Thị trường lại một lần nữa điều chỉnh, đã thảo luận với giảng viên lớn @大老师Bugsbunny về "Đầu tư công nghệ - Vấn đề phát hành trái phiếu công nghệ"
1. Ngân hàng Barclays gần đây đã hạ cấp độ nợ của Oracle xuống "thấp" (tương đương với bán ra), chỉ ra rằng khoản đầu tư AI quyết liệt của họ đã dẫn đến tình trạng tài chính căng thẳng, dự đoán rằng tiền mặt của họ có thể cạn kiệt vào tháng 11 năm 2026, và xếp hạng tín dụng có thể giảm xuống BBB- (gần mức rác)
Gốc rễ chi tiêu Chi phí trung tâm dữ liệu AI cao, chi phí xây dựng có thể lên tới 3 lần so với trung tâm dữ liệu truyền thống. Oracle để thực hiện hợp đồng AI, chi tiêu vốn vượt xa khả năng dòng tiền tự do của họ.
Tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu của Oracle lên tới 500%, cao hơn nhiều so với Amazon (50%) và Microsoft (30%) và các đối thủ khác, tình trạng tài chính của họ là yếu nhất trong số các công ty công nghệ lớn.
2. Thực tế đây là hình ảnh thu nhỏ của các công ty công nghệ toàn cầu đang vay nợ lớn để cạnh tranh sức mạnh AI.
Toàn bộ ngành công nghệ đang tài trợ cho cuộc đua AI bằng cách phát hành trái phiếu khổng lồ. Trong vài tháng qua, tổng giá trị phát hành trái phiếu của các công ty lớn khoảng 140 tỷ USD, và dự kiến sẽ đạt 160 tỷ USD trong cả năm.
Trước đây, các gã khổng lồ công nghệ chủ yếu dựa vào dòng tiền khổng lồ của chính họ để hỗ trợ mở rộng. Nhưng bây giờ, nhu cầu vốn khổng lồ cho trung tâm dữ liệu AI (chỉ riêng Mỹ trong vài năm tới dự báo sẽ vượt quá 20 nghìn tỷ USD) buộc họ phải tập trung vào thị trường nợ. Điều này không chỉ bao gồm Oracle, mà còn có Meta, Google và các công ty khác cũng đã phát hành trái phiếu hàng trăm tỷ USD.
3. Thị trường lo ngại rằng nếu tốc độ hoặc quy mô lợi nhuận từ công nghệ AI không đạt kỳ vọng, việc mở rộng dựa vào nợ khổng lồ có thể khó duy trì, thậm chí gây ra sự điều chỉnh mạnh mẽ về giá cổ phiếu.
Đặc biệt đáng lo ngại khi so sánh với thời kỳ bong bóng internet vào cuối những năm 90.
1. Ngân hàng Barclays gần đây đã hạ cấp độ nợ của Oracle xuống "thấp" (tương đương với bán ra), chỉ ra rằng khoản đầu tư AI quyết liệt của họ đã dẫn đến tình trạng tài chính căng thẳng, dự đoán rằng tiền mặt của họ có thể cạn kiệt vào tháng 11 năm 2026, và xếp hạng tín dụng có thể giảm xuống BBB- (gần mức rác)
Gốc rễ chi tiêu Chi phí trung tâm dữ liệu AI cao, chi phí xây dựng có thể lên tới 3 lần so với trung tâm dữ liệu truyền thống. Oracle để thực hiện hợp đồng AI, chi tiêu vốn vượt xa khả năng dòng tiền tự do của họ.
Tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu của Oracle lên tới 500%, cao hơn nhiều so với Amazon (50%) và Microsoft (30%) và các đối thủ khác, tình trạng tài chính của họ là yếu nhất trong số các công ty công nghệ lớn.
2. Thực tế đây là hình ảnh thu nhỏ của các công ty công nghệ toàn cầu đang vay nợ lớn để cạnh tranh sức mạnh AI.
Toàn bộ ngành công nghệ đang tài trợ cho cuộc đua AI bằng cách phát hành trái phiếu khổng lồ. Trong vài tháng qua, tổng giá trị phát hành trái phiếu của các công ty lớn khoảng 140 tỷ USD, và dự kiến sẽ đạt 160 tỷ USD trong cả năm.
Trước đây, các gã khổng lồ công nghệ chủ yếu dựa vào dòng tiền khổng lồ của chính họ để hỗ trợ mở rộng. Nhưng bây giờ, nhu cầu vốn khổng lồ cho trung tâm dữ liệu AI (chỉ riêng Mỹ trong vài năm tới dự báo sẽ vượt quá 20 nghìn tỷ USD) buộc họ phải tập trung vào thị trường nợ. Điều này không chỉ bao gồm Oracle, mà còn có Meta, Google và các công ty khác cũng đã phát hành trái phiếu hàng trăm tỷ USD.
3. Thị trường lo ngại rằng nếu tốc độ hoặc quy mô lợi nhuận từ công nghệ AI không đạt kỳ vọng, việc mở rộng dựa vào nợ khổng lồ có thể khó duy trì, thậm chí gây ra sự điều chỉnh mạnh mẽ về giá cổ phiếu.
Đặc biệt đáng lo ngại khi so sánh với thời kỳ bong bóng internet vào cuối những năm 90.
