2da. PARTE
2. Áp lực lên các Tài sản Rủi ro
Các tài sản rủi ro, như cổ phiếu công nghệ và đặc biệt là Bitcoin (BTC), bị ảnh hưởng trực tiếp bởi chính sách của Fed thông qua hai cơ chế chính:
Cạnh tranh với Đầu tư An toàn: Khi lãi suất cao, các nhà đầu tư có thể nhận được lợi suất hấp dẫn từ các tài sản "không rủi ro" hoặc rất an toàn (như tài khoản tiết kiệm hoặc trái phiếu chính phủ). Điều này làm giảm động lực để chấp nhận rủi ro khi đầu tư vào các tài sản biến động như Bitcoin hoặc cổ phiếu, mà không trả lãi suất cố định. Tiền di chuyển từ BTC sang trái phiếu.
Chiết khấu Dòng tiền Tương lai: Các tài sản rủi ro được định giá dựa trên dòng tiền tương lai được chiết khấu (hoặc, trong trường hợp của Bitcoin, kỳ vọng về nhu cầu tương lai). Khi lãi suất cao, tỷ lệ được sử dụng để chiết khấu các dòng tiền này cao hơn, điều này làm giảm giá trị hiện tại của các tài sản đó.
Sự dễ bị tổn thương của Bitcoin mà bạn đề cập là rõ ràng: nếu không có sự bơm thanh khoản mà lãi suất thấp mang lại (tín dụng rẻ tìm kiếm các tài sản có lợi suất cao hơn) hoặc không có dòng vốn mạnh mẽ cụ thể (như từ các quỹ ETF), tài sản sẽ mất đi chất xúc tác tăng giá chính.
2. Áp lực lên các Tài sản Rủi ro
Các tài sản rủi ro, như cổ phiếu công nghệ và đặc biệt là Bitcoin (BTC), bị ảnh hưởng trực tiếp bởi chính sách của Fed thông qua hai cơ chế chính:
Cạnh tranh với Đầu tư An toàn: Khi lãi suất cao, các nhà đầu tư có thể nhận được lợi suất hấp dẫn từ các tài sản "không rủi ro" hoặc rất an toàn (như tài khoản tiết kiệm hoặc trái phiếu chính phủ). Điều này làm giảm động lực để chấp nhận rủi ro khi đầu tư vào các tài sản biến động như Bitcoin hoặc cổ phiếu, mà không trả lãi suất cố định. Tiền di chuyển từ BTC sang trái phiếu.
Chiết khấu Dòng tiền Tương lai: Các tài sản rủi ro được định giá dựa trên dòng tiền tương lai được chiết khấu (hoặc, trong trường hợp của Bitcoin, kỳ vọng về nhu cầu tương lai). Khi lãi suất cao, tỷ lệ được sử dụng để chiết khấu các dòng tiền này cao hơn, điều này làm giảm giá trị hiện tại của các tài sản đó.
Sự dễ bị tổn thương của Bitcoin mà bạn đề cập là rõ ràng: nếu không có sự bơm thanh khoản mà lãi suất thấp mang lại (tín dụng rẻ tìm kiếm các tài sản có lợi suất cao hơn) hoặc không có dòng vốn mạnh mẽ cụ thể (như từ các quỹ ETF), tài sản sẽ mất đi chất xúc tác tăng giá chính.