Đà giảm của Bitcoin tiếp tục khi các nhà đầu tư dài hạn gia tăng áp lực bán trên thị trường, và sức mạnh đồng đô la Mỹ tăng cao khiến các nhà đầu tư giảm bớt rủi ro của họ.
Bitcoin đã nhiều lần gặp khó khăn trong việc duy trì giá trên $106,000 kể từ đầu tháng 11, mặc dù chỉ số S&P 500 đang thấp hơn 1% so với mức cao kỷ lục mọi thời đại mới. Trong khi đó, vàng, nơi lưu trữ giá trị truyền thống, đã giảm bớt tổn thất gần đây và hiện giao dịch chỉ 4% dưới mức kỷ lục trước đó là $4,380.
Nhiều nhà giao dịch cho rằng những yếu tố riêng biệt của ngành công nghiệp tiền điện tử có thể đang ảnh hưởng đến hiệu suất của Bitcoin, nhưng liệu những điều này có nghiêm trọng đủ để giữ BTC không đạt $112,000 lần nữa?
Sự củng cố gần đây của Chỉ số Đô la Mỹ (DXY) so với một rổ các đồng tiền chính phản ánh sự tự tin trở lại trong khả năng của Kho bạc Hoa Kỳ trong việc quản lý các thách thức tài chính của mình. Khi các nhà đầu tư lo ngại về sự tăng trưởng đình trệ trong bối cảnh lạm phát kéo dài — một tình huống thường được mô tả là stagflation — đồng nội tệ thường suy yếu, khi sự mở rộng tiền tệ trở nên không thể tránh khỏi.
Vì lý do đó, các nhà giao dịch thường nhấn mạnh mối tương quan nghịch đảo lâu dài giữa DXY và giá Bitcoin. Ngược lại, thị trường chứng khoán Hoa Kỳ thường hưởng lợi từ một đồng đô la mạnh hơn và lãi suất thấp hơn. Chi phí vay giảm làm tăng giá trị doanh nghiệp, trong khi tỷ giá hối đoái thuận lợi làm cho hàng hóa nhập khẩu trở nên dễ tiếp cận hơn khi được định giá bằng đồng nội tệ.
Các công ty theo đuổi chiến lược dự trữ Bitcoin, chẳng hạn như Strategy (MSTR) và Metaplanet (MTPLF), trước đây đã từng là những người mua lớn nhất, đặc biệt khi cổ phiếu của họ được giao dịch ở mức cao hơn so với tài sản cơ sở của họ. Đa số mNAV nắm bắt mối quan hệ này, đại diện cho giá trị của Bitcoin nắm giữ so với giá trị doanh nghiệp của công ty.
Sự giảm giá của Bitcoin xóa bỏ động lực phát hành cổ phiếu cho các công ty
Sự suy giảm gần đây trên thị trường tiền điện tử đã phần nào xóa bỏ lợi thế này, loại bỏ động lực cho các công ty phát hành thêm cổ phiếu. Ở mức giá hiện tại, bất kỳ phát hành mới nào cũng sẽ làm loãng cổ đông hiện tại, khiến đây trở thành một lựa chọn không hấp dẫn nếu không có mức chênh lệch mNAV có ý nghĩa.
Các công ty này vẫn có thể huy động vốn thông qua nợ hoặc trái phiếu chuyển đổi, nhưng việc tài trợ như vậy thường ít có lợi cho các nhà đầu tư. Những người nắm giữ nợ thường yêu cầu có tài sản đảm bảo, điều này thực sự làm giảm lượng Bitcoin được tính vào giá trị doanh nghiệp của một công ty; do đó hạn chế tiềm năng tăng trưởng mNAV.
Sự lo lắng của nhà đầu tư đã gia tăng sau khi những người nắm giữ Bitcoin lâu dài, bao gồm cả những người từ năm 2018 hoặc trước đó, bắt đầu bán ra giữa lúc giá giảm 20% so với mức cao nhất mọi thời đại là 126,220 đô la. Một trường hợp nổi bật được cho là liên quan đến Owen Gunden, một nhà giao dịch arbitrage từ thời kỳ sàn giao dịch Nhật Bản Mt. Gox thất bại, người được cho là nắm giữ hơn 1 tỷ đô la Bitcoin.
Trong tuần qua, Owen đã chuyển hơn 1,800 BTC đến sàn giao dịch Kraken, có giá trị hơn 200 triệu đô la. Mặc dù không có gì bất thường khi các địa chỉ lâu không hoạt động chuyển tiền, nhưng các nhà giao dịch đang đặt câu hỏi liệu những giao dịch này có phản ánh sự giảm sút niềm tin lâu dài hay không, đặc biệt trong bối cảnh lo ngại ngày càng tăng về khả năng kháng lượng tử và những đợt tăng giá mạnh mẽ trong các loại tiền điện tử tập trung vào quyền riêng tư.
Zcash đã tăng 99% trong 30 ngày qua, tiếp theo là mức tăng 74% của Decred, mức tăng 37% của Dash, và mức tăng 22% của Monero. Mặc dù có 524 triệu đô la vào dòng tiền ròng vào các quỹ ETF giao dịch Bitcoin vào thứ Ba, nhưng tâm lý của người mua vẫn ảm đạm, khiến tỷ lệ BTC đạt 112,000 đô la trong thời gian tới tương đối thấp.
Việc bán ra của những người nắm giữ Bitcoin lâu dài, sức mạnh của đồng đô la Mỹ và mối quan tâm ngày càng tăng đối với các token tập trung vào quyền riêng tư đang collectively kìm hãm sự phục hồi của Bitcoin, giữ giá dưới 106,000 đô la và báo hiệu rằng tiềm năng tăng trưởng có thể vẫn bị hạn chế.