Dự luật cấu trúc thị trường crypto nổi bật của Thượng viện Mỹ vẫn đang trong khung thời gian chặt chẽ, với những người trong cuộc cảnh báo rằng việc thông qua có thể trượt vào tháng Tám hoặc thậm chí bỏ lỡ hoàn toàn khoảng thời gian giữa kỳ nếu các nhà lập pháp không thể thống nhất trước tháng Mười Một. Greg Cipolaro, người đứng đầu nghiên cứu tại NYDIG, đã cảnh báo rằng khoảng thời gian đàm phán thực tế có thể kéo dài từ tháng Sáu đến đầu tháng Tám, trong khi một mục tiêu sớm hơn được cố vấn crypto của Nhà Trắng Patrick Witt nêu ra chỉ ra ngày 4 tháng Bảy cho việc soạn thảo và bỏ phiếu tại Thượng viện. Thực tế, Cipolaro nói, có thể sẽ ít cứng nhắc hơn: “Điều này có thể đại diện cho một tiêu chuẩn đầy tham vọng hơn là một thời hạn lập pháp cố định.”

Dự thảo luật được thiết kế để thiết lập một khung toàn diện về cách mà các nhà quản lý Mỹ sẽ giám sát thị trường crypto, là một phần trung tâm trong những biện pháp chính sách crypto quan trọng nhất năm nay. Tuy nhiên, tiến trình đã bị chậm lại bởi những cuộc đàm phán gây tranh cãi về stablecoins, các phương pháp thực thi đối với tài chính phi tập trung và mức độ sử dụng crypto của các quan chức chính phủ, trong số các điểm khó khăn khác.

Theo Cointelegraph, dự luật đã vượt qua một cuộc xem xét kéo dài ở Ủy ban Ngân hàng Thượng viện vào thứ Năm, tiến tới sàn Thượng viện nơi nó sẽ cần 60 phiếu để tiến hành và tránh một cuộc tranh luận kéo dài. Cuộc bỏ phiếu của ủy ban chủ yếu theo đường lối đảng phái, làm nổi bật động lực đảng phái có thể hình thành vận mệnh của dự luật khi các nhà lập pháp trở về từ kỳ nghỉ.

Các điểm chính

• Ủy ban Ngân hàng Thượng viện đã đưa dự luật cấu trúc thị trường crypto hướng tới cuộc bỏ phiếu toàn sàn, thiết lập ngưỡng 60 phiếu để thông qua và tránh cuộc tranh luận kéo dài.

• Với đa số 53 ghế của đảng Cộng hòa tại Thượng viện hiện tại, cần ít nhất bảy phiếu của đảng Dân chủ để thông qua nhanh chóng; một số đảng viên Dân chủ đã bày tỏ lo ngại rằng đề xuất này không đủ mạnh để hạn chế tội phạm hoặc việc né tránh trừng phạt.

• Thời điểm vẫn còn không chắc chắn: cửa sổ thông qua thực tế kéo dài từ tháng Sáu đến đầu tháng Tám, nhưng một kỳ nghỉ từ tháng Bảy đến tháng Chín và các cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ sắp tới có thể làm phức tạp lịch trình; một phiên họp lưỡng đảng sau bầu cử vẫn là một con đường tiềm năng thay thế.

• Ngoài thời gian, việc thông qua sẽ mang lại sự rõ ràng quy định có thể thúc đẩy sự tham gia của tổ chức vào các thị trường crypto. Đặc biệt, dự luật sẽ phân loại Bitcoin như một hàng hóa theo Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai và giảm bớt sự chồng chéo quy định còn lại đối với Bitcoin như một tài sản của tổ chức.

• Ngay cả khi được ban hành, vận mệnh của dự luật phụ thuộc vào động lực chính trị rộng hơn. Một sự gia tăng của đảng Dân chủ tại Thượng viện có thể làm gián đoạn khung được đảng Cộng hòa ủng hộ hiện tại trong Quốc hội tiếp theo, do môi trường lập pháp khác biệt sau kỳ bầu cử giữa nhiệm kỳ.

Quá trình lập pháp và thời gian

Mục đích cốt lõi của dự luật là quy định cách mà các cơ quan giám sát của Mỹ sẽ quản lý thị trường crypto, nhằm cố gắng hài hòa sự giám sát giữa các cơ quan và cung cấp một con đường rõ ràng hơn cho các tổ chức hoạt động trong lĩnh vực này. Sự cộng hưởng của nó trong bối cảnh chính sách gắn liền với cuộc tranh luận đang diễn ra về stablecoins, các điều khoản chống tội phạm và cách tích hợp hoạt động crypto vào luật tài chính truyền thống. Hành động mới nhất của ủy ban đánh dấu một cột mốc quan trọng, nhưng còn nhiều rào cản lớn trước khi có một cuộc bỏ phiếu trên sàn và thông qua cuối cùng.

Các tác động quy định và ảnh hưởng đến thị trường

Những người ủng hộ lập luận rằng một khung pháp lý chính thức sẽ giảm bớt sự không chắc chắn về pháp lý và cho phép sự tham gia mạnh mẽ hơn từ các ngân hàng và những nhà đầu tư lớn khác, những người thường viện dẫn sự thiếu rõ ràng trong quy định như một rào cản trong việc triển khai vốn trên thị trường crypto. Một đặc điểm trung tâm được mô tả trong các cuộc thảo luận chính sách là khả năng phân loại Bitcoin như một hàng hóa để CFTC giám sát, giải quyết một câu hỏi lâu dài về tình trạng quy định của nó và loại bỏ một phần lớn sự mơ hồ cho các thành viên thị trường.

Đối với các sàn giao dịch, quản lý tài sản và các công ty crypto, việc thông qua dự luật sẽ thiết lập một mức độ kỳ vọng tuân thủ - đặc biệt là về việc công khai thông tin, yêu cầu đăng ký và các cơ chế thực thi. Song song, khung đề xuất giao thoa với các cấu trúc quy định rộng hơn đang được xem xét ở các khu vực pháp lý khác, và các nhà hoạch định chính sách thường đề cập đến sự đồng bộ hóa xuyên biên giới như một mục tiêu để tạo điều kiện cho các hoạt động hợp pháp toàn cầu trong khi ngăn chặn tài chính bất hợp pháp.

Động lực chính trị, rủi ro và các cân nhắc thực thi

Động lực chính trị đang chiếm ưu thế. Đảng Cộng hòa nắm giữ đa số 53 ghế tại Thượng viện, điều đó có nghĩa là sự hỗ trợ của các đảng phái khác là cần thiết để thông qua kịp thời. Đạt được sự đồng thuận sẽ yêu cầu ít nhất bảy đảng viên Dân chủ ủng hộ biện pháp này để có một con đường nhanh chóng đến việc thông qua. Tuy nhiên, một số đảng viên Dân chủ đã bày tỏ lo ngại rằng dự luật không đủ để ngăn chặn tội phạm hoặc giải quyết việc né tránh trừng phạt, đặt ra câu hỏi về sự cân bằng giữa hợp tác lưỡng đảng và các biện pháp bảo đảm nghiêm ngặt.

Như Cipolaro đã tóm tắt trong bản tóm tắt của mình, các nhà đàm phán quốc hội phải đối mặt với một sự đánh đổi: "Các nhà đàm phán quốc hội phải đối mặt với một sự đánh đổi giữa việc chấp nhận một khung lưỡng đảng không hoàn hảo vào năm 2026 so với việc mạo hiểm với một môi trường lập pháp hoàn toàn khác sau kỳ bầu cử giữa nhiệm kỳ." Câu phát biểu này nhấn mạnh những rủi ro cao về thời gian; một sự thay đổi trong quyền kiểm soát sau kỳ bầu cử giữa nhiệm kỳ có thể làm thay đổi cách tiếp cận lập pháp đối với quy định crypto, có khả năng thay đổi hoặc trì hoãn lộ trình chính sách.

Ngoài thời gian, còn có những câu hỏi chính sách quan trọng có thể ảnh hưởng đến tính bền vững của dự luật sau khi thông qua. Các quy định liên quan đến tài chính phi tập trung, quy tắc đạo đức và quyền hạn thực thi vẫn là những điểm tập trung trong các cuộc đàm phán, và ngay cả khi dự luật tiến lên, việc diễn giải quy định và thực hiện thực tế sẽ yêu cầu sự phối hợp chặt chẽ giữa các cơ quan và các chương trình tuân thủ sâu sắc từ các thành viên thị trường.

Từ góc độ tuân thủ, sự rõ ràng tiềm năng mà một khung đã được ban hành có thể phù hợp với các mong đợi hiện có về AML/KYC và các chế độ cấp phép, đồng thời cũng thúc đẩy các ngân hàng và nhà môi giới đánh giá lại sự tiếp xúc với crypto của họ, kiểm soát rủi ro và nghĩa vụ báo cáo. Sự tương tác với các sáng kiến quy định khác - chẳng hạn như bộ quy tắc dịch vụ tài chính rộng hơn và các nỗ lực chính sách xuyên biên giới - sẽ rất quan trọng để đảm bảo tính nhất quán và tránh việc lợi dụng quy định.

Kết thúc vòng về các cân nhắc thực thi, một khung đã hoàn thiện vẫn cần giải quyết cách giám sát các công nghệ và sản phẩm đang phát triển nhanh chóng trong hệ sinh thái crypto, đặc biệt khi nói đến các nền tảng DeFi và các cấu trúc token mới. Các thành viên thị trường sẽ được hưởng lợi từ các tiêu chuẩn được định nghĩa rõ ràng, nhưng bản chất đang phát triển của loại tài sản này có nghĩa là giám sát sẽ cần theo dõi liên tục và có thể cập nhật chính sách để giải quyết các rủi ro mới nổi.

Những gì xảy ra tiếp theo vẫn phụ thuộc rất nhiều vào lịch trình và việc xây dựng liên minh. Các nhà phân tích và đội ngũ tuân thủ nên theo dõi lịch trình ủy ban, các sửa đổi tiềm năng nhắm vào stablecoins và bối cảnh bầu cử rộng hơn, vì những yếu tố này sẽ hình thành cả khả năng thông qua và kiến trúc quy định sẽ theo sau.

Nếu được ban hành, luật này sẽ đánh dấu một cột mốc quan trọng trong chính sách crypto của Mỹ, cung cấp một khung ủy quyền rõ ràng hơn cho sự tham gia của tổ chức và cho phép các nhà quản lý diễn đạt các tiêu chuẩn cụ thể cho tính toàn vẹn của thị trường và bảo vệ người tiêu dùng. Hiện tại, các quan sát viên thị trường đang cân bằng sự lạc quan về sự rõ ràng trong quy định với sự thận trọng về việc đặt cược chính trị và sự phức tạp trong việc tạo ra sự giám sát bền vững, đa cơ quan có thể chịu đựng được những thay đổi trong chính quyền và kết quả bầu cử.

Ghi chú nguồn: Bản tin phản ánh các diễn biến được báo cáo trong các chính sách đương đại và tóm tắt thị trường, với sự ghi nhận từ Cointelegraph nơi có trích dẫn.

Nhìn về phía trước, các bên liên quan sẽ muốn theo dõi động lực thông qua việc thông qua cuối cùng, văn bản cụ thể của bất kỳ sửa đổi nào và thời gian bỏ phiếu trên sàn. Đường đi của dự luật sẽ làm sáng tỏ cách mà Quốc hội dự định định hình crypto trong hệ thống tài chính quy định và điều đó có nghĩa là gì cho quỹ đạo của các thị trường crypto, sự chấp nhận của tổ chức và sự đồng bộ hóa quy định xuyên biên giới.

Bài viết này ban đầu được xuất bản với tiêu đề Dự Luật Crypto Thượng Viện Có Thể Thông Qua Vào Tháng Tám; NYDIG Đối Mặt Với Tác Động Quy Định Đối Với Tin Tức Crypto - nguồn tin cậy của bạn cho tin tức crypto, tin tức Bitcoin và cập nhật blockchain.