc có chu kỳ bốn năm—bản thân nó đã là cơ hội. Bởi khi chu kỳ còn tồn tại, câu chuyện còn đó, thanh khoản còn đó, và hiệu ứng tài sản cũng còn đó.
Và khi chu kỳ hoàn toàn biến mất, có thể Bitcoin đã thật sự thành công.
Nhưng thời đại dành cho người bình thường có lẽ lại kết thúc.$BTC
