Trước những lo ngại về lạm phát và các dấu hiệu ổn định tương đối trên thị trường lao động sau hai lần cắt giảm lãi suất trong năm nay, một số lượng ngày càng tăng các nhà hoạch định chính sách của Cục Dự trữ Liên bang đang báo hiệu sự thận trọng về việc nới lỏng thêm, khiến kỳ vọng của thị trường về việc cắt giảm lãi suất vào tháng 12 giảm xuống gần 50-50.
Sáng thứ Năm trong phiên giao dịch của Mỹ, giá vàng giao ngay đã từ bỏ những khoản lợi nhuận trong ngày, giảm 16 USD trong ngắn hạn và một lần nữa gần đạt 4.180 USD/ounce; giá bạc giao ngay đã chuyển sang giảm 1% trong suốt ngày, rơi xuống dưới 53 USD/ounce.
Như thể để làm nổi bật lập trường chính sách tinh tế này, Chủ tịch Fed San Francisco Mary Daly - trước đây là một người ủng hộ mạnh mẽ việc cắt giảm lãi suất của Fed - đã nói vào thứ Năm rằng còn “quá sớm” để đưa ra quyết định về cuộc họp chính sách tiếp theo, dự kiến khoảng bốn tuần nữa.
“Tôi rất cởi mở, nhưng tôi vẫn chưa đưa ra quyết định cuối cùng về quan điểm của mình. Tôi mong muốn được thảo luận với các đồng nghiệp,” Daly nói tại một sự kiện ở Dublin, Ireland.
Người mới nhất ủng hộ việc tạm dừng cắt giảm lãi suất là Chủ tịch Fed Boston Susan Collins, người đã nói vào thứ Tư rằng “ngưỡng cho việc cắt giảm lãi suất thêm trong thời gian tới là tương đối cao.”
“Trừ khi có bằng chứng rõ ràng về sự suy giảm trong thị trường lao động, tôi sẽ cẩn trọng về việc nới lỏng chính sách thêm nữa, đặc biệt là khi xem xét thông tin liên quan đến lạm phát hạn chế do chính phủ đóng cửa,” Collins nói tại một cuộc họp của các ngân hàng ở Boston, đồng thời cho biết rằng lãi suất chính sách có thể cần phải “giữ nguyên trong một thời gian.”
Collins đã bỏ phiếu hai lần trong năm nay ủng hộ việc cắt giảm lãi suất của Fed. Những nhận xét rất thẳng thắn của bà cho thấy sự phân chia ngày càng tăng trong Fed và phản ánh sự thiếu đồng thuận về việc cắt giảm lãi suất thêm nữa. Chủ tịch Fed Powell đã chỉ ra những thách thức này cách đây hai tuần sau khi cắt giảm lãi suất gần đây nhất, cho biết rằng việc cắt giảm lãi suất tại cuộc họp chính sách vào ngày 9-10 tháng Mười Hai là “rất không chắc chắn.”
Với những bình luận của Collins, cộng với hướng dẫn từ Nhà Trắng vào thứ Tư - rằng ngay cả khi chính phủ Mỹ mở cửa trở lại, dữ liệu chính thức về lạm phát và thị trường lao động có thể không có sẵn kịp thời (hoặc không bao giờ) trước cuộc họp Fed tiếp theo - thị trường đã rút lui khỏi những cược chắc chắn trước đó về việc cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng Mười Hai.
Như một chỉ số thời gian thực tốt nhất về kỳ vọng của thị trường đối với chính sách của Fed, hợp đồng tương lai lãi suất ngắn hạn hiện cho thấy xác suất cắt giảm lãi suất của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) vào ngày 10 tháng Mười Hai chỉ khoảng 55%.
“Sự phản đối rõ ràng của Chủ tịch Fed Boston Collins đối với việc cắt giảm lãi suất vào tháng Mười Hai gia tăng mối lo ngại của chúng tôi về khả năng quản lý các bất đồng trong FOMC của Powell và thêm sự không chắc chắn cho lộ trình lãi suất,” Phó Chủ tịch Evercore ISI Krishna Guha đã viết trong một báo cáo vào thứ Năm. “Sự phản đối công khai và rõ ràng của bà đối với việc cắt giảm lãi suất vào tháng Mười Hai cho thấy nếu Powell cố gắng thúc đẩy việc cắt giảm lãi suất, bà có khả năng rất cao sẽ bỏ phiếu phản đối.”
Một số dữ liệu được công bố bởi khu vực tư nhân, và xuất phát từ các cuộc khảo sát của chính Fed, có thể hỗ trợ quan điểm giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp tiếp theo.
Chuyên gia kinh tế trưởng của Apollo Global Management, Torsten Slok, ước tính rằng 55% hàng hóa cấu thành chỉ số giá tiêu dùng (CPI) có mức tăng giá vượt quá 3%. Mục tiêu lạm phát của Fed là 2%.
“Đó là lý do tại sao khó khăn cho Fed khi cắt giảm lãi suất vào tháng Mười Hai,” Slok viết vào thứ Tư.
Tuy nhiên, Giám đốc Hội đồng Kinh tế Quốc gia Nhà Trắng Hassett đã nói vào thứ Năm rằng ông không thấy nhiều lý do để không cắt giảm lãi suất. Ông dự đoán GDP quý IV sẽ giảm 1,5% do chính phủ đóng cửa.
Ngoài ra, Hassett cho biết rằng việc công bố dữ liệu bảng lương phi nông nghiệp vào tháng Mười không bao gồm tỷ lệ thất nghiệp, vì vậy mọi người sẽ không bao giờ biết tỷ lệ thất nghiệp là bao nhiêu vào tháng Mười. Báo cáo việc làm tháng Chín có thể sẽ có vào tuần tới.
Ông nói: “Cuộc khảo sát hộ gia đình không được tiến hành vào tháng Mười, vì vậy chúng ta chỉ có thể nhận được một nửa báo cáo việc làm. Chúng ta sẽ nhận được phần việc làm của dữ liệu, nhưng không có tỷ lệ thất nghiệp, và tình huống này sẽ chỉ kéo dài một tháng.”
Báo cáo bảng lương phi nông nghiệp của Mỹ bao gồm hai cuộc khảo sát - một cuộc khảo sát doanh nghiệp (tạo ra số liệu bảng lương phi nông nghiệp chính) và một cuộc khảo sát hộ gia đình (chịu trách nhiệm về tỷ lệ thất nghiệp). Trong khi nhiều doanh nghiệp giữ hồ sơ và báo cáo dữ liệu điện tử, sẽ khó hơn nhiều để liên hệ lại với công nhân và yêu cầu họ nhớ lại tình trạng việc làm của họ trong một tuần cụ thể vào tháng Mười.
