Sự phân hóa của Cục Dự trữ Liên bang + Bước ngoặt của thị trường lao động! Các tín hiệu then chốt đứng sau sự sụt giảm của thị trường đã xuất hiện
Trong tuần vừa qua, một trong những động lực chính của việc điều chỉnh thị trường là sự phân hóa lớn về việc giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang vào tháng 12 - phe bảo thủ do Powell lãnh đạo kiên quyết không giảm lãi suất, trong khi phe bồ câu lo ngại về rủi ro suy thoái kinh tế. Dữ liệu từ CME cho thấy xác suất giảm lãi suất vào tháng 12 hiện đã giảm xuống khoảng 30%, sự không chắc chắn về chính sách đã trực tiếp làm tăng sự biến động của thị trường.
Nhưng điều đáng lo ngại hơn so với cuộc chiến chính sách là sự chuyển hướng thực chất của thị trường lao động Mỹ: Dữ liệu theo dõi sa thải của Goldman Sachs đã phơi bày những thay đổi quan trọng - trong hầu hết thời gian của năm nay, chỉ số này ổn định trong khoảng từ -2 đến -1, là đặc trưng điển hình của "thiếu lao động + tính bền bỉ của kinh tế", trong khi từ tháng 10 trở đi lại xuất hiện đợt tăng hệ thống mạnh nhất trong ba năm qua, nhanh chóng tiến gần trục 0, đánh dấu rằng thị trường lao động đã thực sự xảy ra chuyển biến từ "nóng" sang "yếu đi".
Điều này không phải là một tín hiệu đơn lẻ sai lệch: số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu, tỷ lệ sa thải JOLTS, sa thải CPS, thông báo sa thải Challenger, thông báo WARN và bảy phân khúc cốt lõi khác đều đồng loạt tăng lên, cảnh tượng đồng bộ toàn diện này chỉ xuất hiện trong lịch sử vào năm 2007, 2008, 2020 - mỗi lần đều là cảnh báo rõ ràng về bước ngoặt kinh tế, đủ để chứng minh rằng sự yếu kém hiện tại của thị trường lao động không phải là ngẫu nhiên.
Theo xu hướng này, xác suất tỷ lệ thất nghiệp của Mỹ tăng mạnh trong 3-6 tháng tới tiếp tục gia tăng. Và một khi tỷ lệ thất nghiệp từ mức hiện tại 4.1% tăng lên 4.55%, nó sẽ kích hoạt quy tắc “Sam” (tỷ lệ thất nghiệp trung bình trong ba tháng liên tiếp cao hơn 0.5 điểm phần trăm so với mức thấp trong 12 tháng), có nghĩa là kinh tế đã bước vào hoặc sắp bước vào giai đoạn suy thoái.
Đến lúc đó, bất kể Cục Dự trữ Liên bang có lập trường cứng rắn đến đâu, họ sẽ phải đối mặt với áp lực thực tế của sự suy thoái kinh tế, giảm lãi suất có thể từ "tùy chọn" trở thành "cần thiết". Sự điều chỉnh của thị trường hiện tại về bản chất là việc định giá trước cho logic tiềm ẩn này - chỉ khi hiểu được tín hiệu bước ngoặt của thị trường lao động, mới có thể nắm bắt được xu hướng cốt lõi của chính sách và thị trường phía sau.
$TNSR
$DYM
$BEAT
#加密市场回调
Trong tuần vừa qua, một trong những động lực chính của việc điều chỉnh thị trường là sự phân hóa lớn về việc giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang vào tháng 12 - phe bảo thủ do Powell lãnh đạo kiên quyết không giảm lãi suất, trong khi phe bồ câu lo ngại về rủi ro suy thoái kinh tế. Dữ liệu từ CME cho thấy xác suất giảm lãi suất vào tháng 12 hiện đã giảm xuống khoảng 30%, sự không chắc chắn về chính sách đã trực tiếp làm tăng sự biến động của thị trường.
Nhưng điều đáng lo ngại hơn so với cuộc chiến chính sách là sự chuyển hướng thực chất của thị trường lao động Mỹ: Dữ liệu theo dõi sa thải của Goldman Sachs đã phơi bày những thay đổi quan trọng - trong hầu hết thời gian của năm nay, chỉ số này ổn định trong khoảng từ -2 đến -1, là đặc trưng điển hình của "thiếu lao động + tính bền bỉ của kinh tế", trong khi từ tháng 10 trở đi lại xuất hiện đợt tăng hệ thống mạnh nhất trong ba năm qua, nhanh chóng tiến gần trục 0, đánh dấu rằng thị trường lao động đã thực sự xảy ra chuyển biến từ "nóng" sang "yếu đi".
Điều này không phải là một tín hiệu đơn lẻ sai lệch: số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu, tỷ lệ sa thải JOLTS, sa thải CPS, thông báo sa thải Challenger, thông báo WARN và bảy phân khúc cốt lõi khác đều đồng loạt tăng lên, cảnh tượng đồng bộ toàn diện này chỉ xuất hiện trong lịch sử vào năm 2007, 2008, 2020 - mỗi lần đều là cảnh báo rõ ràng về bước ngoặt kinh tế, đủ để chứng minh rằng sự yếu kém hiện tại của thị trường lao động không phải là ngẫu nhiên.
Theo xu hướng này, xác suất tỷ lệ thất nghiệp của Mỹ tăng mạnh trong 3-6 tháng tới tiếp tục gia tăng. Và một khi tỷ lệ thất nghiệp từ mức hiện tại 4.1% tăng lên 4.55%, nó sẽ kích hoạt quy tắc “Sam” (tỷ lệ thất nghiệp trung bình trong ba tháng liên tiếp cao hơn 0.5 điểm phần trăm so với mức thấp trong 12 tháng), có nghĩa là kinh tế đã bước vào hoặc sắp bước vào giai đoạn suy thoái.
Đến lúc đó, bất kể Cục Dự trữ Liên bang có lập trường cứng rắn đến đâu, họ sẽ phải đối mặt với áp lực thực tế của sự suy thoái kinh tế, giảm lãi suất có thể từ "tùy chọn" trở thành "cần thiết". Sự điều chỉnh của thị trường hiện tại về bản chất là việc định giá trước cho logic tiềm ẩn này - chỉ khi hiểu được tín hiệu bước ngoặt của thị trường lao động, mới có thể nắm bắt được xu hướng cốt lõi của chính sách và thị trường phía sau.
$TNSR
$DYM
$BEAT
#加密市场回调