Thành viên Ban Giám Đốc Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) Isabel Schnabel cho biết stablecoin có thể mang những điểm yếu của thị trường tài chính cũ vào tài chính token hóa, đồng thời củng cố lập luận về việc các ngân hàng trung ương cần hiện đại hóa tiền công thông qua các công cụ như đồng euro kỹ thuật số và thanh toán ngân hàng trung ương token hóa.

Trong một bài phát biểu vào thứ Hai tại Hội nghị Quốc tế Ngân hàng Trung ương và Tương lai của Tiền tệ 2026 tại Seoul, Schnabel đã so sánh stablecoin với quỹ tiền tệ, lập luận rằng cả hai đều có thể cung cấp đổi mới tài chính hữu ích trong khi cũng tạo ra rủi ro liên quan đến việc ngân hàng bị trung gian hóa, khủng hoảng, bán tháo và truyền dẫn chính sách tiền tệ.

Schnabel cũng cảnh báo rằng stablecoin có thể củng cố vai trò toàn cầu của đồng đô la Mỹ khi tài chính token hóa phát triển. “Việc sử dụng ngày càng nhiều stablecoin có thể càng làm vững chắc sự thống trị quốc tế của đồng đô la Mỹ,” bà nói, và thêm rằng “hầu như tất cả các stablecoin đang lưu hành đều được định giá bằng đô la, với các đồng tiền khác đóng vai trò rất nhỏ.”

Schnabel cho biết phản ứng của Eurosystem có hai phần, bao gồm một đồng euro kỹ thuật số bán lẻ và tiền tệ ngân hàng trung ương theo kiểu token hóa. Vào tháng 3, ECB đã công bố lộ trình Appia cho các thị trường tài chính token hóa của châu Âu, với Pontes sẽ cung cấp một cầu nối thanh toán công nghệ sổ cái phân tán cho các dịch vụ TARGET của Eurosystem và dự kiến sẽ ra mắt vào quý 3 năm 2026.

Schnabel lập luận rằng các ngân hàng trung ương không nên chống lại sự đổi mới mà phải hiện đại hóa tiền tệ công, bao gồm cả đồng euro kỹ thuật số và thanh toán ngân hàng trung ương theo kiểu token hóa, để duy trì sự ổn định tài chính và kiểm soát tiền tệ.

“Các ngân hàng trung ương không thể chỉ đứng nhìn những phát triển này,” Schnabel nói và thêm rằng các hình thức tiền tệ tư nhân, một khi được áp dụng rộng rãi, có thể định hình hệ thống tài chính “theo những cách rất khó đảo ngược.” Bà nói rằng phản ứng đúng đắn không phải là chống lại sự đổi mới mà là đảm bảo nó phát triển trong một khung pháp lý bảo vệ sự ổn định, kiểm soát tiền tệ và niềm tin vào đồng tiền.

Stablecoin chủ yếu được neo giá vào đô la, trong khi việc áp dụng rộng rãi có thể khuếch đại ảnh hưởng chính sách của Mỹ ra nước ngoài, dữ liệu của ECB cho thấy. Nguồn: Ngân hàng Trung ương Châu Âu

Đánh giá MiCA làm sắc nét tranh luận về stablecoin

Bài phát biểu này xây dựng trên thông điệp của ECB rằng châu Âu không nên trả lời các stablecoin đô la đơn giản bằng cách thúc đẩy các stablecoin định giá bằng euro.

Vào ngày 8 tháng 5, Chủ tịch ECB Christine Lagarde cho biết stablecoin không phải là con đường tốt nhất của châu Âu để tăng cường vai trò quốc tế của đồng euro, lập luận rằng châu Âu nên xây dựng cơ sở hạ tầng thanh toán token hóa dựa trên tiền ngân hàng trung ương.

Cuộc tranh luận diễn ra khi Ủy ban Châu Âu xem xét Quy định về Thị trường Tài sản Kỹ thuật số của Liên minh Châu Âu (MiCA), với một cuộc tham vấn công khai mở cho đến ngày 31 tháng 8 nhằm xem xét liệu quy định về crypto của khối có nên được cập nhật hay không.

Sàn giao dịch crypto Coinbase đã sử dụng đánh giá này để kêu gọi một khung crypto cạnh tranh hơn của EU. Trong một bài viết trên blog vào thứ Hai, Katie Harries, giám đốc và trưởng phòng chính sách của Coinbase cho châu Âu và châu Mỹ, cho biết MiCA nên điều chỉnh lại quy định về stablecoin liên quan đến dự trữ, phần thưởng và phát hành đa dạng, đồng thời làm rõ cách các công ty crypto được quản lý có thể cung cấp quyền truy cập vào tài chính phi tập trung và thanh khoản toàn cầu.

Harries cũng lập luận rằng việc cho phép nhiều dự trữ trong các tài sản chính phủ chất lượng cao và cho phép các ưu đãi không lãi suất, chẳng hạn như hoàn tiền và điểm thưởng, có thể giúp các stablecoin euro cạnh tranh hơn.

Ngân hàng Trung ương Châu Âu đã có cái nhìn thận trọng hơn. Vào ngày 23 tháng 5, ECB đã cảnh báo các bộ trưởng tài chính EU rằng việc nới lỏng quy định về stablecoin có thể làm yếu đi việc cho vay của ngân hàng và làm phức tạp chính sách tiền tệ, ngay cả khi các nhà hoạch định chính sách tranh luận về việc liệu châu Âu có đang gặp rủi ro bị tụt lại phía sau các token được hỗ trợ bởi đô la hay không.

Tạp chí: HYPE nhắm đến mục tiêu 100 đô la, ETH có thể giảm xuống dưới 1800 đô la: Diễn biến thị trường